大量歷史經(jīng)驗(yàn)和專家的深入研究表明，奧運(yùn)主辦城市將不可避免地面臨“后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”，只是受影響的程度不同而已。北京可能也不例外

　　文/本刊記者 鐘加勇

　　當(dāng)20萬(wàn)游客在48小時(shí)之內(nèi)飛離時(shí)，雅典人為自己做了一回很好的東道主感到驕傲，但是冷靜之后他們發(fā)現(xiàn)：為了2周的奧運(yùn)會(huì)(第28屆)花掉了近100億美元，僅一項(xiàng)保安費(fèi)用就花掉了近12億美元。這樣的奧運(yùn)赤字使每個(gè)雅典居民平均承擔(dān)10年的債務(wù)。

　　四年后，北京為2008年奧運(yùn)會(huì)(第29屆)投入的真金白銀是雅典的3.1倍，高達(dá)353億美元，占1976年蒙特利爾奧運(yùn)會(huì)以來(lái)歷屆奧運(yùn)會(huì)總支出的43.6%。然而，很多人談起奧運(yùn)，更多的是談到奧運(yùn)給國(guó)人帶來(lái)的機(jī)遇，有什么樣的投資機(jī)會(huì)，卻很少關(guān)注到奧運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理系主任劉起運(yùn)及王軍平博士最近在學(xué)術(shù)研究雜志上撰寫論文，發(fā)出“北京后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)不容低估”的聲音。他們指出，奧運(yùn)的歷史反復(fù)證明：“后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”不同程度地影響了主辦城市，乃至主辦國(guó)經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。作為29屆奧運(yùn)會(huì)主辦城市北京也不例外，尤其是奧運(yùn)投資結(jié)構(gòu)的不合理以及奧運(yùn)會(huì)后投資總量的波動(dòng)、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的走弱以及我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入衰退期等因素，不斷聚集了后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　為此，本刊記者特別就這一話題采訪了兩位專家。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：你們?yōu)槭裁匆�做這個(gè)課題？“后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)以往舉辦奧運(yùn)會(huì)的城市來(lái)說(shuō)是一個(gè)普遍存在的問(wèn)題嗎？中國(guó)人都喜歡把來(lái)之不易的奧運(yùn)會(huì)看作機(jī)遇，如何才能客觀看待奧運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)？

　　劉起運(yùn)、王軍平：舉辦奧運(yùn)會(huì)是一個(gè)很重大的事件，尤其是我們以前歷史上沒(méi)有舉辦過(guò)，我們都沉浸在幸福和激動(dòng)之中，包括很多學(xué)者和市民。奧運(yùn)舉辦權(quán)下來(lái)后，人們更多地關(guān)注“奧運(yùn)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)”，如凝聚效應(yīng)、輻射效應(yīng)、瞬間放大效應(yīng)。很多學(xué)者都在測(cè)算，奧運(yùn)會(huì)能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾個(gè)百分點(diǎn)。但實(shí)際上，我們應(yīng)該花一些時(shí)間和精力談一談負(fù)面的效應(yīng)，這樣才能客觀公正地看待整個(gè)奧運(yùn)事件。

　　我們認(rèn)為，后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要包括三個(gè)方面：第一，舉辦奧運(yùn)會(huì)前期的集中投資，在會(huì)后這部分投資應(yīng)該說(shuō)是沒(méi)有了，這給我們經(jīng)濟(jì)帶來(lái)波動(dòng)；第二，在舉辦奧運(yùn)會(huì)的時(shí)候新建了大量的場(chǎng)館和奧運(yùn)設(shè)施，這些設(shè)施一旦奧運(yùn)會(huì)結(jié)束以后，我們維護(hù)它需要付出很大的成本，也就是奧運(yùn)設(shè)施和場(chǎng)館的閑置問(wèn)題。此外，奧運(yùn)會(huì)后房地產(chǎn)泡沫的聚集和破滅也必將對(duì)主辦城市造成巨大的沖擊。

　　事實(shí)上，“后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”幾乎已構(gòu)成奧運(yùn)主辦城市揮之不去的痛。加拿大蒙特利爾作為21屆奧運(yùn)會(huì)的主辦城市，當(dāng)?shù)卣�府在城北大興土木，新建大型主體育場(chǎng)、游泳館、自行車場(chǎng)、奧運(yùn)村，實(shí)際投資完全失去控制，由最初預(yù)算的1.25億美元升至24億美元提高了近20倍，以致實(shí)際虧損額高達(dá)10億美元。1976年耗資3.5億美元修建的奧林匹克體育中心直至1985年仍未蓋上屋頂，而耗資8650萬(wàn)美元藝術(shù)作品般的室內(nèi)賽車場(chǎng)只使用過(guò)幾個(gè)晚上。然而，奧運(yùn)投資中1.6億美元直接由蒙特利爾納稅人繳納奧運(yùn)特別稅承擔(dān)，根據(jù)當(dāng)?shù)厝丝谫Y料測(cè)算市民至少要到2000年才能還清這筆債務(wù)。

　　日本1998年舉辦的長(zhǎng)野冬季奧運(yùn)會(huì)重蹈“蒙特利爾陷阱”，政府花費(fèi)了190億美元的巨資建造高速火車和高科技的單人滑雪跑道等設(shè)施。奧運(yùn)會(huì)后出現(xiàn)了被長(zhǎng)野經(jīng)濟(jì)研究所稱之為“后奧運(yùn)綜合癥”的經(jīng)濟(jì)減速，對(duì)場(chǎng)館設(shè)施的高額維護(hù)費(fèi)導(dǎo)致了長(zhǎng)野經(jīng)濟(jì)的大衰退。1999年長(zhǎng)野的制造業(yè)以30%的速度下降，211家企業(yè)宣布破產(chǎn)。

　　即便是被國(guó)際奧委會(huì)前主席薩馬蘭奇稱為“最好一屆奧運(yùn)會(huì)”的主辦城市悉尼，現(xiàn)在依舊在為27屆奧運(yùn)會(huì)“還債”。如今悉尼大量場(chǎng)館閑置乃至廢棄，部分場(chǎng)館甚至開始進(jìn)行拆除賣廢舊建筑材料。經(jīng)驗(yàn)證明，奧運(yùn)主辦城市將不可避免地面臨“后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”，只是受影響的程度不同而已。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：從你們的研究來(lái)看，以往的案例是后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)巧遇了國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期的低迷，還是會(huì)直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期的低迷？后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出怎樣的規(guī)律性？以此觀照2008年奧運(yùn)會(huì)，北京存在什么風(fēng)險(xiǎn)因素？

　　劉起運(yùn)、王軍平：那些國(guó)家到底是奧運(yùn)會(huì)的因素還是經(jīng)濟(jì)周期的因素導(dǎo)致衰退，各國(guó)情況不同，目前還不好說(shuō)。但后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)本身是奧運(yùn)會(huì)這個(gè)事件帶來(lái)的，它跟整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)并不是一個(gè)層面的問(wèn)題。從我們國(guó)家的角度來(lái)說(shuō)，單個(gè)奧運(yùn)事件對(duì)整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)局面還不夠成威脅。單從投資波動(dòng)的影響看，奧運(yùn)投資近2800億這個(gè)數(shù)字在全國(guó)層面還是比較小的——目前我們的GDP已經(jīng)達(dá)到了20萬(wàn)億元，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資8萬(wàn)億元左右。同時(shí)，2800億還是分布在7年間進(jìn)行投資，平均每年只有幾百億元。所以，后奧運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)在我們這樣一個(gè)大國(guó)的影響微乎其微。

　　雖然后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法撼動(dòng)我們整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體系，但對(duì)其他國(guó)家卻未必，對(duì)北京也未必。也許同樣的奧運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，在比較小的經(jīng)濟(jì)體就表現(xiàn)得非常明顯，甚至改變其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期。首先，奧運(yùn)前后投資需求的波動(dòng)必然會(huì)影響北京市經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。國(guó)際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示：1952年一2000年間，主辦國(guó)GDP在奧運(yùn)會(huì)舉辦前4年都呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，尤其是在前3年達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最高點(diǎn)。但是，奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后的7年里GDP增長(zhǎng)速度將明顯趨緩。主辦國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)主要源于奧運(yùn)會(huì)前短短幾年的建設(shè)期內(nèi)集中投資建設(shè)奧運(yùn)場(chǎng)館及相關(guān)設(shè)施，從而引起短期需求的劇烈變化。而根據(jù)北京市發(fā)展改革委員會(huì)預(yù)測(cè)，2004年-2010年的7年內(nèi)北京市投資總額將超過(guò)15000億元，其中奧運(yùn)場(chǎng)館及其附屬設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)投資需求220億元左右、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和服務(wù)能力投資需求2800億元左右、現(xiàn)代制造業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資需求約1500億元，金融、商貿(mào)、物流、會(huì)展、旅游等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展投資需求約2000億-3000億元、新城開發(fā)和小城鎮(zhèn)建設(shè)及房地產(chǎn)開發(fā)投資需求約7000億-8000億元以及教育、文化、醫(yī)療、衛(wèi)生、社區(qū)服務(wù)、公共安全維護(hù)等社會(huì)公共服務(wù)領(lǐng)域投資需求約800億-1000億元。顯然，7年間15000億元的投資主要集中在奧運(yùn)會(huì)前幾年完成，之后投資規(guī)模將出現(xiàn)較為明顯的下降，從而引起北京市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)波動(dòng)。

　　其次，北京奧運(yùn)投資結(jié)構(gòu)不合理，總投資規(guī)模偏大，直接、間接投入比例嚴(yán)重偏高。奧運(yùn)會(huì)投資預(yù)算數(shù)據(jù)顯示，北京市總投資2787.56億元人民幣，折合353億美元，占21-29屆奧運(yùn)會(huì)總投入的43.6%，是28屆的3.1倍。其中，比賽場(chǎng)館及相關(guān)設(shè)施、奧運(yùn)會(huì)所需新增建設(shè)等直接投入高達(dá)1348.58元人民幣，折合171億美元，較28屆奧運(yùn)會(huì)增長(zhǎng)2.1倍，占21—29屆奧運(yùn)會(huì)直接投入總和的48.2%；用于環(huán)境保護(hù)、交通等北京市經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的預(yù)算內(nèi)間接投入為1438.29億元人民幣。北京奧運(yùn)會(huì)直接、間接投入比率高達(dá)0.94，較21—29屆奧運(yùn)會(huì)的平均值高出0.16，較經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)最為嚴(yán)重的蒙特利爾奧運(yùn)會(huì)還高0.2個(gè)百分點(diǎn)。歷屆奧運(yùn)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，直接投入與間接投入的比值越接近1，主辦國(guó)的虧損規(guī)模越大，即產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越大。如第21屆蒙特利爾奧運(yùn)會(huì)的比值是0.923，赤字高達(dá)15億美元；第22屆莫斯科奧運(yùn)會(huì)的比值為0.8，赤字達(dá)到6.91億美元；而第28屆希臘雅典奧運(yùn)會(huì)該比值為0.916，當(dāng)年希臘的財(cái)政赤字上漲0.7%。北京奧運(yùn)會(huì)直接、間接投入比率高達(dá)0.94，為歷屆奧運(yùn)會(huì)的最高比值，預(yù)示該屆奧運(yùn)會(huì)蘊(yùn)藏著巨大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　再次，北京部分支柱行業(yè)在奧運(yùn)會(huì)前后的發(fā)展將面臨劇烈的波動(dòng)，為奧運(yùn)會(huì)后經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展孕育了風(fēng)險(xiǎn)。澳大利業(yè)的經(jīng)歷可以引以為鑒，其主辦城市各行業(yè)數(shù)據(jù)顯示：在奧運(yùn)會(huì)舉辦前，建筑業(yè)增長(zhǎng)速度最高(1.8%)，交通與通訊業(yè)次之(0.44%)；奧運(yùn)會(huì)舉辦當(dāng)年，交通與通訊業(yè)增長(zhǎng)速度最高(1.43%)，建筑業(yè)次之(1.26%)；奧運(yùn)會(huì)舉辦后，交通與通訊業(yè)最高(0.33%)，含旅游的個(gè)人服務(wù)業(yè)次之(0.26%)。建筑業(yè)增長(zhǎng)速度由奧運(yùn)會(huì)前的1.8%下降到奧運(yùn)會(huì)后的“-0.18%”，降幅高達(dá)1.98個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)業(yè)由奧運(yùn)會(huì)前的增長(zhǎng)0.34%變?yōu)閵W運(yùn)會(huì)后的下降0.02%；金融業(yè)由奧運(yùn)會(huì)前的增長(zhǎng)0.27%變?yōu)閵W運(yùn)會(huì)后的下降0.03%。根據(jù)悉尼奧運(yùn)會(huì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的變化規(guī)律，北京市的幾大支柱產(chǎn)業(yè)在奧運(yùn)會(huì)后都有可能面臨經(jīng)濟(jì)增速下降的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是目前占經(jīng)濟(jì)總量比重較高的建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)在奧運(yùn)前后的巨大變化將會(huì)引起整體經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：境外有一派唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的人，他們認(rèn)為2008年以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入衰退的周期。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)又遭遇股市泡沫、流動(dòng)性過(guò)剩、投資和出口增速過(guò)快、人民幣升值等因素，加之奧運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)因素成為其中一環(huán)的時(shí)候，人們難免對(duì)這些觀點(diǎn)產(chǎn)生一些聯(lián)想。你們?cè)趺纯创�后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的重疊關(guān)系？

　　劉起運(yùn)、王軍平：你提到的流動(dòng)性過(guò)剩、投資過(guò)快等問(wèn)題是這幾年來(lái)我們國(guó)家一直存在的問(wèn)題，不是因?yàn)閵W運(yùn)才出現(xiàn)的問(wèn)題。如果非要把奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)的周期性跟整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期拉到一起，那有一點(diǎn)關(guān)系也只是偶然的。2008年以后，我們國(guó)家從經(jīng)濟(jì)周期角度來(lái)說(shuō)會(huì)進(jìn)入一個(gè)低速增長(zhǎng)階段。但是這個(gè)階段并不像以前教科書上說(shuō)的那種衰退期，那個(gè)衰退期是說(shuō)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，而我們說(shuō)的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度沒(méi)有以前那么高，沒(méi)以前那么平穩(wěn)。

　　經(jīng)濟(jì)周期可能會(huì)對(duì)奧運(yùn)形成風(fēng)險(xiǎn)，而奧運(yùn)本身又有風(fēng)險(xiǎn)，這可能會(huì)使奧運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè) “放大效應(yīng)”，這必然加劇奧運(yùn)結(jié)束后國(guó)民經(jīng)濟(jì)下滑的速度。

　　至于后奧運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)造成什么樣的結(jié)果，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來(lái)說(shuō)，一般要等風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生以后才能科學(xué)地評(píng)估它，在事件發(fā)生之前，我們找到的只是風(fēng)險(xiǎn)因素，以及這些因素可能會(huì)出現(xiàn)的原因，并不能完全計(jì)量出這些風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)導(dǎo)致多大的影響。

　　《中國(guó)企業(yè)家》：那么，從目前找到的風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)看，我們?cè)鯓硬拍芨�好地�?guī)避后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)？在宏觀和微觀方面有什么好的建議？

　　劉起運(yùn)、王軍平：有些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)自身是無(wú)法規(guī)避的，但是從宏觀的角度，從北京市的角度，是可以做到的。比如說(shuō)我們可以發(fā)展一些穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)，來(lái)彌補(bǔ)那些受奧運(yùn)影響比較大的產(chǎn)業(yè)所帶來(lái)的影響。

　　同時(shí)，我們可以考慮合理安排奧運(yùn)后的投資規(guī)模，平抑投資總量波動(dòng)。比如目前北京的奧運(yùn)場(chǎng)館建設(shè)主要集中在北城，而南城和郊區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施是比較落后的，我們就可利用政府直接投資等手段引導(dǎo)社會(huì)固定資產(chǎn)投資向南城和郊區(qū)轉(zhuǎn)移，以改變投資過(guò)分集中在城市中心區(qū)的狀況；同時(shí)，可適當(dāng)安排部分基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，特別是與奧運(yùn)無(wú)關(guān)又不急于上馬的項(xiàng)目延至奧運(yùn)后建設(shè)，以平衡奧運(yùn)前后的投資規(guī)模過(guò)分波動(dòng)，不致因投資規(guī)模波動(dòng)造成北京市奧運(yùn)會(huì)后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)“大落”。

　　另外，資產(chǎn)

證券化是一個(gè)很好的手段，它可以轉(zhuǎn)移政府投資奧運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)。以北京奧運(yùn)會(huì)的國(guó)家體育館為例：原始權(quán)益人(北京市政府)將擁有的財(cái)產(chǎn)(國(guó)家體育館)以“真實(shí)出售”的方式過(guò)戶給特設(shè)信托機(jī)構(gòu)(如北京國(guó)際信托投資有限公司)；特設(shè)信托機(jī)構(gòu)獲得該資產(chǎn)，發(fā)行以該資產(chǎn)的預(yù)期收入流量為基本的資產(chǎn)支撐證券，并憑借對(duì)資產(chǎn)的所有權(quán)確保未來(lái)的現(xiàn)金收入流優(yōu)先用于證券投資者還本付息。特設(shè)信托機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)立各種專用賬戶，實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)資產(chǎn)(體育設(shè)施)與原始權(quán)益人(北京市政府)的風(fēng)險(xiǎn)隔離，保障了

資產(chǎn)證券化的投資者利益，同時(shí)也切斷了體育設(shè)施經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)政府(財(cái)政)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

　　最后就是奧運(yùn)場(chǎng)館的充分利用。比如奧運(yùn)場(chǎng)館將來(lái)可以做博物館，可以做奧運(yùn)展覽，也可以出售一部分，這些措施是比較多的。