承接前日跌勢，昨日早盤兩市慣性低開，滬指一度跌破3900點，但是，在權重股推動下，股指震蕩上揚，穩步反彈，其中，中國銀行、中石化、招商銀行等傳統的市場主力紛紛展開拉升，而浦發銀行逼近漲停，進一步刺激股指走高。值得注意的是，昨日成交量并沒有放大，處于萎縮的態勢，兩市個股仍以下跌為主。

 

　　從盤面不難看出，以傳統大盤績優藍籌為代表的基金重倉股已成為市場新熱點，不少高價股出現創新高走勢以激發市場人氣，這或許表明了機構投資者對于調整印花稅的一種姿態。關于后市，市場的結構性調整有望延續，牛市也還會繼續，只是投資者的操作策略或應適時進行一些轉變了。

 

市場必將重歸理性

 

　　回頭看看06年以來的股市，從1000點到如今的4000多點只用了一年多的時間，增長速度之快超乎想象。股市已最大限度地把國人發動起來了，不但城里人炒，鄉里人也在炒，不但有收入的人炒，連在校的大學生也炒，甚至據說寺廟的僧人也在炒。

 

　　在多數大盤藍籌股及權重股滯漲之際，一大批毫無基本面支撐的績差股、微利股也要憑借著稍微帶有一絲一毫的交叉持股概念、券商股權概念等反復炒作，成為大紅大紫的小“明星”股，“一人得道，雞犬升天”的現象在市場中隨處可見。無疑，以中國的經濟總量來講，4000點乃至5000點都實屬正常，不能認為有什么泡沫，但問題在于，鑒于上述現象的存在，如果我們還堅持認為整個市場是非常理性的，不免有點自欺欺人了。

 

堅守價值投資理念

 

　　勿庸置疑，從三千點到四千點，是機構與散戶資金沖撞的一千點，更是投資理念激蕩得最不靠譜兒的一次上漲。事實上，當利益間仍會繼續尋找平衡時，最得民心的平抑價格的方法就是去偽存真，讓好故事可以繼續，騙人的則要被打破。本次上調印花稅，或許正為市場提供了這樣一個契機。讓值錢的東西重新值錢，讓贗品重回地攤價，結構性泡沫也或可因此變小。

 

　　作為普通投資者，我們無法左右政府的政策，亦無法掌控市場的走向。但是牛市還會繼續，操作策略的轉變則是完全可以做到且是必須的：回避沒有業績支撐的投機股，關注具備實際業績支撐、行業景氣向好、估值水平相對合理的績優個股，堅守價值投資理念，分享牛市長期收益。
于春敏 每日經濟新聞

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