本報記者 李利明 北京報道

　　盡管央行調(diào)控力度持續(xù)加大，信貸增速卻屢創(chuàng)新高，誰在與央行博弈？

　　相繼公布的上市銀行半年報給出了一個清晰的答案。截至8月31日，各家上市銀行都披露了漂亮的半年報，無一例外的是利潤猛增，利潤猛增主要來自凈利息收入猛增。

　　一切歸因于各家上市銀行特別是國有銀行在再融資之后，為了滿足投資者的盈利要求、提高資本回報率而引發(fā)的貸款沖動持續(xù)高漲。

　　再融資與貸款沖動

　　央行第二季度貨幣政策報告顯示，今年上半年新增貸款2.5萬億元，同比多增3681億元。其中，四家上市的國有銀行新增貸款達(dá)到10148億元，去年同期新增貸款為8221億元，同比多增加1927億元。

　　一位資深金融專家說，實現(xiàn)上市或者再融資之后，各家銀行的資本充足率都有了很大的提高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于8%的最低監(jiān)管要求，因而都有很強(qiáng)烈的貸款沖動。

　　去年中行和工行實現(xiàn)了兩地上市，今年上半年的新增貸款都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年上半年；交行在今年5月實現(xiàn)了回歸A股，上半年新增貸款已經(jīng)超過去年全年；建行在2005年10月上市之后，去年上半年貸款猛增。

　　即使貸款猛增，四家國有銀行的資本充足率仍然很高，建行在今年下半年完成回歸A股之后，四家銀行的資本充足率將相差無幾，都在13%以上。

　　通過加快貸款發(fā)放來充分利用新增資本，以避免新增資本對于資本回報率的稀釋，從而為投資者提供滿意的回報，是各家銀行的共同理由。去年上半年曾發(fā)生過由于建行披露了2005年貸款增速不快而引起股價下跌的情形，這也是導(dǎo)致建行去年上半年貸款猛增的重要原因。

　　建行首席風(fēng)險官朱小黃在接受本報記者采訪時稱，國內(nèi)銀行的資本充足率沒有必要太高，只要比8%高出一些就可以了。這樣適量的資本能夠創(chuàng)造更多的效益。某股份制銀行的一位負(fù)責(zé)人也表示，雖然看起來國外銀行的資本充足率普遍高于國內(nèi)銀行，但是巴塞爾協(xié)議中有關(guān)風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重計算的一些規(guī)定有利于國外銀行，因而國外銀行的資本充足率雖然普遍高于國內(nèi)銀行，但是從資本作為風(fēng)險保障的角度看，并不比國內(nèi)銀行的保障度更高。他也贊同朱小黃的說法，國內(nèi)銀行沒有必要保持太高的資本充足率。

　　某國有銀行的一位部門負(fù)責(zé)人告訴記者，銀行都愿意在上半年，最好是在年初發(fā)放貸款，這樣就能夠在一年的大多數(shù)時間收到利息，并且能夠保證下半年的利潤穩(wěn)定增長。

　　建行的數(shù)字很能說明問題。上半年997.86億元的經(jīng)營收入中，凈利息收入為892.13億元，貢獻(xiàn)了90%左右。凈利息收入同比增加239.28億元，其中規(guī)模因素和利率因素的貢獻(xiàn)率分別為47.46%和52.54%。

　　自去年下半年以來上市的幾家股份制銀行，由于募集了大量的資本金，也具有同樣的貸款沖動。在募集了448億元資本金之后，今年上半年中信銀行貸款新增724億元，超過了去年全年新增貸款653億元。

　　加息助推貸款沖動

　　面對CPI的節(jié)節(jié)攀升，央行通過利率手段抑制經(jīng)濟(jì)過熱，抑制企業(yè)的貸款需求。而恰恰是加息導(dǎo)致了銀行凈利差和存貸款利差的增加，助推了銀行的貸款沖動。

　　今年以來央行四次加息，表面看來，存貸款利差有所縮小，但是各家銀行的真實存貸款利差卻有所增大。

　　中行8月23日發(fā)布的半年報顯示，上半年，央行兩次上調(diào)利率，貸款、

證券投資、存拆放同業(yè)等生息資產(chǎn)收益率提高，但由于人民幣活期存款利率未進(jìn)行調(diào)整，且活期存款在集團(tuán)客戶存款中占有較大比重，付息負(fù)債平均利率的升幅低于生息資產(chǎn)平均利率的升幅。

　　按正常規(guī)律，在央行2007年上半年兩次上調(diào)存款基準(zhǔn)利率后，存款成本率本應(yīng)繼續(xù)走高，但建行的實際表現(xiàn)卻是客戶存款平均成本率與上年同期持平，且比2006年下半年下降8個基點。原因是由于資本市場表現(xiàn)活躍，部分客戶定期存款提前支取進(jìn)入資本市場，使存款付息成本大幅下降。同時，客戶定期存款向活期存款轉(zhuǎn)化，定期存款平均余額占比較上年同期和上年全年都有所下降，且定期存款期限縮短，以上存款結(jié)構(gòu)變化因素也使存款付息成本進(jìn)一步降低。

　　某銀行的一位部門負(fù)責(zé)人表示，利差如此之高，加快貸款發(fā)放是各家銀行的理性選擇。

　　一位資深金融專家向記者表示，這種情形促使國內(nèi)銀行又回到了依靠貸款生存的老路上，所謂的核心

競爭力又表現(xiàn)為規(guī)模優(yōu)勢和網(wǎng)點優(yōu)勢。真正的核心競爭力建設(shè)將無從談起。“當(dāng)貸款能夠帶來最大的收益時，誰還關(guān)心產(chǎn)品開發(fā)能力和營銷能力呢？”他說。

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　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報網(wǎng)