美國上周五公布經濟數據遠遜于市場預期，一定程度上增加了美聯儲降息的壓力。受此影響，美元兌主要貨幣大跌至15年低點，新一輪下降通道也因此打開。目前華爾街絕大多數預期美聯儲將在本月降息，唯一的問題是降息的幅度有多大。

 

    伴隨著美元的走弱，系列非美品種也迎來了新的上漲契機。其中美元指數構成中權重最高的貨幣歐元表現出了領頭羊風采。歐洲央行管理委員會委員韋伯上周五表示，歐元區利率的調整過程尚未結束，歐洲央行沒有完全排除進一步升息的可能，相比較經濟成長所面臨的風險，物價穩定的風險同樣不可忽視。此種言論可以被認為是歐元的重大利好，樂觀的看法甚至可以期待年內歐元和美元的基準利率即將出現多年來的首度倒掛，這一結點的前后也有望成為歐元進一步向上拓展空間的重要交易時間段。短期也可以適當關注美國商品期貨交易委員會上周五公布的數據，芝加哥國際貨幣市場外匯投機客在截至9月4日當周的美元凈空頭部位價值從之前一周的159.7億美元降至147.3億美元，而顯然歐元多頭無論是實際倉位還是后市預期仍然是比較趨同的，目前位置可以繼續考慮維持多頭策略不變。

 

    上周末以來的非美行情基本由歐系和低息貨幣所引領，而商品貨幣澳元和加元的則表現得有些差強人意。其中令人費解的是在油價持續攀升的過程中，素有石油貨幣美譽的加元不但絲毫未聯動，相反出現了一定幅度的下挫。數據面的信息也基本屬于報喜性質，加拿大統計局上周五公布該國8月新增就業人口2.33萬人，失業率持平于6.0%的33年低點，該數據也顯著優于路透調查的分析師此前預計的新增1.8萬人。目前比較合理的解釋仍然基于利率面，最新期加拿大央行發表的聲明措辭對于加元的升息前景蒙上了一層陰影，這使得部分長期貨幣配置頭寸出現了松動，而年度內累積的巨大獲利空間也使得在目前位置暫時退出是個可行的交易策略，當然這在筆者看來并不影響對于加元中長期的樂觀評價。

 

本周匯市關注伯南克柏林講演

 

    本周投資人將關注貨幣和信貸市場是否能恢復穩定的跡象，并敬候美國聯邦儲備理事會主席伯南克給出是否很快降息的暗示。上周五意外疲弱的美國就業報告顯示四年內非農就業人口首次減少，

美聯儲9月18日降息的幾率增加，因此許多分析師認為降息是緩和市況的必要條件。

 

    本周一眾美聯儲官員以及歐洲央行貨幣政策制定者將發表講話，重中之重將是伯南克周二在柏林就全球經濟失衡的講演以及ECB總裁特里謝同日對歐洲議會委員會就次優抵押貸款危機舉行的特別聽證會。投資者據此將對手中的貨幣頭寸配置進一步加以調整。

 

    除了密切關注貨幣政策制定者的講話外，市場還將尋找信貸市場危機緩和或流動性不佳程度加深的任何跡象。本周預計約有1130億美元的商業票據到期需要再融資。這將測試部分已接近停滯的信貸市場中資金的可獲得程度。投資人擔心信貸危機打壓企業和消費者信心并導致經濟疲弱，令市場對歐元區以及其他主要經濟體短期內升息的預期降溫。

 

    本周美國公布的數據包括周四的每周初請失業金以及周五的零售銷售、工業生產等其他數據，投資人還是會從中尋找美聯儲貨幣政策的進一步線索。歐元區的數據中預計周三公布的7月工業生產出現反彈，周五公布的8月通膨將顯示物價持穩。在英國，生產者物價指數或平均所得數據若出現通膨壓力的跡象，可能令投資人質疑利率已見頂的觀點。
李煒 農行上海