徐以升 王春霞

　　完善金融調(diào)控工作小組明確七大議題，貨幣政策與資產(chǎn)泡沫的關(guān)系不在列

　　年初全國(guó)金融工作會(huì)議后成立的完善金融調(diào)控工作小組（下稱“工作小組”），已明確7個(gè)主要工作議題。知情人士近日向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露，工作小組由央行牽頭、銀監(jiān)會(huì)等多個(gè)部委參與。

　　這7個(gè)議題包括“如何完善調(diào)控貨幣信貸總量的手段和方式，增強(qiáng)利率等價(jià)格杠桿的調(diào)控作用”等。

　　一位外資金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，從內(nèi)容來(lái)看，這些議題主要針對(duì)貨幣信貸調(diào)控、加強(qiáng)流動(dòng)性管理、完善匯率形成機(jī)制和外匯管理。這些議題正是貨幣政策近年來(lái)努力探索的領(lǐng)域。

　　一位券商債券分析師認(rèn)為，“增強(qiáng)利率等價(jià)格杠桿的調(diào)控作用”這一提法具有傾向性，可能會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)的加息預(yù)期。此外，全國(guó)金融工作會(huì)議提出要“加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融監(jiān)管政策等的協(xié)調(diào)配合”，而工作小組議題中加入投資政策和貿(mào)易政策，可能是把當(dāng)前投資增長(zhǎng)過快、貿(mào)易順差過大等問題結(jié)合在了一起。這將擴(kuò)大市場(chǎng)對(duì)綜合調(diào)控的想象空間。

　　“綜觀這些議題，市場(chǎng)最關(guān)心的貨幣政策與資產(chǎn)泡沫關(guān)系并不在其中。”這位分析師說(shuō)。

　　近期多位央行高官就這一話題發(fā)表看法。央行行長(zhǎng)周小川本月12日稱，貨幣政策調(diào)控最主要針對(duì)通貨膨脹，關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格但只注意到資產(chǎn)價(jià)格變化，并沒有當(dāng)成調(diào)控依據(jù)；央行副行長(zhǎng)胡曉煉本月上旬稱，加息意味著令過熱的股市和樓市降溫，可能有助于減少資本流入，勝過僅將利率維持在較低水準(zhǔn)；央行行長(zhǎng)助理易綱本月上旬稱，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況發(fā)揮利率杠桿在平滑和抑制經(jīng)濟(jì)過熱及資產(chǎn)價(jià)格膨脹中的重要作用。

　　上述經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，目前市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的疑問還體現(xiàn)在：金融政策如何協(xié)調(diào)處理內(nèi)部投資失衡和外部國(guó)際收支失衡；

人民幣升值表面上未帶來(lái)過大的負(fù)面影響，但仍需全面細(xì)致地評(píng)估經(jīng)濟(jì)體對(duì)升值的承受力及能否承受更大幅度的升值；美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能減緩或衰退、美聯(lián)儲(chǔ)可能降息，這將對(duì)中國(guó)貨幣政策帶來(lái)什么影響。“這些問題的回答關(guān)系著貨幣政策走向和市場(chǎng)預(yù)期。”這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)。

　　相關(guān)鏈接

　　金融調(diào)控七議題

　　如何完善調(diào)控貨幣信貸總量的手段和方式，增強(qiáng)利率等價(jià)格杠桿的調(diào)控作用

　　如何完善金融統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系和貨幣政策決策機(jī)制，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和環(huán)境

　　如何加強(qiáng)本外幣政策的有機(jī)結(jié)合，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，合理調(diào)控貨幣信貸總量，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)

　　如何繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，建立健全主要由市場(chǎng)供求決定的利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制

　　如何進(jìn)一步完善

人民幣匯率形成機(jī)制

　　如何繼續(xù)改進(jìn)外匯管理，促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化，逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，健全外匯收支市場(chǎng)機(jī)制和管理體制，促進(jìn)國(guó)際收支平衡

　　如何加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、貿(mào)易政策和金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合