張靜

　　剛剛發布的世界銀行《中國經濟季報》指出，由于不存在緊縮需求總量的明顯需要，中國政策最佳聚焦點可放在流動性和重新平衡經濟上面。從宏觀經濟的角度看，實際經濟并未顯出過熱，需求和供給總量增長大體上相互保持一致。《季報》指出，目前存在糧價上漲引發物價普遍上漲的溢出效應的風險。

　　《季報》指出，雖然GDP增長再度令人驚訝地呈上升趨勢，但增長模式和對政策的含義大體上仍然沒有改變。2007年第一季度，經濟增長繼續以工業為主導，由對外貿易和投資推動。隨著對歐盟和發展中國家出口增長迅猛，貿易順差繼續上升，外匯儲備進一步快速增加。在國際糧價上漲的背景下通貨膨脹抬頭，同時中國股市持續火爆。

　　世界銀行高級經濟學家、《季報》主要作者高路易說：“實際經濟的關鍵宏觀問題仍然是不斷擴大的貿易順差。因此收縮需求總量的宏觀政策不明顯，仍有必要對沖銀行系統多余的流動性。”世界銀行中國首席經濟學家郝福滿說：“對資產市場估值的關注加強了采取緊縮性貨幣政策的理由。反過來，采取緊縮性貨幣政策的需要又加強了加速人民幣升值的理由，雖然貿易順差的減少應主要來源于重新平衡經濟的政策。”

　　本期《季報》認為，今年全球和中國增長前景均看好。國際環境大體上仍然有利，盡管存在糧價進一步上漲風險。但由于中國出口前景改善，以及政策態勢的緊縮程度低于預期，因此世界銀行將對2007年的GDP增長預測上調至10.4%，對經常項目順差的預測上調至接近GDP的11%。

　　另外，股指迅速飆升引起了政策制定者的重視。政府已經采取了若干種措施來遏制股價上漲，通過遏制資金流入股市和刺激流出。《季報》討論了進一步平抑股價上漲的可能的補充措施，以及可減緩金融市場波動和增強市場(以及經濟)抵御沖擊能力的其他措施和結構改革。

　　中國的關鍵經濟挑戰是重新平衡經濟。這就要求生產從工業向服務業轉移，更多地依靠內需，進一步實現公平分享和具有環境可持續性的經濟增長。《季報》注意到，國務院關于刺激服務業的文件為該領域未來的政策行動搭建了舞臺，同時許多新的政策動議也有潛力支持重新平衡經濟，包括推動公平增長的政策、降低