IPO先境內還是先境外？

　　陸媛

　　大型國企IPO先上A股還是先發(fā)境外？對于近日資本市場爭論熱點，國資委企業(yè)改革局副局長賈小梁首次表態(tài)，與境外市場相比較，國企在境內上市具有四大優(yōu)勢。

　　自股權分置改革以來，證監(jiān)會曾多次表示希望大型國企支持國內資本市場發(fā)展，但國資委并未有明確表態(tài)。

　　賈小梁在上周六召開的“中關村科技園區(qū)2007年企業(yè)改制上市工作會議”上表示，與奔赴境外市場融資相比較，國企的境內上市之路因為最近宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化而展現(xiàn)了四大優(yōu)勢。因此，他明確表示：“已經(jīng)具備了境外上市條件的，有境外業(yè)務的國企，是允許A＋H上市的；其他的國企，現(xiàn)在要選擇上市地點，應該對宏觀環(huán)境有清醒認識。”

　　

證監(jiān)會一位官員對《第一財經(jīng)日報》表示：“現(xiàn)在國內資本市場是全流通的，基礎制度得到改善，而且流動性極其充裕，這是很多人一輩子難得一遇的歷史性大牛市，大型國企應該清楚地看到這一點。當然我們尊重企業(yè)自己的意愿。”

　　賈小梁認為國企必須清楚認識到A股資本市場第一個優(yōu)勢就是

股權分置改革的成功。“股改取得了如此巨大的成功，這跟以前的市場大不一樣了。以前寶鋼回來上市，發(fā)很少的A股股份，都被國內股民‘罵死’。現(xiàn)在大型國企回歸A股是很受歡迎的。”

　　匯兌損失是國企必須清醒考慮的第二個方面。“2002年的時候，時任總理朱镕基表示國企不要老是在國內上市，要去國外上市，多換外匯。當時我們國家

外匯儲備的確需要增加。但是現(xiàn)在經(jīng)過這些年發(fā)展，我國外匯儲備已經(jīng)到了12000多億美元，足夠充裕了。現(xiàn)在如果大型國企去境外上市拿外匯，人民幣正升值，美元正貶值，這巨大的匯兌損失誰來承擔？”賈小梁坦陳。

　　大型國企在A股上市也是改善市場結構的重要力量，這是第三方面的優(yōu)勢。“現(xiàn)在上市公司中好企業(yè)、糟糕的企業(yè)都有，參差不齊，要從質和量上來解決結構問題，就得讓好企業(yè)上市，大型國企就是很重要的力量。”

　　另外，大型國企理應選擇境內上市的最重要的一個方面是國企的改革成果應當為國內人民所分享。