6月5日起，存款準(zhǔn)備金率將上調(diào)0.5個百分點(diǎn)

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　　□ 本報(bào)記者 閆立良

　　昨日，央行宣布，為加強(qiáng)銀行體系流動性管理，引導(dǎo)貨幣信貸和投資合理增長，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定，中國人民銀行決定：從2007年6月5日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。從2007年5月19日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整。個人住房公積金貸款利率相應(yīng)上調(diào)0.09個百分點(diǎn)。

　　一系列的宏觀經(jīng)濟(jì)賀金融數(shù)據(jù)和管理層的表態(tài)讓下一步的緊縮預(yù)期逐漸明朗。在緊縮措施明朗的背景下，周五交易所國債市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。當(dāng)日上證國債指數(shù)上漲0.04%，收出了一周中的唯一陽線，尾盤收于111.21點(diǎn)。綜合各種因素，分析人士認(rèn)為，債市在短期內(nèi)弱勢難改，但繼續(xù)下跌走勢有望止住。

　　17日，央行發(fā)行的第48期、第49期央票中標(biāo)利率分別為3.28%和2.6648%，這是今年3月29日以來發(fā)行的同類票據(jù)連續(xù)7周保持在同一水平。一家創(chuàng)新類券商分析師指出，央行收益率繼續(xù)持平充分顯示央行希望利率穩(wěn)定的意圖，此外，央行在本周有大規(guī)模央票到期的情況下，仍縮減央票發(fā)行量，將有利于票據(jù)利率的平穩(wěn)。

　　該分析師認(rèn)為，央票發(fā)行利率的穩(wěn)定一方面顯示出了當(dāng)天央票的市場供求較為平衡，另一方面也顯示出了央行穩(wěn)定市場利率的意圖，也有利于緩解市場上強(qiáng)烈的加息預(yù)期。

　　另外，本周將有1550億元大規(guī)模央票到期，加上央行本周二發(fā)行的120億元1年期央票，央行將通過公開市場操作凈投放資金1130億元。而上周央行通過常規(guī)公開市場操作凈回籠230億元，如果將定向央票計(jì)算在內(nèi)，央行上周實(shí)際凈回籠額為1240億元。由此，本周的資金凈投放量基本熨平上周的資金凈回籠量。如果加上本周二上調(diào)存款準(zhǔn)備金率直接凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)的1700多億元資金，則本周仍然是資金凈回籠狀態(tài)，回籠資金近600億元。

　　受公開市場兩期央票收益率追隨1年期央票連續(xù)7周走平、央行期望率水平穩(wěn)定影響，債市投資者信心受到有所恢復(fù)，國債價(jià)格也隨之平穩(wěn)。但籠罩在債市上空的緊縮預(yù)期并沒有消散。中國人民銀行行長周小川公開表示，為保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，不排除使用進(jìn)一步貨幣政策工具的任何可能，包括提高存款準(zhǔn)備金率，提高利率或者其他的工具。

　　從近日經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)來看，再加上管理層的表態(tài)，市場已經(jīng)對下一步的緊縮政策有了充分的心理預(yù)期。

　　當(dāng)前，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高位加快的發(fā)展勢頭，存在由偏快轉(zhuǎn)向過熱的風(fēng)險(xiǎn)。陸續(xù)公布的4月份中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面籠罩在“高處不勝寒”氛圍中：固定資產(chǎn)投資反彈壓力較大，當(dāng)前投資回落的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，利率偏低、貨幣信貸投放過多、企業(yè)盈利大幅增長、經(jīng)濟(jì)增長主要依靠投資推動等基本因素沒有根本性改觀，同時外貿(mào)出口繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭，如果不采取相應(yīng)措施，貿(mào)易順差大幅增加的趨勢還將持續(xù)，且物價(jià)漲幅有溫和加快之勢，日前央行發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告明確指出：未來價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，預(yù)計(jì)下一階段物價(jià)仍將在高位徘徊。

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額的同比增幅是25.5%，較1-3月的增速高出0.2個百分點(diǎn)，這也是自去年12月投資遭遇冰點(diǎn)后的連續(xù)第四個月上升。數(shù)據(jù)顯示，1-4月份新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資額同比減少2.2%，盡管仍在下降，但比第一季度減少了近12個百分點(diǎn)，呈明顯復(fù)蘇態(tài)勢。從投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)看，1-4月份鋼鐵、電力、鐵路增長率明顯放慢，投資增長率的加快主要和農(nóng)業(yè)、

　　金融數(shù)據(jù)也不容樂觀。截至4月末，廣義貨幣(M2)供應(yīng)量已比央行年初設(shè)定的全年M2增長16%左右的目標(biāo)高出1.1個百分點(diǎn)，較快增長的貨幣流將逐步影響到流通環(huán)節(jié)。

　　一家國有商行的研究員認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)的綜合情況來看，今年前四個月我國經(jīng)濟(jì)仍在相對高位運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在一些突出矛盾和問題，主要體現(xiàn)為外貿(mào)順差過大、貨幣信貸投放過多、投資反彈壓力較大、資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)泡沫跡象、潛在通脹壓力上升、節(jié)能減污形勢嚴(yán)峻等，已引起各方面的高度關(guān)注，下一階段

　　1年期央票利率連續(xù)持平對債市的提振作用有些勢單力薄，而且，本月將有1期30年期和1期7年期國債發(fā)行。盡管此前中長期債券的收益率已經(jīng)出現(xiàn)了大幅抬升，但分析人士預(yù)計(jì)，收益率曲線陡峭化的趨勢仍將延續(xù)，未來幾個交易日債市或仍將處于弱勢，但跌勢有望止住。