首席記者 陶園園 本報記者 楊力凡

　　在中國宣布一季度經濟增長率高達11.1%之后的第10天，中國人民銀行29日宣布，決定從2007年5月15日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。存款準備金是傳統的三大貨幣政策工具之一，是指中央銀行強制要求商業銀行按照存款的一定比率保留流動性。從一般意義上講，這一貨幣工具被認為是比較猛烈的貨幣政策手段。

　　緩解流動性過剩矛盾

　　央行表示，此舉是為加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長。本次上調存款準備金率，是央行今年第4次動用這一貨幣政策工具，也是自2006年以來第7次上調存款準備金率。這次調整后，普通存款類金融機構將執行11%的存款準備金率標準。

　　“啟用上調存款準備金調控工具，對央行來說是一種相對簡便的措施。”經濟學家王小廣表示，“當前流動性過剩問題更加嚴峻，未來對加強銀行流動性管理和控制信貸合理增長的調控措施將持續下去。”王小廣說，中國目前的外貿順差不斷擴大和投資、信貸快速增長等問題都與流動性過剩有關。

　　“剛剛發布的一季度經濟數據表明，當前通脹壓力仍存，

股票市場類資產價格上揚，經濟已呈現出明顯的流動性過剩傾向，央行等宏觀調控部門一直采取政策加以調控。”北京大學國民核算研究中心蔡志洲研究員說，“央行采取這一手段是及時的，也非常具有靈活性。”

　　國家統計局新聞發言人李曉超在預測物價走勢時，也坦言“未來消費價格存在繼續上漲的壓力”。

　　高盛(亞洲)有限責任公司中國首席經濟學家梁紅認為，當前消費物價指數已對央行所能容忍的通脹區間構成嚴峻考驗，今后幾個月的信貸和貨幣可能再次出現加速增長的局面。

　　對央行目前頻繁動用這一貨幣政策工具，一些經濟學家評價認為，雖然上調存款準備金率并非意味著這一手段在今后成為常態，但相關部門將會采取多種綜合類似舉措來遏制流動性過剩、信貸持續增長等經濟矛盾。

　　股民資金有望回流

　　廣發證券的分析師劉瑩表示：此次上調存款準備金率并不意外，因為此前央行公布的一季度中國經濟運行數據GDP、M2等，表明經濟流動性過剩存在著從銀行部門向資產部門蔓延的趨勢。上調存款準備金率主要是為了調控銀行放貸資金的頭寸，也就是昆明的投資者們擁有或可向銀行借用的資金數量會有所減少。

　　從央行可用的調控措施來看，上調存款準備金率對資金面的影響相對來說比較小，屬于相對緩和的策略，對五一前后股市的影響可能會有反作用。此前部分股民因擔心五一前后就會出臺大幅度的調控措施，因而撤出股市的資金，現在看到調控力度影響較小，很可能再次回流，也不排除市場不跌反漲的局面。

　　對

房地產行業沖擊大

　　國泰君安證券分析師王俊東：對目前的股市行情還是非常看好的，投資者都是向著利益看的，調控不會影響投資者的熱情。投資者短期內可能處于觀望狀態，但從股市目前的發展趨勢看，相信投資者很快就會把資金投入股市。

　　目前的股市泡沫是存在的，但每個行業都有泡沫，泡沫在某種程度上也帶動了行業和市場的發展。地產行業貸款現象較突出，因此對此類流動性較低的行業沖擊大。它們投入大，流動性低，會有一定的中期影響。現在國家采取的一系列調控措施以前也曾多次出臺過，但市場不但沒被遏制，反而發展更迅猛，相信此次調整也不會對股市有中長期影響。

　　對百姓生活影響不明顯

　　云南民族大學經管學院教授楊盛昌：這次調整對昆明老百姓生活的影響不會明顯。這次上調0.5個百分點，貨幣供應量會減少1600億到1700億，但同時我國國家

外匯儲備金增長很快，兩者可以抵消掉上調準備金率，是國家發出的一個緊縮的信號，但作用不會太明顯。目前國家可能暫時不會出臺進一步的措施，現在市場和股市很熱，上調只是一個信號，目前物價的上漲在2.7%左右，通常3%以下都是國家可以控制的局面，因此國家不會采取很嚴厲的措施。

　　從宏觀方面看，調利率的手段不會頻繁使用，它是一個長期的過程。上個月央行才調過利息，短期內應該不會再次調息。