□本報記者 夏麗華

　　香港證監會中國事務資深副總裁孫杰日前出席“立足香港 邁向世界”論壇時表示，上海、深圳與香港三大證券市場正在形成色彩斑斕的中國大金融體系，共同打造亞洲時區的世界級金融市場。在“一國兩制”和金融全球化條件下，香港與內地資本市場可以攜手為國家發展戰略目標服務。

　　在加入香港證監會之前，孫杰任中國證監會基金部主任。這是他履新后首次在公開場合發表演講。

　　孫杰說，香港回歸10年來，內地經濟改革開放與快速發展，為香港資本市場提供了難得的歷史發展機遇，內地市場對金融服務的龐大需求不斷為香港的金融發展增添動力。截至2007年6月底，H股和紅籌股總市值已達7.6萬億港元，占香港上市公司總市值的48%。以成交額計算，H股和紅籌股的比重已由回歸前的30%上升到目前的一半左右。內地企業對香港證券市場的繁榮起著舉足輕重的作用。同時，香港證券市場作為亞太區一個主要的金融中心，也在內地經濟改革開放過程中發揮了重要的作用。

　　“一個日益龐大的經濟體和被喚起的投資

理財熱情，必然帶來多樣化的市場需求和產品需求。內地和香港的市場及機構有廣闊的合作互補空間，需要市場、機構等方面共同努力予以推動。”孫杰指出。

　　金融全球化是經濟全球化的自然延伸。歐美諸大

證券交易所之間的合作、戰略聯盟乃至并購，都是在提高本地市場的效率，加強國際資本市場上的競爭力，爭取國際資本為其經濟發展服務。目前，全球證券資產的50%在北美，30%多在歐洲，金融全球化主要仍是在大西洋兩岸的兩個時區市場流動。亞洲時區雖然出現了幾個中心，但不足以形成與其經濟規模相適應、能夠穩定市場的金融集群。

　　“包括上海、深圳和香港在內的中國大金融體系，與其他幾個主要的金融市場相比，還有很大距離，與中國作為世界第四大經濟體地位不相適應。”孫杰認為，中國需要也可以容納多個金融集群的存在，以其各自的特色和優勢參與金融全球化競爭。上海、深圳與香港三大證券市場都是中國來之不易的寶貴資源，它們遙相呼應、相互補充、精誠合作、相得益彰，發揮協同效應，正在形成色彩斑斕的中國大金融體系，共同打造亞洲時區的世界級金融市場，參與國際競爭，提高中國大金融體系的整體國際競爭力。

　　在孫杰看來，香港資本市場的優勢是明顯的，具有明顯的國際化和離岸性質。其市值相當于GDP的1070%，其中H股和紅籌股相當于GDP的515%，市場主體和資金絕大部分來自世界各大洲的知名金融機構，經濟體制及其國際競爭力在國際上走在前列。香港資本市場有條件為國家的經濟發展、改革開放及參與國際競爭做出貢獻。

　　另外，經過29年的改革開放，內地的國民財富有了很大增長，居民儲蓄與外匯儲備也迅速增長。今后5－10年，這些儲蓄和儲備還將不斷增加，內地開始由資本進口國逐步轉變為資本出口國。在經濟全球化條件下，國民財富可以配置一部分在其他市場，以達到保值、增值、分散風險的目的。香港也應與時俱進，相應地調整其在連接內地與世界各地方面所擔當的角色。

　　孫杰認為，由于香港與內地的獨特經濟和監管合作關系，在人民幣資本賬戶還未完全開放的情況下，香港還可以為緩解高額外匯儲備及對人民幣造成的壓力，提供一個可控的離岸市場的緩沖區，進而為中央政府宏觀調控及人民幣國際化提供服務。同時，避免直接面對國際金融市場的風險。

　　作為內地投資者的國際投資平臺之一，香港還可以在三方面協助內地：一是為“走出去”戰略服務。部分內地資源類、跨國經營類和國際金融類企業可憑借香港的信息、體制優勢和國際化投資平臺，通過資本市場并購而非直接投資，來實現其國際化戰略。二是繼續跟進國際先進市場的發展，研發和引入各種前沿投資產品，并擴大產品的國際市場覆蓋面，為內地投資者服務，推動內地市場發展。三是為內地企業“走出去”提供一個適應國際競爭規則的“熱身賽場地”，培養人才隊伍，提高國際競爭水平。