本報(bào)記者 常怡 張衍閣 石家莊、北京報(bào)道

　　種種跡象表明，石家莊制藥集團(tuán)有限公司(下簡(jiǎn)稱石藥集團(tuán))——這家當(dāng)年由八路軍組建、2000年還在吹軍號(hào)上下班的老牌國(guó)有企業(yè)即將落入聯(lián)想公司的囊中。

　　早在今年3月，石家莊市市長(zhǎng)冀純堂就曾經(jīng)向本報(bào)記者證實(shí)，聯(lián)想集團(tuán)旗下的全資子公司北京弘毅投資顧問(wèn)有限公司(下簡(jiǎn)稱聯(lián)想弘毅)入股石藥集團(tuán)已經(jīng)“沒(méi)有懸念”。

　　5月8日，石藥集團(tuán)100%的國(guó)有股權(quán)在河北省產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌公開轉(zhuǎn)讓。石家莊市政府開出的以凈資產(chǎn)8.4億元標(biāo)出的底價(jià)雖難言高企，但是附加條件堪稱苛刻，似乎專為聯(lián)想弘毅量身定做。

　　對(duì)于即將到來(lái)的新東家，石藥集團(tuán)的員工顯得多少有些緊張，他們?cè)谧约旱恼搲�上熱烈地討論著�?yīng)該選擇離職還是留下，猜測(cè)著 “改制”后，“房補(bǔ)”、“醫(yī)保”會(huì)有哪些變化。他們還難以為公司和自己勾勒一個(gè)清晰的未來(lái)。

　　改制

　　與三九和華源這些在有問(wèn)題暴露出來(lái)之后被動(dòng)重組的老牌大型藥企不同，石家莊市各方為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著的石藥選擇了一條主動(dòng)改制的道路。這意味著更小的阻力和更光輝的前途嗎？

　　“我認(rèn)為石藥走到現(xiàn)在這一步實(shí)屬必然�！鼻宄�此事全部過(guò)程的一位不愿署名的河北高層人士接受了本報(bào)記者的獨(dú)家專訪。該人士回憶，1992年，石家莊一藥集團(tuán)在香港注冊(cè)成立了控股子公司——中國(guó)制藥企業(yè)投資有限公司 (下簡(jiǎn)稱中國(guó)制藥，1093，HK)，將維生素C產(chǎn)業(yè)注入，并成功買殼上市，成為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)第一家境外上市公司。

　　于是，在1997年河北省政府就希望將產(chǎn)品性質(zhì)相同的華藥、石藥以及張家口制藥公司合并為一個(gè)集團(tuán)公司。然而經(jīng)過(guò)分析后發(fā)現(xiàn)，石藥、華藥分別是境外、境內(nèi)上市公司，合并的法律問(wèn)題難以解決；另外，三家企業(yè)分屬河北省、石家莊市和張家口市三個(gè)政府，企業(yè)關(guān)系很難協(xié)調(diào)，合并計(jì)劃最終流產(chǎn)。

　　石家莊政府隨后提出可以將其直屬的石家莊一藥集團(tuán)、石家莊二藥企業(yè)集團(tuán)、石家莊四藥股份、河北制藥集團(tuán)合并重組，并將優(yōu)良資產(chǎn)注入中國(guó)制藥，在香港資本市場(chǎng)上市融資。方案很快得到批準(zhǔn)。1997年8月21日，四家聯(lián)合組建的石藥集團(tuán)有限公司正式掛牌運(yùn)作，中國(guó)制藥同時(shí)配股融資。

　　重組后的石藥集團(tuán)董事長(zhǎng)一職由原河北制藥掌門人蔡?hào)|晨出任。蔡?hào)|晨業(yè)務(wù)員出身，其管理更是堪稱“嚴(yán)厲”，石藥開始進(jìn)入高速發(fā)展期。蔡?hào)|晨很早就開始為石藥集團(tuán)改制做準(zhǔn)備，早在幾年前就與后來(lái)入股了華藥集團(tuán)的DSM公司商討過(guò)合資問(wèn)題，但沒(méi)有談成。

　　近幾年內(nèi)，石藥正逐漸將旗下的一些過(guò)去認(rèn)為是包袱的產(chǎn)業(yè)剝離出去。如歐意藥業(yè)，主要生產(chǎn)化學(xué)合成原料藥和醫(yī)藥制劑產(chǎn)品，已經(jīng)在2005年12月全面改制，變身為多元投資主體的獨(dú)立民營(yíng)企業(yè)。同樣，原石藥集團(tuán)直屬的四藥、遠(yuǎn)征藥業(yè)都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了剝離，資產(chǎn)重組后自立門戶。石藥集團(tuán)企業(yè)只剩下了與上市公司中國(guó)制藥相關(guān)聯(lián)的企業(yè)，如香港中國(guó)詩(shī)薇制藥、石藥集團(tuán)新諾威制藥、石藥集團(tuán)內(nèi)蒙古中抗糖業(yè)等。

　　如今，蔡?hào)|晨苦心等待的時(shí)機(jī)終于到了。此時(shí)石藥維生素C的產(chǎn)能已經(jīng)擴(kuò)大到了3萬(wàn)噸，是當(dāng)年中國(guó)制藥上市時(shí)的10倍，位居全國(guó)第一；而其青霉素的產(chǎn)量也達(dá)到了1萬(wàn)噸，位居全國(guó)第二。在維生素C和青霉素鹽價(jià)格都在回升的今天，石藥集團(tuán)充滿了吸引力。

　　但是石藥幾年來(lái)的擴(kuò)張也帶來(lái)了一些問(wèn)題。原料藥盈利需要依靠規(guī)模來(lái)支撐，有河北省內(nèi)受訪人士即表示，石藥建于內(nèi)蒙古的抗生素項(xiàng)目即有盲目擴(kuò)張之嫌。這個(gè)石藥全力打造的項(xiàng)目擁有年產(chǎn)1萬(wàn)噸的全球最大的抗生素生產(chǎn)線。過(guò)度擴(kuò)張對(duì)資金的大量占用一度讓石藥資金捉襟見(jiàn)肘。

　　同時(shí)，中國(guó)化學(xué)制藥工業(yè)協(xié)會(huì)顧問(wèn)俞觀文說(shuō)，作為一項(xiàng)高耗能產(chǎn)業(yè)，糧食和煤炭?jī)r(jià)格近年上漲了15%，加上原料藥價(jià)格不斷下降，石藥的日子很難說(shuō)是好過(guò)。對(duì)此蔡?hào)|晨如今已有清醒的認(rèn)識(shí)，他曾坦言“原料藥既沒(méi)有技術(shù)壁壘，又面臨殘酷競(jìng)爭(zhēng)”。而尋找實(shí)力強(qiáng)大的新的投資者成為了迫切的需求。

　　這要征得企業(yè)所有者石家莊市國(guó)資委的同意。一位河北省醫(yī)藥界資深人士分析稱，雖然石藥名為市屬企業(yè)，但是其資產(chǎn)市政府看不見(jiàn)摸不著，拍賣卻可以保證最低拿到8.4億元的真金白銀，而且招標(biāo)開出的條件也可以保證石家莊市未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展壯大。彼時(shí)市政府只需坐地收稅。

　　為聯(lián)想量身訂做

　　聯(lián)想弘毅與石藥的談判，是在柳傳志和蔡?hào)|晨?jī)晌黄髽I(yè)的最高決策人之間進(jìn)行的，所以也就格外的低調(diào)。無(wú)論是企業(yè)，還是主管此事的石家莊國(guó)資委一直對(duì)外保持沉默。

　　直到今年3月12日，石家莊市市長(zhǎng)冀純堂在兩會(huì)期間接受本報(bào)記者獨(dú)家采訪時(shí)首次正面證實(shí)了此事，并表示已經(jīng)拜訪了聯(lián)想老總柳傳志，“談得很好，我們不僅要在醫(yī)藥上合作，在其他領(lǐng)域也要加深合作，這一點(diǎn)雙方都非常有誠(chéng)意�！�

　　5月8日，石家莊市國(guó)資委對(duì)外發(fā)布 《石藥集團(tuán)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告》，以8.4億元的底價(jià)水平將石藥集團(tuán)在河北省產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌公開轉(zhuǎn)讓。根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估，截止到2006年9月30日，石藥集團(tuán)總資產(chǎn)219262萬(wàn)元，總負(fù)債135359萬(wàn)元，凈資產(chǎn)83903萬(wàn)元。也就是說(shuō)，8.4億就相當(dāng)于石藥的凈資產(chǎn)總值。

　　雖然只是以凈資產(chǎn)總值為底價(jià)，但石家莊國(guó)資委對(duì)投資者的條件卻異�！皣�(yán)格”：首先投資者如果是以制造業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的大型內(nèi)資企業(yè)集團(tuán)，總資產(chǎn)規(guī)模要在500億元以上，年銷售收入要在1000億元以上。在投資石藥集團(tuán)的同時(shí)，還要承諾未來(lái)五年內(nèi)在石家莊市醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模不低于50億元人民幣；并且還強(qiáng)調(diào)投資者與石藥集團(tuán)的業(yè)務(wù)不存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，不會(huì)將石藥集團(tuán)納入其控制的其他制藥業(yè)務(wù)板塊。

　　“其實(shí)從轉(zhuǎn)讓條件就已經(jīng)能看出石藥集團(tuán)想要轉(zhuǎn)讓的對(duì)象了，”一位不愿透露姓名的外資藥企中國(guó)區(qū)總裁分析：“很明顯目前聯(lián)想最符合條件，當(dāng)然這里面沒(méi)有排除外資，但外資是不會(huì)對(duì)石藥這種轉(zhuǎn)讓方式感興趣的�！边@家外資企業(yè)幾年來(lái)也一直在尋找在中國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域投資的機(jī)會(huì)。

　　他說(shuō)，外資投資中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)更感興趣的是收購(gòu)企業(yè)的核心產(chǎn)品和品牌，而對(duì)這種打包收購(gòu)不感興趣。“因?yàn)橥赓Y十分重視現(xiàn)金流，國(guó)有醫(yī)藥企業(yè)多是負(fù)債較高，而且后序合作的空間也十分有限�！笔�藥集團(tuán)經(jīng)

審計(jì)母公司報(bào)表總資產(chǎn)為202916萬(wàn)元，總負(fù)債為135359萬(wàn)元，所有者權(quán)益為67557萬(wàn)元。

　　如若確實(shí)是聯(lián)想弘毅投資石藥集團(tuán)，則可以算是三贏局面。一位接近此事的核心人士告訴記者，從石家莊市國(guó)資委來(lái)說(shuō)，它可以盤活國(guó)有資產(chǎn)，拿回現(xiàn)金，同時(shí)由于要求石藥集團(tuán)轉(zhuǎn)讓后注冊(cè)地點(diǎn)不變，就可以保證稅收關(guān)系不變，而且聯(lián)想也是國(guó)有背景，轉(zhuǎn)讓給聯(lián)想弘毅可擺脫國(guó)有資產(chǎn)流失之嫌；

　　對(duì)于聯(lián)想弘毅來(lái)說(shuō)，目前原料藥市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，價(jià)格開始大幅回升，收購(gòu)石藥后，只要再包裝異地上市，就可以收回投資并獲得很好的收益。

　　而對(duì)于石藥集團(tuán)，在三九、華源進(jìn)行原生態(tài)重組卻最終轟然倒下的教訓(xùn)前，剝離資產(chǎn)并將核心資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給聯(lián)想弘毅，實(shí)現(xiàn)純粹的“國(guó)退民進(jìn)”，無(wú)疑有益于石藥下一步的發(fā)展。

　　隱患

　　石藥集團(tuán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格在業(yè)內(nèi)備受關(guān)注。“這個(gè)價(jià)格有可能成為國(guó)有醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)讓的一個(gè)標(biāo)桿。”一位國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)老總這樣告訴記者。

　　“由于石藥是國(guó)有企業(yè)，由國(guó)資委出面轉(zhuǎn)讓，而國(guó)資委登記的都是企業(yè)的凈資產(chǎn)值，所以石藥此次是以凈資產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的，”上述消息人士透露，“而在國(guó)外，企業(yè)轉(zhuǎn)讓則都是以利潤(rùn)來(lái)說(shuō)話�！�2006年石藥集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入39.64億元，利潤(rùn)總額0.51億元。

　　記者在采訪中獲悉，由于看好中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，國(guó)外熱錢正在涌入中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)。如不久前拜爾就收購(gòu)了東盛旗下的OTC業(yè)務(wù)，DSM則入股了華藥集團(tuán)�！搬t(yī)藥行業(yè)是朝陽(yáng)行業(yè)、常青樹，盡管目前由于鄭筱萸案和政策調(diào)價(jià)等影響使中國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)處于行業(yè)嚴(yán)冬期，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)絕對(duì)前景廣闊�！币晃粯I(yè)內(nèi)資深老專家告訴記者。

　　但他同時(shí)指出，雖然前景很好，但目前石藥業(yè)面臨隱患。首先是污染問(wèn)題。今年國(guó)家環(huán)保總局把制藥企業(yè)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)比歐盟標(biāo)準(zhǔn)還高。而石藥主要產(chǎn)業(yè)青霉素的廢水處理是世界性的難題，全世界能夠解決好此問(wèn)題的僅DSM一家。

　　再就是石藥從原料藥為主到制劑與原料藥并重轉(zhuǎn)變的問(wèn)題。原料藥不但有污染而且利潤(rùn)比制劑低得多。由于河北是原料藥大省，河北制藥人都有著濃重原料藥情結(jié)，以制劑技術(shù)含量低而不屑為之。此外，如果從原料藥向制劑轉(zhuǎn)變，則意味著渠道的重新建構(gòu)，因?yàn)榕c原料藥B2B直接面對(duì)大宗客戶不同，做制劑需要與全國(guó)的

醫(yī)院打交道，進(jìn)入醫(yī)院招標(biāo)體系，而后者的弊病幾乎路人皆知。

　　石藥集團(tuán)是目前青霉素、維生素C及頭孢類原料藥及制劑產(chǎn)品的主要生產(chǎn)企業(yè)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的化學(xué)原料藥生產(chǎn)企業(yè)之一。而近幾年石藥集團(tuán)剝離的企業(yè)卻大多是制劑企業(yè)，由是觀之，蔡?hào)|晨當(dāng)年剝離制劑等產(chǎn)業(yè)之舉并非全然可取。聯(lián)想弘毅的入股是否能幫助石藥集團(tuán)解決目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)隱患呢？雖然石家莊國(guó)資委要求石藥的投資者承諾未來(lái)五年內(nèi)在石家莊市醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模不低于50億元人民幣，但并沒(méi)有明確要求投資藥品產(chǎn)業(yè)，醫(yī)療器械等行業(yè)都在范圍之內(nèi)。

　　石家莊市國(guó)資委可以盤活國(guó)有資產(chǎn)，聯(lián)想也是國(guó)有背景，轉(zhuǎn)讓給聯(lián)想弘毅可擺脫國(guó)有資產(chǎn)流失之嫌；聯(lián)想弘毅收購(gòu)石藥后，只要再包裝異地上市，就可以收回投資并獲得很好的收益；石藥集團(tuán)剝離資產(chǎn)并將核心資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給聯(lián)想弘毅，實(shí)現(xiàn)純粹的“國(guó)退民進(jìn)”，無(wú)疑有益于石藥下一步的發(fā)展

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