本報記者 李平 特約記者 王鵬北京、蘭州報道

　　正焦急等待商務部批得的蘭州供水集團股權轉讓項目突然迎來了一連串的質疑之聲。

　　4月6日，在“2007城市水業戰略論壇”上，威利雅公司高溢價收購蘭州供水集團股份成為整個論壇的焦點。在另外兩家同樣是世界最有經驗的城市水務戰略投資機構的報價分別只有4.5億和2.8億的情況下，威利雅悍然出價17.1億元。

　　首創集團總經理潘文堂坦言：“我們報2.8億元的價格已經是最大限度地估計了蘭州項目的盈利能力。威利雅這么做的道理何在真的很讓人疑惑。”國內環境服務行業商會會長文一波也表示“看不懂。”

　　值得注意的是，此次威利雅獲得的是完全產權。國家建設部

政策法規司副司長徐宗威在“2007中國水戰略論壇”上嚴肅地指出，“特許經營權當中的產權，輕易不能動。”

　　在關于公用事業改革政策還不清晰的背景下，蘭州水務的高價出讓只是有了一個開始，結局還遠遠不能看到。

　　轉讓前后

　　威利雅收購蘭州供水集團45%的股權就是改革的第三步，也是最為關鍵的一步。2004年，蘭州自來水廠改制重組。

　　作為 “一五”期間前蘇聯援建的156項重點工程之一，蘭州自來水廠時至今日，日供水設計能力為138萬立方米，管網總長度620公里。這些數字背后，卻是蘭州自來水廠背負著11億貸款和6.19億元的債務，每月虧損1000多萬元，設施陳舊，服務效率低下。

　　蘭州市政府制定的 “改制三步走”是：第一步清產核資，完成職工身份置換，組建蘭州市供水集團公司。第二步是內部機制的轉換。

　　最關鍵的第三步則是尋求戰略投資者，出讓部分國有股權，組建規范的股份有限公司。據蘭州市招商局有關負責人稱，早在2004年，法國威立雅水務集團就與蘭州市招商局洽談過蘭州水務項目合作事宜。2005年5月25日，威立雅集團董事長羅榮漢專程赴蘭州考察自來水項目。此后直到2006年初，雙方進行了多次談判，都無功而返。雙方沒有達成共識，“主要是由于價錢談不攏”。

　　2006年初，蘭州市國資委就此專門召集發改委、建委、財政局、物價局等單位的領導和專家就一些有爭議的問題進行論證，最終就蘭州供水集團改制事宜達成“六項原則”，其中定調要做到高起點的引進，大手筆的運作。在這樣的原則下，蘭州市決定面向全球公開招標，并聘請了專業咨詢機構代為操辦。

　　經過半年的準備后，2006年9月15日，蘭州供水集團發布了《轉讓蘭州供水(集團)有限公司部分股權公告》，進行公開招標。12月10日，蘭州市舉辦了隆重的開標儀式。“共有7家國內外企業參與報名，但只有威利雅、中法控股(香港)有限公司和北京首創股份有限公司進行了現場盡職調查，并在開標儀式上正式遞交了投標文件。”蘭州市政府的咨詢代理機構大岳咨詢公司總經理金永祥說。

　　開標結果出乎意料，同為國際水務巨頭的中法集團報價只有4.5億，首創甚至不足3億元。威利雅隨后與蘭州市政府的代表展開了最后的商務談判。

　　2007年1月19日，威利雅水務亞洲董事長卡邁斯與蘭州市常務副市長吳繼德分別代表雙方正式簽署合作協議。

　　金永祥透露，“甘肅省商務廳已經批準立項，現在就等商務部批準，新的集團公司就可以掛牌成立了。”

　　金對該結果頗為滿意，他說，“從我們介入該項目到成功招商并簽約僅用了203天，而且是在規范操作的前提下最大限度實現了項目的價值，更重要的是最終政府、投資者、水司及其職工還有供水用戶等各方都滿意，真正實現了多贏，這不能不說是一個巨大的成功。”

　　蘭州市建委官員透露，這17.1億元資金的用途包括：蘭州市政府提取股權轉讓金5億元，職工股轉讓金1-2億元，其余部分則分期投入自來水廠的運營中。針對蘭州市民最為關心的改革后的水價問題，蘭州市建委官員認為，曾向投資者口頭承諾每年每噸水價上漲兩角錢，但是這項內容并沒有寫進協議文本，所以并不具有強制性。

　　爭議

　　對于蘭州市的改革者們，這樣的一個價格實在讓他們無法不滿意。但是業內人士對于高溢價即是改革效用最大化并不認同。

　　率先對蘭州項目提出質疑的是清華大學水業政策研究中心主任傅濤博士。在蘭州項目正式簽約后不久，傅濤就在其擔任顧問主編的中國水網發表長文《水業資產溢價的背后》，就高溢價表達了自己的擔心，“世界上沒有免費的午餐，每一筆資金后面都蘊藏著相應的代價，需要在其它的方面或者今后的時間里逐步拿回。”

　　隨后在其參與組織的“2007中國水戰略論壇”上，又就城市水業資產的處置和溢價等問題組織了專門的探討。

　　在傅濤看來，蘭州項目本身溢價將近4倍，這個成本是無論如何要收回的。傅濤歸納了國內出現過的10種轉移成本的關聯交易模式，并戲稱為溢價成本轉移的“十式騰挪”。這其中包括約定水價、工程技術和設備服務關聯、附加投資項目、土地開發等非水業務關聯等等。“這些都是將許多原本應該在陽光下的工作變成不公平的內部交易。”

　　這種說法得到威利雅在蘭州水務項目上的競爭對手中法水務投資公司一名高管的贊同，他舉例說：“比如在浦東自來水廠項目上威利雅就做了一些工程、技術和設備服務的關聯交易：由他旗下的工程技術公司排他性的包攬工程，并且要價明顯高于市場價。”

　　金永祥則反對這種觀點。他認為，傅氏視角是建立在一個錯誤的假設之上：“他假設投資者進來之后服務效率和經營效益沒有提高，因此收回成本只能依靠這些所謂的關聯交易。事實上不同的水務企業其效率和盈利能力相差能達到30%。”

　　他稱，“所有的條件都在招標文件中寫得清清楚楚，這對所有投資者都是公平公開的，我們最后跟威利雅的談判也只是就標書上的條款進行了確認，幾乎就沒有改動。”

　　金永祥認為蘭州項目值這么多錢。“我簡單舉幾項數據你就可以明白：首先，蘭州市拿出的是最優質的資產，把很多以前的債務、職工安置等問題都消化掉了以后輕裝上陣；第二是

人民幣升值的預期，國外的預測是未來五年將升值28%，這將是一筆可觀的收入。還有很重要的一塊兒就是土地的價值。我們的土地資產按保留劃撥方式處置，這將為企業節省大筆支出。”

　　但潘文堂、巢光輝等均表示，這部分價值并不足以支撐17億元的高溢價。

　　公用事業改革正在步入改革深水區。當一個個改革案例進入公眾視野時，關于公用事業資產出讓價格的爭論備受關注

　　中法控股總經濟師巢光輝堅持認為背后還有其他的交易，“讓我們無法接受的一件事情是，威利雅在拿到蘭州自來水項目的同時還獲得了蘭州市污水處理項目，這在招標文書里面是沒有的。”

　　蘭州媒體3月20日報道，今年蘭州市規劃擬建的雁灘、西固、和平開發區、空港循環經濟產業園等一批污水處理廠將打破地區、行業、所有制和內外資界限，全部以BOT模式向社會資本公開招標。而巢光輝此前得到的消息是，威利雅已將這些項目收入囊中。

　　本報就蘭州項目致電威利雅中國區副總裁黃曉軍，他表示，“很多有爭議的問題還有待以后的檢驗，現在過早的肯定或否定顯然都是沒道理的。”他坦言，自己也沒有能力預測該項目的未來。但是，“威利雅不是‘傻子’”。

　　“即使說存在溢價，這個溢價也是非常合理的，因為威立雅水務在乎的是‘資產包’里的內容，即資產質量和以后的發展空間。”黃給出的另一個理由是戰略性的市場布局，“中國政府對西部的重視、西部地區經濟發展帶來的巨大市場，使威立雅水務看到了其中閃爍的金光。包括進一步開發中亞市場，蘭州項目都將起到關鍵性的作用。”

　　阻礙改革？

　　傅濤擔心，在國有資產賤賣論的政治壓力下，高溢價成為地方政府一種新的政績觀，引發攀比心理和從眾心理，使一批進入正常程序的改革項目受到波及，不利于整個行業的健康發展，也不利于整個公用事業改革的進程。他直陳，“地方政府急于資產高額變現的短期行為在內地城市表現得尤為突出。”

　　他甚至認為，離譜的溢價無論對于公眾還是政府都是弊大于利。“水業資產轉讓是政府、公眾、企業三方利益的均衡，在這種平衡中，企業在能力和經驗上占有優勢，而政府在權利上占有優勢。因此，任何一個市場競爭環節的忽略，將有可能使交易有失公允，那么吃虧的首先是公眾、其次是政府，最后才是投資人。”

　　而設置過多的交易關聯，則“使許多應該經過正常程序操作的工作非程序化，部分利益組織因為極端溢價而獲利，并以所謂‘商業機密’為理由對實施這種交易的利益團體進行保護”。傅濤認為，這種做法有違國家在市政設施領域引入市場機制的初衷，也不符合改革的政策方向。

　　對此，金永祥也表示反對把溢價作為公用事業改革的目標，為溢價而“溢價”。但是他認為，“只要操作規范，有的時候說不定還出現折價，這取決于項目的價值、投資人的價值發現能力和招商者定價的合理性”

　　但是更讓業界關注的問題是，威利雅獲得的是完全產權。就是說，特許經營期結束時，蘭州市政府如果要收回供水集團的股權，需要出自贖買。“到那時候出讓價可能就不止17個億了。政府可能要多花好多倍的錢才能收回來。”

　　中法水務投資公司中國區副總裁孫明華告訴記者，“現在國際上主流的做法是分時段區別對待，比如說30年的特許經營期滿后，前二十年的投資無償交還政府，但后10年的投入要按折舊價有償轉讓。”

　　國家建設部政策法規司副司長徐宗威在 “2007中國水戰略論壇”上發出一個信號：今后公用事業要堅持政府為投資主體。“特許經營改革是什么性質的改革？我自己理解是經營層面的改革。但是這幾年實踐走下來，我們產權改革的步子更快一點，經營權改革的問題研究的反而少了。”

　　“我正在給建設部汪光燾部長寫一個報告，匯報蘭州項目的有關情況。”金永祥說。事實上在公用事業改革沒有政策細則出臺的情況下，現階段誰都無法去蓋棺定論。

　　來源：經濟觀察報網