王春霞 張喆

　　放開代客理財(cái)對(duì)境外股票的投資限制，給因人民幣不斷升值以及A股市持續(xù)火爆而陷入尷尬境遇的QDII產(chǎn)品帶來(lái)新機(jī)會(huì)，但境外投資這把“雙刃劍”在給產(chǎn)品帶來(lái)高收益率的同時(shí)，也預(yù)示著商業(yè)銀行將在陌生的市場(chǎng)中面對(duì)更多風(fēng)險(xiǎn)。

　　QDII產(chǎn)品自誕生之初就一直面臨“冷場(chǎng)”的局面。銀監(jiān)會(huì)公布的消息顯示，截至去年底，商業(yè)銀行共在市場(chǎng)上推出9款銀行QDII產(chǎn)品，而認(rèn)購(gòu)額不足預(yù)售總額的3%。這主要因?yàn)樵谀壳暗氖袌?chǎng)環(huán)境中，人民幣資產(chǎn)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)更具吸引力，同時(shí)QDII產(chǎn)品的收益率在A股市場(chǎng)的表現(xiàn)面前黯然失色。

　　多位在商業(yè)銀行從事QDII產(chǎn)品設(shè)計(jì)的業(yè)務(wù)人員對(duì)限制的取消表示歡迎。參與設(shè)計(jì)過QDII產(chǎn)品的民生銀行資金與資本市場(chǎng)部投資理財(cái)處郭建寧認(rèn)為，允許投資境外股票對(duì)提升QDII產(chǎn)品的吸引力很有幫助。

　　但并非所有人都認(rèn)為投資渠道的拓寬是件好事。有悲觀者認(rèn)為，在風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)還沒有健全的條件下開展境外股票投資，可能讓銀行在幾年后積累大量壞賬。

　　一位銀行業(yè)專家在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示擔(dān)憂：“現(xiàn)在境內(nèi)銀行在對(duì)境外投資上幾乎沒有建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制模型來(lái)配套，更談不上一個(gè)完整的風(fēng)控體系。”這位專家認(rèn)為，在高度競(jìng)爭(zhēng)的境外資本市場(chǎng)上，境內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)有待進(jìn)一步深化，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力也需進(jìn)一步提升。“只有把基礎(chǔ)工作做好了，才能迎接大的挑戰(zhàn)。”

　　銀監(jiān)會(huì)一位官員表示，首先要商業(yè)銀行“走出去”，下一步的工作重點(diǎn)是要對(duì)各個(gè)開展QDII業(yè)務(wù)的銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)進(jìn)行重點(diǎn)考察，并對(duì)每家銀行進(jìn)行驗(yàn)收。銀監(jiān)會(huì)將從操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的各方面對(duì)銀行進(jìn)行全面評(píng)估。

　　中國(guó)銀行香港分行負(fù)責(zé)QDII產(chǎn)品開發(fā)的一位業(yè)務(wù)人員指出，投資股票市場(chǎng)有各種方式，可以直接買股票，也可以買進(jìn)市場(chǎng)上現(xiàn)有的一些基金。這位人士認(rèn)為，短期內(nèi)要解決銀行投資管理能力不足的另一種選擇是“隨大流”地跟著指數(shù)走，“剛開始做的時(shí)候不要采取太多主動(dòng)的經(jīng)營(yíng)模式”。

　　“如果境內(nèi)投資者有機(jī)會(huì)在全球市場(chǎng)配置資產(chǎn)，肯定是個(gè)分散風(fēng)險(xiǎn)的好辦法。在投資能力方面，我相信無(wú)論是商業(yè)銀行、基金公司或者