李南：《財富非常道》不說不知道，各位好，歡迎您收看今晚的招商銀行財富非常道，我是李南。今天兩位嘉賓呢，一位是《證券市場周刊》的副社長，方泉，你好，方泉。

　　方泉：你好

　　李南：在去印度之前，把你抓過來再錄一期節目，榨干你的血汗。好，另外一位呢，是銀河證券研究中心副主任，丁圣元，你好。

　　丁圣元：你好

　　李南：那么我們上周談到說呢，就是有個政策就是加息，當時有一個反應是什么呢，就是因為，你看，我之前說要放開直投就在濱海新區可以在那開戶直接投資港股，這個事很多人后來就說這是個利空，但市場居然沒有反應，你沒有反應是吧？好，我再加加息，看有沒有反應。事實證明那天還是沒有反應。那這個當地呢，我看到當天的分析文章，我覺得很多人就覺得說，其實在這么好的A股環境下，再加上一個不斷升值的人民幣，誰愿意去香港玩啊，這不沒事兒找事嘛，不可能是利空這個事情。但你們兩位好像相對來說比較悲觀的，我看了你的博客，你又在那散發了一個悲觀論調，是吧。

　　方泉：我覺得允許大陸的個人投資者，去香港參與這個港股的投資，從長期看，它肯定會分流我們國內的

　　投資A股的一些資金，這是無疑的，長期的，如果說是個利空，它是一個長期利空

　　李南：長期的，你估計多少個月之后它會顯現出來

　　方泉：那隨著大家覺悟的越來越提高，什么叫覺悟提高？咱們叫炒股票也是有先知先覺的，有后知后覺，有不知不覺的，那么總有先知先覺的人，是先吃螃蟹，先吃螃蟹的話，他可能冒一些風險，他是一定先把螃蟹最好吃的肉吃了。

　　李南：可是我覺得真正能夠投資港股的，在還沒有開放濱海新區試點之前，我們都知道其實，就是不說，通過各種渠道早投資出去了是吧。那其實人家早做配置了，還等你現在開放這個嘛，您說呢？

　　丁圣元：這個話是有道理的，從技術角度來講，長期這個觀點，方老師的無疑是正確的，假如說打開這個大門的話，這個門不管怎么說現在已經半開了，打開這大門的話，國內的人等于多幾個選擇，多幾個選擇的情況下，兩個人差距不可能太大，這是未來長期看。但是就目前而言呢，就是從技術角度來講的話，我說的就是這個

　　整個交易技術角度，你香港市場也漲了這么多了，而且最近回落的時候，很快就回去了。我去干嘛？我去替人家接貨嗎。所以它現在客觀上沒有給你造成一個機會，假如香港市場有一個什么時候有大的一個下跌，這時候我們要警惕，為什么？因為那個時候它的下跌，大陸市場可能會有一個下跌，為什么？不是因為我跟它聯動，而因為這時候，我可能有一批資金要有去抄底。

　　李南：是呀，次級債之后，在上周不就幾天大跌之后，其實出這個濱海新區試點，不就是大跌之后出來的嗎？

　　丁圣元：它不是，那時候已經起來了，已經起來了

　　李南：已經開始起來了

　　方泉：對

　　李南：那形成趨勢之后，我再進去不就風險小了嗎？

　　方泉：既使是大跌了，它也是一個短期內的大跌，大家看到的機會，一定是它筑出一個底來，可能再去，這是我想，我覺得他講是一個原因。另外一個原因，就是大家對港股畢竟有一個從不熟悉到逐漸熟悉的過程，就像我們現在很多A股投資者，他為什么增量越來越大，他只是周圍的人參與的越來越多，大家交口稱贊，進來的。港股也一樣，剛才你說到的現在

　　李南：得有財富效應是嗎

　　方泉：對，有能力做港股的人，就已經去做去了，這個是我接觸的朋友圈里是這樣的。那這樣所謂有能力的人，不是說他自己資金量有多大，而是他有一些天然的關系去關心港股，比如說做外貿的，或者經常去香港出差的，當然他的前提是他的資金量足夠大，比如說一個普通老百姓，就那么十幾萬，二十萬，他再分散出一部分去做港股，港股的手續費很高，再加上剛才他講到的那個。

　　丁圣元：港股的手續費不高

　　方泉：不高是吧

　　李南：對，我們印花稅是比較高的吧

　　丁圣元：券商那塊比較高

　　方泉：券商有很多中間的收費，不光是手續費，而給你一個信息，給你一個什么建議，就要收很多錢。

　　李南：服務費，增值服務費

　　丁圣元：規規矩矩的費用不高，方老師剛才說這，我要補充一點，就是我們剛才說了它敞開一個門以后，可能會對我們分流的這個效果。但另外一個背景你要看到，就是我們這邊財富積累速度很快，將來也許是一個雙贏的一個局面

　　李南：我們水滿則溢呢，滿了才溢出去呢，對吧

　　丁圣元：不是說我們這邊絕對的這個牛市，而是共同的發展，只是相對來說，它建立一個均衡的關系，這才是一個很好的一個良性循環。

　　李南：把蛋糕做大，那就不至于有，但對A股，那你判斷對A股到底會有多大影響？什么時候會產生這樣一個影響呢？

　　丁圣元：從目前來看，就是這個，現在放回銀行的可能性不太可能

　　李南：就目前是本年，兩年，三年。

　　丁圣元：香港市場漲那么多，2萬多點，然后還好像在持續上漲，那么在這種情況下，就是說這個，這樣的市場，它要產生比較明顯投資價值的機會，也不是很多。相比之下還不如在這邊做，這邊我們的走勢很強勁，是吧。你到一個陌生的市場去，它也沒有給你明顯的價值，你去干嘛去？就剛剛方老師說的很好了，我們這邊價值，我們也不明顯，他那邊價值也不明顯，所以現在就是說對我們來說，這個選擇還不如在這邊做，這種趨勢性的東西，或者動態的東西。

　　方泉：其實根本上還是一個，不論是香港的市場，還是我們大陸的市場，它所賴以生存的這個資金環境，都是極其充裕的，就即使現在比如說我周圍的朋友，近兩天討論，有個一兩千萬的人，準備拿出一二百萬，去到香港股市去試一試

　　李南：他們之前沒有去涉足這個市場吧？

　　方泉：他在A股里面，他熟悉這個市場，熟悉市場不光在投資價值，還有投機價值，還有很多消息價值，你的港股你很多不熟悉，所以你像我周圍的朋友，他增長速度很快，很快的情況下，他可能會拿出少量的錢，討論去做港股

　　李南：做個配置

　　方泉：但是你做個配置，港股你說你買什么？你不能四處探消息啊，當然有些紅籌股，但是一般的這種，我剛剛說的這種投機性的品種，往往又不來自于大盤股。所以你做港股有很多的這種，跟我們的操作的經驗和操作的決策的標準，有很多的不一致的，你孤立地看這個港股現在的這種絕對的投資價值，一定是高于A股的，畢竟它有50%以上的。H股A股的價差。但是這不能孤立地看，真正炒股票的人，他有很多決策的指標，所以它長期看一定是分流這個市場資金，而且也一定會那邊漲一漲，這邊跌一跌 兩邊的價錢，達到一個相對均衡的狀態，但是你面對一個極其充裕的，流動性的背景的這個經濟環境

　　丁圣元：不掙錢，也不掙錢，不是掙多錢的時候，錢是很充裕的。

　　李南：所以我們到底面對的港股，是一個什么樣的市場。因為在上星期的時候恩，因為我有個朋友是中國銀行的，他說它這個消息發布之后，它一天，中行接到了5000多個電話，其中來自全國各地，還有溫州的，說你這不能開，我就背著麻袋去天津濱海新區直接去開戶了，怎么怎么著。那它到底那邊是一個，對我們來說是怎么樣陌生的環境，方泉也說了，完全不一樣的一個玩法兒是吧，我們廣告之后再接著說。

　　李南：《財富非常道》誰看誰知道，剛才丁圣元說了，這個港股的水很深，我們做了個板子。就是在香港證交所，掛牌交易品種，因為我們只能夠買這些交易品種，它有什么東西呢？在證券市場這方面，股票包括主板、創業板，有債券、權證、牛熊證，還有交易所買賣基金，就是ETF，還有股票的掛鉤票據、單位信托、互惠基金，還有衍生產品市場有股指期貨、股票期貨、股票期權、利率期貨、外匯基金、債券期貨等等等等，那是一個什么樣的市場？

　　丁圣元：這個衍生產品在香港市場，就是做的普通投資者不是很多，包括像股指期貨、期權，尤其期權，一般的普通投資就不會怎么做的，利率期貨也不會怎么做。

　　李南：那我們可以融資融券啊，我們好像可以由很多靈活的東西可以用啊。

　　丁圣元：現在極少數這個大盤股，實際上做得也不是很多的，但是它申購新股的時候，它可以給你融資的，香港這一點是很方便

　　李南：但這次我們好像不能夠去申購新股

　　丁圣元：沒問題，沒問題

　　李南：沒問題嗎？

　　丁圣元：你可以參與這個市場，為什么不可以申購新股？可以，沒問題。

　　李南：可以是吧

　　丁圣元：沒問題的

　　李南：那兒的水深，深在什么地方呢，你覺得？

　　丁圣元：它這個水深深在哪兒呢，就是說這個香港市場的資金來源是五花八門的，國際那個玩家很多很多，那么它跟世界市場的連帶關系就非常地密切，因為它錢的這個來去，它跟其他市場顯然有聯系的，它會考慮到整個搭配，如果像比如次級債風波，美國那邊跌了的話，它肯定從那邊抽錢回去救它自己，所以這樣的話兩邊必然是聯動的，實際上事實也證明，香港市場過去跟那個美國市場，幾乎是亦步亦趨的，幾乎是亦步亦趨的，那么如果我們站在國民這個角度來看香港市場的話，你會覺得非常困惑的，就是從它理解運動的背景的角度，而且我們不能忘了，香港那個貨幣，它的這個利率政策，它的匯率匯率基本上跟美元掛鉤的，反過來它的利率，基本上也是看著美元，美元漲它也加息，美元降它也降，基本上也是這樣。它的這個自主的選擇不是很多，而這種情況下，它又是一個很特別的地方，大陸相對來說還是比較封閉的嘛，跟它還是不一樣，它整個運作狀態都不一樣，所以這些問題都要值得去研究，這是一個方面。再另外一個方面呢，應該說這個香港市場，它有它交易制度的先進性，比如它沒有簡單的漲跌停板，它的產品線很完整

　　李南：這會兒痛快了，像你們這種人，就玩沒有漲跌停板的市場，肯定覺得特別酣暢淋漓吧。

　　方泉：我覺得水很深還有另外一個意味，我們還回歸本源考慮問題，就是說你參與一個市場，你是為了獲利的，或者是為了在一個更快的時間內，獲得更多的利益，那么決定更快的時間，獲得更多的利益的因素，無外乎我們說的這兩種，就它的價值是什么樣的，它的趨勢是什么樣的。那么由于它影響香港股市的因素，遠遠多于影響我們A股市場的因素，所以我們如果要是投資這個市場，所以我們一定要研究，它多于大陸A股市場的因素是什么？剛才你講到了美國市場的，全球的資本流動的影響，匯率制度的影響，那這些因素如果我們沒有能力把握，那我們僅是看它相對的價值去投資去，那非常可能我們會一敗涂地。

　　李南：所以方泉意思說，咱們只能聽消息，到港股炒港股還是聽消息，熟人又不多，多難炒啊！就這意思，你知道吧

　　方泉：公司里誰也不認識，你怎么調研。

　　李南：你還可以炒紅籌股，你買中移動什么的

　　方泉：所以你要從價值的角度，你跟A股比，它是有價值的。跟A股比只是說它有相對價值，你按國際資本估值方法，它可能又沒價值，那么一旦美國次級債風波，進一步地擴展，它那紅籌股照樣跌得更多，甚至于跌破，比如說跟這A股的價值有一倍，兩倍的差距都有可能，那你還要蒙受這個損失啊？所以我說決定一個市場的價值呢，主要是兩種，一個是趨勢，一個是價值本身。

　　李南：還有一個自己擁有的資源，投資人自身資源，在哪兒他更能夠海闊憑魚躍。

　　方泉：因為我們是睜一只眼閉一只眼地參與這個市場，如果我們要去的話，也是僅僅作為一個資產配置的方式，小試牛刀

　　丁圣元：價值是一個動態的概念，動態的概念

　　李南：剛才您還沒說

　　丁圣元：我想說什么呢，就是這個水深還有一個角度，就實際上這個市場上比我們大陸，嚴格來講規范一些。雖然它因素比較多，但是它相對來說要規范一些。另外市場運作的這個特點，跟國際市場更接近，所以我倒是認為，就是國內的從那個我們資金配置，就是方老師剛才也說了配置的角度，建議你應該有一部分去適當配置，另外那個市場值得我們關注值得我們學習，為什么呢？即使我們在大陸市場做，今后它跟國際市場的聯動關系是越來越密切，在這種情況下，就是如果你對它不關注、不了解的話，你實際上是冒很大的風險。

　　李南：先練練手，先熟悉一下

　　丁圣元：要練手，要熟悉，就既使是有那么多障礙，仍然要熟悉它，熟悉它完了以后呢。

　　李南：那錢真金白銀啊

　　丁圣元：但只有好處沒有壞處

　　方泉：其實我理解它這個熟悉的作用，還有一個，對你更準確地判斷A股市場也是非常有作用。

　　李南：也有幫助

　　丁圣元：毫無疑問的，毫無疑問，這樣的話，你整個全世界一盤棋，然后你又對這邊了解很深的話，你就占了先機了。不然你想像一下，如果你兩眼一抹黑，這個境外的東西都不知道，然后人家外面的大鱷他必然要進來，他們對外邊都知道，首先對我們國內來講，不像你那么深，但是他國外都知道，但是他資金實力又很雄厚，

　　到那時候你就處在一個不利的地位。

　　李南：就我們還是要立足A股放眼全球，從香港開始，邁出第一步。

　　丁圣元：它實際上給你很好的一個通道，當然這是我們自己，從投資者角度來講，國家角度來講，實際上它有很多壓力，因為你這個外匯儲備增長太快了，如果你不把這外匯儲備，通過這種民間投資的方式釋放出去的話，你就一個指標放在那，人家就會給你很大的壓力，你就集中在你國家那個儲備那，說你儲備太多了。這個本來就是解決問題的一個方式

　　李南：那您覺得，回到剛才您那個話題上來說，您覺得綜合來看，您認為港股的系統性的風險比A股到底是大還是小？一方面我們不了解，不熟悉，一方面它又沒有什么漲跌停板了，一方面又這么多的交易品種了，我印象最深刻的是，中國人壽在那的交易品種，據說有200多只權證，這那對吧，就一只能夠衍生出這么多來恩，我們怎么去玩，到底它跟A股評判的，這個風險是怎么樣的。

　　丁圣元：它的第一手資料呢，第一手的信息，比如說語言這個問題，在香港市場做事情，第一手信息是英文的，而不是中文。所以首先你要對你自己，有沒有這種國際的視野，這你要問自己的，因為你第一手，格林斯潘說了句什么話，你要翻成中文你才能有機會了解

　　李南：早錯過買點了是嗎

　　丁圣元：你這很麻煩的對吧，這個真是很麻煩的，那么你在大陸做事情，不會有這個問題。

　　李南：炒港股得先學英文

　　丁圣元：我不是說先學英文，我就說告訴你它整個背景，是國際化的背景，那么你還是要做一點準備，要做一些準備，所以我感覺循序漸進，然后先拿一部分錢小試，因為畢竟這是個實物，實物啊，實踐經驗比什么都重要，別怕我剛才說英文這個懂不懂，也許英文一個不懂也不要緊，就是你對它這感覺，通過這個實踐，那種感覺比它那個當地人還深，也有可能。說不定比那個世界大鱷也不差，也行，不見得就不行了。但是我只是說什么，就是要做好準備，畢竟是一個比較新的一個市場。

　　李南：要做好什么樣的準備呢，除了你說以后我們把英文課本，全改伯南克的發言，布什的對話，完了，我們直接就學他們東西算了，還需要做什么樣的準備，去炒港股？

　　丁圣元：也許先小額地做一做，比較好吧

　　方泉：在實踐中摸著石頭過河，你學富五車，可能到那一無是處，一無用處。你這個可能是像我英文說不了幾句，但我一炒也炒得很好。

　　李南：因為你之前就認識幾個香港的朋友，然后把你大陸的經驗移植過去，還咱們靠趨勢賺錢。

　　方泉：我還要把我大陸的經驗介紹給我香港的投資者，我這個下月初就要受這一個大投資銀行的邀請，去給香港的投資者講A股的投資

　　李南：就您那就知道

　　方泉：趨勢投資

　　李南：知道內幕消息

　　方泉：它不是內幕消息

　　丁圣元：其實不是內幕消息，我也說什么呢，想提醒大家的是，千萬千萬不要去做自己只做自己手里的東西

　　，你假如做這個比如紅籌股，或者是我們H股，確實你很熟悉，但這個就是少了很多的樂趣，比如說像匯豐銀行這個，如果你在香港做一做，我覺得很好，它是一個國際性的大的銀行，一個企業，對它的這個了解對我們有利，要把盡可能地多嘗試一些，盡可能嘗試一些大的一些國際上大的一些

　　李南：不要只做自己熟悉的東西，這個觀點跟平時我們不一樣。

　　方泉：這是一個價值觀，就是投資是為了什么？投資是為了在這過程中為了提高自己，然后通過投資的成功。

　　李南：提高自己的什么？提高自己的生活水平，錢都沒有了怎么提高水平？

　　方泉：還有你的這種知識分子這種快樂，快樂就是你通過投資的成功，來驗證你判斷的正確

　　李南：他老把詩人這種浪漫，放在這個投資上面

　　丁圣元：就趨勢這個投資而言，它對所有的這個品種，它都不認同，無所謂的。不是那么很在意它的那個，具體的那個什么，英文中文的東西，它當時那個實踐本身很重要，對市場本身的特性了解很重要，這塊沒有什么障礙。沒有什么障礙

　　李南：那你準不準備，在香港的這市場上來體驗一把你作為知識分子那種快樂跟成就感呢

　　方泉：那就等我的資金狀況達到了我覺得該配置的階段，我再考慮。

　　李南：什么樣的情況是

　　方泉：就是我現在覺得我熟悉的東西，因為我的價值觀呢，可能咱們這么說有人把股票，炒股票有樂趣，盈利，我覺得股票是一種手段。我通過股票，我完成了一定的財富積累，我還有其他的生活樂趣，用那個財富去實現，那么做股票呢，比如說我委托給丁圣元做去了，委托給這個基金去做去了，不做股票了。

　　李南：那你周圍的朋友，做港股的多不多

　　方泉：多，但他們做的

　　李南：

　　方泉：他們方式是怎么樣，從過去我了解的經驗看，他們基本上都做一個大的配置。而且都是判斷比如說，港股在一個階段性的底部，而不是說某一天暴跌暴漲，而是說筑一個底的過程中，我買進去一些匯豐銀行，或者大的紅籌股，我放著，我準備放著一年兩年，當它漲到一定階段之后，我再這個

　　李南：相對比較長線的

　　方泉：對，因為它沒有，剛才丁圣元講的那些它的知識積累，他的國際視野，畢竟還是跟我一樣，都是一種土鱉。

　　李南：但往往，丁圣元說往往這樣的人有一點距離，反而可能會有非常敏銳的很直觀的那種感覺。

　　丁圣元：他那個市場節奏，跟我們市場節奏不大一樣，他們那個因為他習慣的做法，換手率都比我們明顯要低得多，我們換手率，比如說前段時間最高的時候，平均大概15天到20天都換手一遍，那一年下來了那就換手十幾遍，它那個一年換個三遍到五遍就不得了了。

　　李南：就不錯了

　　丁圣元：就不錯，所以它節奏比我們來說相對要慢，實際上市場，我們剛剛不說它沒漲跌停板嗎，很奇怪的是它沒有漲跌停板，但是它整個變化有序性，節奏比我們要慢一點

　　李南：反而更加有序，更好掌握

　　方泉：不是，他這意思，有這么從操作上，對于一些炒家來講，港股還有個優勢。因為沒有漲跌停板限制，

　　我看的是一個趨勢做的，但是一旦這個價值被市場發現的時候，它可能快速地達到它的預期價位。我認識國內一個著名的基金經理，曾經的基金經理，他在去年以前的就是整個2006年的A股操作上，由于太保守他做得很不成功，收益率不到50%，但是他轉戰港股，參與了一些港股的投資和投機，那么他在那邊獲得了四五倍的收益。

　　李南：所以在A股市場上不成功的投資者，沒有關系，我們可以去港股重頭再來，我們先出一下廣告。

　　李南：好《財富非常道》誰看誰知道，我們知道現在港股跟A股，它的是價差很大，當然有像招行，像這種海螺水泥特別近的這種，甚至還有溢價的，但也有很多是這個折價的。那么很多人去買就是因為說，我們折價率這么高，那就是價值洼地嘛，我們買完了以后把洼地填平，我們比翼齊飛，你說這有沒有道理？

　　丁圣元：這個沒什么道理的，為什么呢？剛才方老師已經明確說過，價值的東西是個動態的過程，而且別忘了，大部分特別是我們國內的投資者，大部分做的是差價，本來做的是趨勢，你現在把這個趨勢和那個所謂那個價值，靜態的價值混為一談，這是很危險的一件事情。如果說一定要看價格的絕對的差距，那有一個東西是很有價值的，就是分紅

　　李南：分紅

　　丁圣元：分紅，如果這個股票你是希望長期持有，通過這個分紅來取得收益的話，那么這種絕對價格是至關緊要的，這種情況不管哪個市場，它只要絕對價格低就買它，因為肯定要分紅的，分紅率就高。但如果說你想做一個動態的趨勢，或者想發現動態的價值，這就很麻煩了，這就非常麻煩。所以說從目前狀況來講，在國內這個市場如此波瀾壯闊，整個動量這么大的情況下去選擇其他一個市場，說老實話，不是一個好的主意

　　李南：除非像你剛才說那朋友似的，這邊炒得不成功，那邊人成功了，找到了自己的，一個空間跟舞臺了是嗎。

　　丁圣元：他這個就是談到一點，市場的這個特性，有的時候市場它有，它像人一樣是有個性的。它這個性，比如我們剛才舉例，跟方老師聊天舉例是一樣，有的人喜歡釣那個，比如像那個鯉魚，或者說這種很謹慎的魚，這種人一定要坐得住，善于發現那個小的信號，而且等的時間要長，但是上一條就是一條。而有的地方呢， 池塘里的魚它是游得很快那種白條魚，非常大的那種，但是速度很快那種魚，有特點，它就知道你甩多快，而且要不斷地換地方，他就喜歡捕捉那種飛蛾啊，蟲子那種魚，它這個是不一樣的。那么這個時候怎么樣去找到自己適合自己個性的那個投資對象，實際上是在市場效益高，或者選擇面廣的情況下，這像我買東西是一樣的嘛。買同樣的這個汽車，個人喜歡各種各樣品牌，我們國內目前這個市場，說老實話，還是很遺憾，還不能夠給大家一個廣泛的選擇，那么香港這個市場，恰好給我們提供另外一個選擇。另外還有一點，就是它那個T+0的交易，它的這個沒有漲跌停板，實際上使得這個交易效率很高，我們有很多種交易方式，比如像自動化的交易方式，或者我們剛才說，跟市那種交易方式，它有嚴格的技術，比如說你發現不對 你要止損了，在國內這個止損，你T+1你第二天再說了，是不是？它那個沒有這個問題，所以說你能夠更加，更加有效地實施你應有的手段，就市場的效率實際上更高。

　　方泉：或者說叫價格發現功能更迅速，那么你想咱們理解的T+0，或者是我們理解的漲跌停板限制，它實際上它對這個價格發現，是一種滯后作用，滯后作用它對市場，在某個階段，一定形成助漲助跌的作用。

　　李南：我不能夠宣泄，本來我一步可以到位，漲了五倍我就不漲了

　　方泉：對

　　李南：你非得壓著我，不讓我漲，那我可能漲十倍才漲完。

　　方泉：因為股價不論香港大陸，它都是兩個截然相反的方向的人的判斷起作用，那么判斷呢，為了證明那判斷是正確，是錯誤，你拿錢去判斷，那你要付出代價去判斷。所以呢這個判斷呢，如果你要中間有阻礙，那么它判斷出的結果，也勢必會扭曲的。

　　丁圣元：這個打個比方，像你做節目，或者我們做任何事它有個連續性連貫性的問題，有一個連貫性，一氣呵成，一氣呵成有一個連續性在里頭，它本來的東西是很好的。那如果人為地把這連貫性打斷以后，它本來的東西可能就會有一個

　　方泉：就是比如說插播廣告，這對我們那個連貫性

　　李南：我也想這么說，好多觀眾也跟我說，李南，求求你別插廣告行嗎，咱們都做媒體的，這還不知道，電視靠什么生活，不就靠廣告嘛，還嫌不夠多呢，其實。嗨，說遠了。因為你以前在港股上做過，有沒有那種特別有意思的小故事，或者特別驚心動魄的一些回憶給我們講講。

　　丁圣元：就是因為那個效率很高，它的這個價格的變化，趨勢的變化是很迅猛的，這是我的一個當時也是一個教訓，就是你一開始，你比如它是牛市的時候我們也習慣性買股票，一大部分股票可能做空的嘛，所以還是習慣于買股票，選股也相對比較容易，你去買，按照這個比如趨勢也好，價值也好，做得還是一帆風順的，但是有一點很關鍵，一旦在轉市的時候，它會非常迅猛，這是一個很有效的市場，它轉市發現自己走得好像過頭了，它回來好嘛，像猴皮筋已經拉得很長，對吧，彈回去也很強

　　李南：我插你一句，我就發現這次暴跌的時候，看到咱們這個A股暴跌，你還有一個這樣還能夠看到一個線

　　，港股不是，它從一開盤就跌700個點，然后全天就窄幅波動。然后第二天，它開盤又跌700多點，它沒有任何的過程，一下就下來，你沒有跑的機會，基本上，太恐怖了！

　　丁圣元：這有兩個原因，一個它是因為看到美國市場，美國市場是夜里頭，我們北京時間晚上8點，到夜里頭凌晨2點，這跟它有個時間差，它看到那邊有大的變成以后，對它起了一個方向，它有的時候就跳，這是一個原因。第二個原因呢，就是它本身那個市場，判斷這個東西的時候，尤其在持續漲幅過高的情況下，如果大家都覺得這個后悔了，覺得很可怕，他會明顯低開。

　　李南：怎么會一下形成這么一致的反應，明顯的大幅低開

　　方泉：我覺得還是參與港股投資的，國際機構投資者多。它的這個

　　李南：方式不一樣嗎？

　　方泉：形成的那種風格，或者說它的判斷標準是相對一致的，它不像咱們一般講的這種，逢高賣出，逢低買進，它沒有這些東西。它看趨勢，趨勢正確的時候我不斷地加倉，多高我都追，一旦趨勢不對，我不惜一切代價在拋。

　　李南：就不管你是什么股票，不分直接我就拋了再說。

　　方泉：因為影響它的因素，可能是美國整體市場暴跌。

　　李南：就是系統性的東西

　　方泉：另外它的所有的機構投資者，他的那個資金都是有放大效應的，所以他也沒有時間來這個，沒有時間來節省他的成本，只能使他資金迅速

　　丁圣元：效率更高吧，效率更高

　　李南：我就想起來，當時我采訪索羅斯的時候，我就問他我說有人跟我說，說你每次賣股票的時候，說背疼你就會賣股票，他說是這樣，他說有時候我不知道它為什么要賣，但我覺得我身體某一部位有反應，我先賣了再說，我不去考慮應不應該賣，我是先賣了再考慮對不對，是不是就是跟這種市場它會有一些關系，就是比方說港股，它轉市的話特別地快

　　丁圣元：這個呢，說明這個市場，效率真的是很高。

　　(完)