工銀瑞信增強收益債券基金是目前市場上首只銀行系債券基金，是介于純債券型基金和混合型基金之間的低風險品種，在固定收益資產所提供的穩定收益基礎上，根據一級市場的供求關系，適當參與新股發行申購及增發新股申購等風險較低的投資品種，以實現基金資產的長期穩定增值。

 

新股申購增強魅力

 

　　與普通債券型基金最大的區別在于，工銀瑞信增強收益債券型基金將用20%的資產參與新股發行及增發新股申購，而且它在建倉期又可以用100%的基金資產來打新股。在股票發行市場上，股票供求關系不平衡經常導致股票發行價格與二級市場價格之間存在一定價差，從而使得新股申購成為一種風險較低的投資方式。

 

　　工銀瑞信增強收益債券型基金將研究

股票首次發行及增發新股的上市公司基本面因素，根據股票市場整體定價水平，估計新股上市交易的合理價格，同時參考一級市場資金供求關系，從而制定相應的新股申購策略。對于通過參與新股認購所獲得的股票，工銀瑞信投研團隊將根據其市場價格相對于其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。

 

　　那打新能為該基金帶來多大貢獻呢？聯合證券研究所的統計數據顯示：2006年網上申購新股的平均年化收益率為6.35%，網下申購的平均年化收益率是11.37%；2007年初至4月6日，申購新股的網上平均年化收益率是9.44%，網下申購平均年化收益率達到17.26%。大家預期07年大盤股的供給依然充沛，所以新股申購的可觀回報率基本是可以確保的。

 

專業策略小組保障業績

 

　　工銀瑞信在固定收益證券投資與研究方面，實行投資策略研究專業化分工制度，由基金經理與研究員組成專業小組，進行宏觀經濟及政策、產業結構、金融市場、單個證券等領域的深入研究，分別從利率、債券信用風險、相對價值等角度，提出獨立的投資策略建議，經固定收益投資團隊討論，并經投資決策委員會批準后形成固定收益證券指導性投資策略。各個專業領域的投資策略專業小組每季度定期舉行策略分析研討會議，提出下一階段投資策略，每周定期舉行策略評估會議，檢討投資策略的有效性和以及確定倉位的調整。各盡其職的專業分工與流暢的投資決策流程是靚麗業績的有力保障。

 

背靠實力團隊

 

　　一支穩定發展的投研團隊必然植根于股權穩定、經營長久的公司。工銀瑞信的股東分別為中國最大的商業銀行———工商銀行（55％）、擁有150年輝煌歷史的全球性金融機構———瑞士信貸第一波士頓（25%）、中國規模最大的全球性遠洋運輸企業———中國遠洋運輸（集團）總公司（20%）。工銀瑞信認為，一套科學、專業、規范的投資管理體系是業績長期穩定的保證。在投資管理方面，工銀瑞信實行投資決策委員會領導下的投研團隊制，以防止個人權限的過度集中所造成的風險。
冶小梅 聯合證券

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