昨日市場(chǎng)，鋼鐵股的表現(xiàn)可謂一枝獨(dú)秀，板塊整體漲幅達(dá)3.25%，西寧特鋼、酒鋼宏興、撫順特鋼等多只個(gè)股漲停，首鋼、包鋼、武鋼等漲幅也都超過(guò)6%。業(yè)內(nèi)人士指出，在整體業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)的背景下，二季度市場(chǎng)是鋼鐵股的整體板塊行情，而不僅是個(gè)股行情。整體而言，目前鋼鐵股的價(jià)值尚處于低估階段，07年A股鋼鐵股市盈率應(yīng)定位在15倍左右。

 

07年國(guó)內(nèi)供需形勢(shì)良好

 

　　華泰證券預(yù)計(jì)，07年國(guó)內(nèi)鋼鐵供需形勢(shì)良好。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，粗鋼、生鐵、鋼材單月及日均產(chǎn)量均再創(chuàng)歷史新高，3月份鋼鐵產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)一方面由于國(guó)內(nèi)需求進(jìn)入旺盛期，另一方面也有鋼鐵企業(yè)在

出口退稅政策調(diào)整前突擊出口的因素，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量有望超過(guò)5億噸。

 

　　目前的鋼材價(jià)格水平是對(duì)鋼鐵行業(yè)上下游供需形勢(shì)的恰當(dāng)反映，處于合理區(qū)域之中，隨著二季度需求的回暖和供給增速的下降，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)有上升空間；就鐵礦石成本而言，經(jīng)過(guò)一季度的上漲，目前的國(guó)內(nèi)價(jià)格已基本合理，長(zhǎng)期價(jià)格上漲動(dòng)力不足。

 

出口退稅率下調(diào)無(wú)礙大局

 

　　國(guó)信證券認(rèn)為，目前來(lái)看，鋼鐵出口退稅率下調(diào)已被市場(chǎng)所消化。根據(jù)國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，07年、08年世界粗鋼表觀消費(fèi)量增速達(dá)到2.5%和4.1%，07年世界（除中國(guó)）粗鋼產(chǎn)量增速顯著下降，國(guó)際鋼鐵需求缺口仍然巨大，國(guó)內(nèi)的鋼材出口仍呈良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

 

　　長(zhǎng)期看，由于國(guó)際的供需缺口和國(guó)內(nèi)外較大的鋼材價(jià)差，出口退稅率下調(diào)將不會(huì)引起出口鋼材的大量回流，國(guó)內(nèi)鋼材供需形勢(shì)將基本平衡，對(duì)于絕大多數(shù)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，由于目前國(guó)內(nèi)外價(jià)差仍然較大，中國(guó)鋼鐵企業(yè)完全可以通過(guò)提高出口價(jià)格來(lái)彌補(bǔ)出口退稅下調(diào)對(duì)收益的影響。另一方面，此次下調(diào)之后，預(yù)計(jì)鋼材出口增長(zhǎng)的勢(shì)頭將會(huì)有所回落，將會(huì)有效緩解目前的貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，有助于穩(wěn)定出口局面。

 

鋼鐵股價(jià)格仍相對(duì)低估

 

　　國(guó)信證券指出，鋼鐵股在A股市場(chǎng)相對(duì)低估，國(guó)內(nèi)鋼鐵股的估值應(yīng)在15倍以上。即使在鋼鐵處于夕陽(yáng)行業(yè)的歐美市場(chǎng)，鋼鐵股市盈率也有當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)平均市盈率的50%－60%，而中國(guó)目前僅有40%，按照市場(chǎng)相對(duì)估值，07年A股鋼鐵股市盈率應(yīng)定位在15倍左右。

 

　　國(guó)外鋼鐵行業(yè)已經(jīng)基本成熟，整體基本不會(huì)有成長(zhǎng)，甚至可能已經(jīng)開(kāi)始下降，而中國(guó)鋼鐵行業(yè)正處于成長(zhǎng)階段，鋼鐵企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)空間依然很大，尤其是對(duì)于行業(yè)龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于目前中國(guó)鋼鐵行業(yè)集中度很低，龍頭企業(yè)的并購(gòu)空間很大，在并購(gòu)預(yù)期條件下，更應(yīng)該給予這些龍頭企業(yè)更高的估值水平；與此同時(shí)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)的股權(quán)資本成本低于國(guó)際鋼鐵企業(yè)的股權(quán)資本成本，更低的資本成本理應(yīng)享受到更高的估值。

 

　　操作上，國(guó)信證券樂(lè)觀地給予整個(gè)鋼鐵行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，認(rèn)為二季度市場(chǎng)是鋼鐵股的整體板塊行情，個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦的

股票包括鞍鋼股份、武鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹、南鋼股份、唐鋼股份、濟(jì)南鋼鐵、酒鋼宏興、韶鋼松山等。
于春敏 每日經(jīng)濟(jì)新聞