8月CPI及2000億特別國債引發市場恐慌滬指大跌241點

　　市場用恐慌來回應8月份CPI數據出爐以及2000億特別國債的公開發行。11日上證綜指開盤5362.94點，最終報收于5113.97點，跌241.32點，跌幅4.51%，兩市超過1200家個股下跌，共成交約2600億元。

　　CPI漲幅還將創新高

　　國家統計局發布的數據顯示，8月份，居民消費價格總水平同比上漲6.5%，其中城市價格上漲6.2%，農村價格上漲7.2%；食品價格上漲18.2%，非食品價格上漲0.9%；消費品價格上漲8.0%，服務項目價格上漲1.8%。從月環比看，居民消費價格總水平比上月上漲1.2%。

　　申銀萬國

　　“基于這一點，對影響居民消費價格因素的中長期因素和短期因素的分析，預計年內后續月度CPI漲幅還將創新高，未來居民消費價格漲幅將繼續提高。”

　　對此，一些業內人士也表示了相同的看法，由于價格上漲的勢頭，已經從豬肉價格快速地轉移至其他主要農產品、加工食品和餐飲服務的價格，這些因素都將會繼續拉動CPI增速。

　　梁福濤認為，伴隨著通貨膨脹的加劇，宏觀調控將更多地指向穩定物價上。這將主要有兩個方面政策，一是繼續提高利率；二是通過行政手段來調節和穩定物價。“由于目前實際儲蓄存款利率還是為負，在物價繼續上漲、信貸投資增長依然較快的情況下，9月7日大規模發行定向央票后，預計短期內央行可能再提高存貸款利率。”

　　緊縮政策頻頻趨緊

　　自今年以來，貨幣政策層面的調控已經相當頻繁，除了年內4次加息外，9月6日，央行于今年第7次宣布上調存款準備金率0.5個百分點，從而使存款準備金率達到12.5%。在此之后，央行通過公開市場操作發行了1500多億元定向央票，這是年內的第5次，也是發行數量最多的一次。而財政部于10日又宣布，決定公開發行2000億特別國債。面對又一輪的緊縮措施，梁福濤認為，特別國債發行主要目的在于為后續積極管理外匯儲備籌集資金，但是此次2000億元特別國債將通過全國銀行間債券市場向社會公開發行，調控市場流動性意圖明確。

　　“但從對流動性調控效果來看，特別國債發行僅僅只能對流動性過剩壓力起到緩解作用。改變流動性總體過剩局面的根本方法，還是在于改變國際收支順差，具體措施包括縮小貿易順差、推動對外投資、藏匯于民、鼓勵資本流出、人民幣逐步國際化等。”梁福濤說。

　　由于本次特別國債是面向市場發行，而且發行期限在10年以上，這必將對市場流動性產生一定影響。梁福濤認為，綜合考慮后續存款準備金率上調的實施以及公開市場操作力度加大等因素外，后續整體貨幣流動性將進一步趨緊。

　　此外，業內人士表示，8月份CPI數據引發了投資者對于宏觀調控預期的升溫，市場內再度陷入緊張氣氛，加上食品類價格同比上漲18.2%，表明了目前通脹壓力仍然較大。因此，后期仍會有進一步的調控措施。

　　(12C1)記者：　　　-本報記者童芬芬