連續兩月超過宏觀調控警戒線，國家統計局稱通脹壓力仍存在

　　

　　4月份回落的CPI數據讓央行的加息壓力稍減，但市場對加息的時間預期開始出現分歧。圖/CFP 新京報制圖/劉月

　　本報訊（記者李媚玲）國家統計局昨日發布的4月份中國居民消費價格指數（CPI）實現今年以來的首次同比漲幅回落，這也是連續第二個月出現CPI環比（比上月）微降的局面。4月份我國CPI同比上漲3.0%，漲幅比3月份回落0.3個百分點，但CPI已經連續兩個月超過了宏觀調控3%的警戒線。

　　糧價漲幅微落

　　此次CPI的回落可歸功于食品價格特別是糧食價格漲幅的微小回落。4月份，食品類價格同比上漲7.1%，漲幅比上月回落0.6個百分點。其中，糧食價格上漲6.1%，漲幅回落0.3個百分點。

　　此前，中國CPI在糧價的帶動下同比漲幅從去年11月份開始加快。去年全年，CPI同比漲幅為1.5%，今年3月CPI漲幅突破3%的警戒線，達到3.3%.1至3月份，CPI同比漲幅依次為2.2%、2.7%和3.3%，而全年的調控目標為3%以內。

　　中國人民銀行5月10日發布的一季度貨幣政策報告指出，當前經濟持續較快增長，總需求旺盛，生產資料、投資品和消費品需求將繼續增長，糧食供求總體偏緊，構成價格上行壓力。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群認為，CPI漲幅的變動主要是和食品類價格聯系在一起。“我們要對食品類價格，特別是糧食價格給予關注，繼續觀察。總的來說，糧食價格還是比較穩定的，未來價格漲幅不會大幅加快。”

　　 通脹壓力仍存

　　雖然CPI同比漲幅有所回落，但4月份CPI同比漲幅依然達到3%的警戒線。1至4月份累計，全國居民消費價格總水平同比上漲2.8%，漲幅比一季度加快0.1個百分點。

　　對于未來的物價走勢，國家統計局新聞發言人李曉超分析說，當前價格上漲主要還是食品價格的上漲，糧食和農業生產受氣候等很多不確定因素影響比較大；資源性產品的價格改革會涉及到水、天然氣、供熱等服務項目價格的上漲；國際市場初級產品價格漲幅還比較大，有向國內傳導的壓力。因此，未來的價格走勢存在繼續上漲的壓力，仍然存在著一定的通脹壓力。中國人民銀行也在近日發布的貨幣政策報告中指出，未來價格上行風險依然存在，價格走勢值得關注。

　　中國人民銀行行長周小川日前表示，為維持貨幣穩定，央行關注CPI、PPI以及資產價格。

　　此前，中國國家信息中心發布報告預計，中國二季度國內生產總值（GDP）增長10.8%，居民消費價格指數（CPI）增長3%，建議適當收縮貨幣供應，在條件適當的情況下，可考慮進一步提高存貸款利率和法定準備金率。

　　 ■觀點碰撞

　　加息時間預期出現分歧

　　雖然目前經濟過熱、流動性過剩、外匯儲備激增的事實讓外界一致預期央行將上調基準利率，但是4月份回落的CPI數據讓央行的加息壓力稍減，市場對加息的時間預期開始出現分歧。

　　「樂觀派」

　　經濟趨穩本月不會加息

　　樂觀一派認為，4月份CPI環比下降0.3％，央行加息壓力由此減輕。國家信息中心發展研究部戰略規劃處處長高輝清認為，這是個好現象，未來是否加息還要看具體的經濟數據，如果CPI持續在3％以上，那就不可避免。

　　時富證券研究部羅尚沛也表示，4月的CPI上升3％早在央行預料之中，而央行已經錯過“五一黃金周”前夕這個加息的最佳時期，由此可見央行加息的決心不大。他預計央行在本月底前仍不會加息。他樂觀地認為，此后即將公布的其他數據，將進一步顯示經濟正在趨向穩定，因此宏觀調控力度不會加大。

　　「謹慎派」

　　貿易順差增大加息壓力有增無減

　　也有一些謹慎的學者聯系到剛剛公布的4月份信貸數據和貿易順差數據，再加上雖然CPI指數比3月份略微下降，但是仍處在3%的警戒線，因此覺得央行加息的壓力有增無減。

　　4月份中國貿易順差從3月份的69億美元增長至169億美元，這個數字使得前4個月累計貿易順差額達到633億美元，幾乎是去年同期的兩倍。巨大的貿易順差意味著我國的外匯儲備將有大額提高，再次施壓于基礎貨幣。

　　此外，商業銀行的放貸沖動還是很強勁，前4個月的新增貸款總額也達到1.8萬億元，已經超過去年全年總量的60%.花旗集團

中國經濟師沈明高的觀點是，4月份CPI上漲3％，跟市場預期的接近，加上3月份CPI也漲3.3%，都處于一個非常高的水平。因此原預計第二季度將加息，現可能提早至5月份加息，幅度達0.27%.原中信建投首席宏觀分析師諸建芳也認為央行的加息壓力減緩。他表示，如果5月17日公布的4月份固定資產投資數據偏高的話，他仍然維持“央行可能在本月末上調基本利率”的判斷。

　　“3、4月份物價漲幅分別為3.3％、3.0％，已經連續兩個月在3％的警戒線上，剔除通貨膨脹率之后，現在的一年期存款利率為-0.2％，與11％的經濟增長率相比仍然嚴重偏低，這使得加息的壓力再次加大。”申萬證券研究所高級宏觀分析師李慧勇則做出這樣的判斷。

　　李慧勇認為，二季度CPI漲幅將在2.9％左右，仍然要高于一季度的水平，加息壓力也只會有增無減。

　　本報記者 蘇曼麗

　　■建言

　　“三率齊升”為經濟降溫

　　雖然對于近期是否加息的看法不一，但是專家們對于從長遠角度解決宏觀經濟中的矛盾問題觀點一致。他們認為，分散外匯儲備、加快

人民幣升值步伐、進行經濟結構調整才能根治目前過熱的宏觀經濟。

　　申萬證券研究所高級宏觀分析師李慧勇提出

匯率、利率、存款準備金率“三率齊升”的建議。他指出，人民幣升值速度在3、4月份大幅度放緩，“五一”之后則已升值0﹒4％，估計人民幣升值速度將需要加快，以減少外貿順差。此外，他預料未來資本賬戶將會越來越開放，這將會影響到經濟上的結構調整。諸建芳表示，即將成立的國家外匯投資公司將在很大程度上緩解外匯儲備占款的壓力，那時流動性過剩的情況將會大幅度的好轉。

　　本報記者 蘇曼麗