●存款準(zhǔn)備金率6月5日起上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)

　　●一年期存款利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，貸款利率上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)

　　●5月21日起人民幣匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大至0.5%

　　本報(bào)訊 昨天下午，央行突然宣布加息，同時(shí)提高存款準(zhǔn)備金率0.5%，并將人民幣匯率波動(dòng)幅度從0.3%擴(kuò)大到0.5%，在同一時(shí)間動(dòng)用三項(xiàng)強(qiáng)烈的貨幣政策。

　　“央行將出臺(tái)調(diào)控政策”的傳言果然成真，且幅度超出預(yù)期。一券商研究員坦言，“之前還從沒(méi)有過(guò)這種情況，這可以理解為央行對(duì)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)出了強(qiáng)烈的信號(hào)”。

　　舉措

　　央行三大貨幣政策組合出臺(tái)

　　央行18日宣布，從2007年6月5日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。從2007年5月19日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。這是近10年來(lái)中國(guó)首次同時(shí)宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率。

　　其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后執(zhí)行3.06%的利率標(biāo)準(zhǔn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后執(zhí)行6.57%的利率標(biāo)準(zhǔn)；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整。個(gè)人

　　央行稱，本次小幅上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，旨在加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸和投資合理增長(zhǎng)，保持物價(jià)水平的基本穩(wěn)定。

　　就上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率而言，這是央行自2004年以來(lái)第5次調(diào)整基準(zhǔn)利率。作為上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這是央行自2006年以來(lái)第8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，今年第5次動(dòng)用這一貨幣政策工具。這次調(diào)整后，普通存款類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行11.5%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)。

　　原因

　　商品價(jià)格指數(shù)走高、投資反彈、股市火熱

　　在此次三大政策中，加息被公認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)影響最大的措施，而且存貸款利率并不一致，其中存款利率增加27個(gè)百分點(diǎn)，而貸款利率增長(zhǎng)18個(gè)點(diǎn)。中信建投證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究員胡艷妮認(rèn)為，雖然加息市場(chǎng)早有預(yù)期，但她坦言在目前市場(chǎng)進(jìn)入高位的情況下，加息無(wú)疑是個(gè)比較大的利空，“短期來(lái)可能會(huì)有一個(gè)調(diào)整”。

　　胡艷妮認(rèn)為，近期CPI(商品價(jià)格指數(shù))的走高，以及投資反彈的苗頭重新崛起，特別是資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)走高，都構(gòu)成央行此次加息的理由。另外，最近極為火熱的股市，也被認(rèn)為是這次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率雙管齊下的主因。北大國(guó)際金融研究中心徐滇慶教授認(rèn)為，這一系列措施主要是針對(duì)資金流動(dòng)性過(guò)剩，間接對(duì)股市過(guò)熱起到降溫作用。“如果市場(chǎng)無(wú)動(dòng)于衷，后續(xù)措施還將出臺(tái)”。

　　此外，此次央行存貸款加息幅度不一致也引起廣泛注意。分析人士認(rèn)為，存款利息相對(duì)優(yōu)厚，無(wú)疑是針對(duì)當(dāng)前股市，希望增加存款的吸引力，減輕大規(guī)模的存款搬家的現(xiàn)象。

　　1 加息抑制固定資產(chǎn)投資

　　“舉措”自5月19日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)。

　　“解讀”此次已是央行自2006年以來(lái)第四次調(diào)整人民幣基準(zhǔn)利率，三率(利率、匯率、存款準(zhǔn)備金率)齊升也是有史以來(lái)的第一次，但專家仍表示這并不意味著央行將改變緊縮的貨幣政策。

　　國(guó)家信息中心發(fā)展研究部戰(zhàn)略規(guī)劃處處長(zhǎng)高輝清，這是一次不同尋常的加息，當(dāng)前通貨膨脹的壓力雖然減輕了，但固定資產(chǎn)投資增速依然在加快，加息可以起到一定抑制作用。

　　申萬(wàn)證券研究所高級(jí)宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，緊縮性的貨幣政策仍是下一階段央行的方向，第3季度將繼續(xù)加息。

　　2 擴(kuò)大升值幅度 緩解貿(mào)易順差

　　“舉措”5月21日起，人民幣兌美元交易價(jià)波動(dòng)幅度由0.3%擴(kuò)大至0.5%，即每日人民幣兌美元的交易價(jià)可在中間價(jià)上下0.5%的幅度內(nèi)浮動(dòng)。

　　“解讀”央行方面表示，目前匯改已進(jìn)入第三個(gè)年頭，企業(yè)、居民和金融機(jī)構(gòu)基本適應(yīng)了有管理的浮動(dòng)匯率制度，適時(shí)擴(kuò)大銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度有利于進(jìn)一步促進(jìn)外匯市場(chǎng)的發(fā)展。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所李慧勇認(rèn)為，擴(kuò)大匯率波幅將加大匯率的靈活性，改變

　　此次擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間，被國(guó)際機(jī)構(gòu)廣泛認(rèn)為是人民幣擴(kuò)大升值幅度，以緩解日益嚴(yán)重的貿(mào)易順差，減少貿(mào)易摩擦以及貿(mào)易伙伴的糾紛而采取的措施，特別在5月22日中美即將舉行再次的戰(zhàn)略對(duì)話之時(shí)，無(wú)疑會(huì)減輕中國(guó)在對(duì)話中承受的壓力。

　　3 收緊流動(dòng)性仍是最終目的

　　“舉措”自6月5日起，存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，普通類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行11.5%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)。

　　“解讀”此次已是央行自2006年以來(lái)第八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。今年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高達(dá)11.1%，呈現(xiàn)出多年所沒(méi)有的快速增長(zhǎng)。

　　“目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的復(fù)雜問(wèn)題，用單項(xiàng)的貨幣手段已難以達(dá)到調(diào)整目標(biāo)，加息屬于意料之中，但加息和存款準(zhǔn)備金率同時(shí)調(diào)高，卻出乎意料。”中信證券分析師馬青說(shuō)。

　　東吳雙動(dòng)力基金經(jīng)理助理莫凡認(rèn)為，央行同時(shí)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率與存貸款基準(zhǔn)利率，表明央行對(duì)目前的流動(dòng)性現(xiàn)狀不是很滿意，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率只作為常規(guī)性工具使用，收緊流動(dòng)性仍是最終目的。

　　-舉例

　　30萬(wàn)元10年貸 月供將增13元

　　利率上調(diào)了，這對(duì)“房奴”們來(lái)說(shuō)又是個(gè)不小的打擊。以30萬(wàn)元10年貸為例，加息之后房奴們的月供將增加13元。

　　此次加息之前10年貸利息為7.11%，這樣算下來(lái)，30萬(wàn)元10年貸月供為3500.286元，加息之后，10年期貸款利率為7.20%，月供將變成3514.256元，這樣月供就增加了13.07元。如果在申請(qǐng)房貸的時(shí)候享受到了銀行優(yōu)惠上限打8.5折的話，那么加息前和加息后的月供分別為3337.127元和3348.722元，月供也就只增加了11.595元。