高達飛

　　畢博管理咨詢董事總經理

　　保險業開始向世界級財務管理轉型

　　由畢博管理咨詢與甲骨文咨詢服務部門共同實施的中英人壽保險公司財務共享服務中心，日前正式落成上線，這標志著中英人壽向全國一流保險公司的目標邁出了重要一步。中英人壽財務共享服務中心項目于2006年1月啟動，通過實施先進的Oracle財務系統，能夠幫助中英人壽進一步規范和標準化其財務流程，設計和建立共享服務體系，為中英人壽打造世界級財務管理轉型基礎。

　　眾所周知，2006年底中國金融市場全面對外開放，外資金融企業的涌入，對國內金融尤其是保險企業帶來了很大沖擊。作為國內首家實施該財務系統的外資保險公司，中英人壽走在了其他外資保險公司之前。通過應用先進的財務系統，能夠進一步降低運營風險，提高自身

競爭力，這對于整個保險業來說具有里程碑意義，也值得其他保險公司借鑒。2006年，畢博完成了包括中英人壽在內的12個金融行業項目。

　　鄒志新

　　博時第三產業成長股票基金經理

　　

人民幣升值將驅動第三產業發展

　　從2005年跌破千點，到2006年底跨越2245歷史高點，直至最近成功站上3600點大關，滬指的強勁走勢在讓投資者歡呼雀躍的同時也倍感迷惑。各個板塊，各個行業都已經過輪番上漲，想再找一匹價值被低估的黑馬已經越來越難。未來的投資方向在哪里？還有哪些行業能夠在國家經濟發展趨勢下，獲得持續、快速的發展？在我看來，在國民經濟持續良好增長的黃金時期，第三產業將會表現出持續的增長態勢，因此有良好的投資機會。

　　目前，中國的宏觀經濟發展的黃金十年已經來臨，高速發展的宏觀經濟，將使上市公司的業績有望保持持續、快速、穩定的增長。其中，消費、服務等第三產業集群的發展潛力巨大，且動力十足，將可能在未來一段時間內實現快速發展。

　　與歐美發達國家第三產業在GDP中平均占比67%相比，中國的第三產業僅占GDP的39%左右(2006年國家統計局統計公報)，上升空間很大。此外，中國的工業化深化與轉型、城市化和消費升級、服務業的對外開發和人民幣升值，都將成為驅動中國第三產業發展的重要因素。

　　比如在消費升級方面，人民幣的升值將可能在很大程度上改變中國經濟增長的內涵，改變老百姓的生活觀念，比如財富的分配，個人財富的積累方式等等。而未來5至7年很可能成為中國新一輪消費升級高潮期，從而促進消費、服務、金融等相關行業的快速發展。

　　李紹遠

　　神州數碼管理系統有限公司總經理

　　資本層面會繼續有動作

　　神州數碼管理系統有限公司4月16日發布2005至2006財年業績。神州數碼ERP在2006財年簽約收入達3.08億元，同比增長40%，是ERP軟件系統市場平均增速的3至4倍。據計世資訊統計，中國制造業ERP市場上，神州數碼ERP以13.6%的市場占有率超越用友、金蝶，穩坐國內頭把交椅，制造業領域用戶占有率高達24.5%。

　　資本運作方面，2006年5月，我們與韓國最大的PDM廠商INOPS公司合作，11月與江西思創公司合作，在新財年，神州數碼ERP還將持續專注于ERP業務，將制造業第一的領先優勢擴大，成為中國ERP第一品牌。同時，我們在資本層面會繼續動作，在國內其他省分和區域進行布局。

　　光武顯

　　日本佐世保市市長

　　中國產平板電視“融冰”日本

　　日本作為傳統家電王國，包括技術壁壘在內的市場門檻素來極高，當地消費者成熟、理性、挑剔，日本本土品牌依托地緣優勢把持著絕大部分的市場份額，即便是歐洲、韓國等各大品牌投入巨大資源，至今也未能撼動日本家電市場。但是，來自中國的廈華電子，抓住了彩電產業向平板電視升級的歷史契機，在日本構建了本地化的研發設計平臺，無縫鏈接著日本市場的前沿需求，確保自身從研發設計到品質性能等方面創造有差異化的產品。

　　2004上半年，廈華以平板電視為拳頭產品率先切入日本市場，實現了中國產彩電對日本出口零的突破。3年來廈華平板電視出口日本市場年年直線攀升，受到越來越多日本消費者的認可，最近，廈華平板電視批量出口日本市場迎來了3周年，其出口量年均增長約700%，占廈華全球總出口的10%以上份額，成為中國產彩電對日出口最早也是目前最大的廠商。這是廈華獲得聯合國采購、美國軍方采購之外，在另一國際高端市場的階段性突破。

　　文鳴

　　工銀瑞信基金固定收益負責人

　　投資者不該冷落債券基金

　　剛披露完畢的基金2006年年報讓投資人再次重溫了去年股票型基金和配置型基金的“財富神話”。不過，在很多投資人被超過100%預期收益吸引的同時，債券型基金漸漸被忘卻。債券型基金去年投資收益均超過其業績比較基準，且是銀行存款利率和國債收益的數倍，但其規模卻大幅縮水，曾一度被看作“儲蓄和國債替代品”的債券型基金究竟是否還值得投資？其實，對債券型基金的忽略是目前投資人缺乏投資風險和組合投資意識的一種反映。作為一種風險較低、收益穩健的投資產品，債券型基金是投資組合中必不可少的組成部分，尤其對中老年人來說，將大量養老金投入股票型基金風險過高，債券型基金是更為合適的選擇。

　　鄒翔

　　諾德價值優勢股票基金經理

　　解密“雙優勢”投資策略

　　諾德價值優勢股票基金采取的“雙優勢”投資策略目前并不被投資者所了解，實際上，這個策略是將資產重點配置在優勢行業中的優勢個股上，對優勢行業中的優勢個股給予超額配置。目前，諾德基金選擇的優勢行業有：中國經濟全球化下的優勢行業，如汽車、化工、醫藥制造、通信設備、基礎設施、銀行、白酒等；與中國工業化相關優勢行業，節能制備、數控機床、信息技術等產業將面臨較大機會；在中國經濟城市化發展主線中的優勢行業，主要涉及水泥、工程機械、食品、飲料、農產品等行業。諾德基金會對優勢行業內個股進行基本面研究和價值判斷，選擇具有持續競爭優勢和價值增長潛力的上市公司作為重點配置對象。

　　東方精選基金

　　震蕩中關注中小盤績優基金

　　目前A股市場發展的動力，主要來源于人民幣升值與上市公司的良好業績支撐。然而短期來看，股指期貨、加息等不確定因素有可能在4-5月集中沖擊市場，從而加劇市場的震蕩。很多分析人士由此認為，二季度股市仍將在震蕩中上行。在這種情況下，可選擇中小盤績優基金來分享牛市收益。首先，這些績優中小盤基金已接受了一季度巨幅震蕩行情的考驗，能夠為投資者帶來豐厚的投資回報，如華夏大盤精選、東方精選、中郵核心選基金等基金一季度回報率居于前列；其次，在大幅震蕩行情中，中小盤基金操作靈活，基金經理能迅速調整倉位和品種配置，為投資者獲取超額收益。目前，這類基金中的東方精選基金，網上申購可節省申購費。

　　王鋒

　　華商領先企業基金擬任基金經理

　　A股估值仍處于合理范圍

　　目前市場的估值水平仍處于合理范圍之內，考慮到上市公司盈利能力的增長，現在滬深A股動態市盈率不到30倍，距離2001年股市頂點時62.27倍市盈率還相去甚遠，“因此，泡沫還不足以讓機構恐懼”。目前，華商領先企業基金已獲準發行，業界對這支基金的投資模式有諸多猜測，實際上，現階段還有很多長期投資機會。我所言的投資是以政府行為為代表的固定資產投資，主要集中在鐵路、電網以及3G等行業。在國際轉移背景下的工業化和城市化進程中，這類投資將繼續保持對中國 GDP 增長的高貢獻度，未來經濟增長的動力也仍將主要來自于這類投資，這種背景注定了對相關上市公司的投資會獲得長期穩定的回報。

　　蔣伯龍

　　銀華核心價值優選基金經理

　　繼續保持股票高倉位運作

　　基金行業2007年一季度報告披露近日拉開大幕，明星基金經理們在報告中透露的投資策略，成了眾多基民揣摩的焦點。在我們看來，A股市場經歷價值糾錯和盈利推動后，進一步在資金推動下進入高估值時代，波動性增大成為市場的重要特征，但是我們依然對市場的長期走勢樂觀，“下階段，我們將繼續保持高股票倉位運作”。對于二季度的市場投資策略，在具體行業選擇上，我們繼續看好受益于人民幣升值、內需增長和國家自主創新戰略的金融證券、地產、食品飲料、零售、裝備制造、醫藥等行業，這些都將成為未來行情的主線。同時，重點關注鋼鐵、汽車、交運、煤炭行業等低市盈率、業績有超預期的公司。

　　中信銀行

　　銀信聯姻投資還有更大空間

　　在過往的

理財產品市場，銀行、基金、券商、保險、信托等金融機構總是各自為戰，隨著金融業的發展和投資者需求的多樣化，金融機構利用自身優勢，相互結合的趨勢愈發明顯。“銀信聯合”就是融合銀行與信托公司雙方的優勢，目前，這種模式已涉及股票投資、債券投資等，而股權投資還是一塊未開墾的領域。中信銀行最近與中信信托合作推出的一款新產品“中信理財之錦繡1號”打破了這一隔閡，也為后繼產品的研發提供了新空間。這是因為，這種產品為分散投資風險提供了一種新思路：單一投資證券市場不可避免地要承受系統性風險的沖擊，而股權投資與證券市場投資非相關，通過合理配置不同類別的投資品種，可以有效地降低投資風險。

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