回顧中國信托業所經歷的20年風雨歷程，雖然未曾如銀行、保險、證券那樣備受關注，但是隨著《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》等新法規的頒布實施，信托公司發展方向日趨清晰、資產質量明顯提高、經營實力顯著增強，信托公司正以其靈活、創新的優勢開始在企業投融資領域嶄露頭角。就我國信托業的現狀及發展，本報記者專訪了中國信托業協會秘書長陳玉鵬。

　　記者：請您簡單談一下我國信托業的發展現狀。

　　陳玉鵬：我國自2001年頒布了《信托法》以后，信托開始真正地發展起來了。銀監會頒布的一系列監管辦法為信托公司的規范發展建立了一個良好的環境。就信托公司自身來說，也在加強制度建設和風險控制，尤其是與業務發展相適應的內部控制和風險管理體系，這為規范發展奠定了堅實的基礎。

　　記者：就資產證券化問題，您覺得信托業可以發揮怎樣的積極作用？

　　陳玉鵬：作為資產證券化交易中的特殊載體（SPV），負責承擔證券化資產并將該資產產生的現金流來支持發行的證券。SPV是整個資產證券化交易結構的核心，能起到風險隔離的作用。將證券與發行人隔離起來，就避免了發起人自身財務、經營、破產風險對證券的影響。

　　我國的資產證券化發展中，當前切實可行的就是采用特定目的的信托模式來發揮破產隔離作用。2001年頒布的《信托法》中已經為采用特定目的的信托模式開展資產證券化提供了法律基礎。在國際上，特定目的信托是資產證券化較為常用的模式，是構建起資產證券化的交易框架、實現資產證券化的風險隔離和真實銷售的重要手段。我國也進行了試點業務，由國務院批準的國家

開發銀行和中國建設銀行進行了信貸資產證券化試點，就采取了這種特定目的的信托模式。國家開發銀行和建設銀行的資產證券化方案就是運用信托機制，將其信貸資產從自身剝離出來，并委托一家信托公司發行資產支持證券。這個信貸資產證券化試點項目已經順利完成。

　　我認為，隨著我國資產證券化規模不斷擴大、程度不斷深化，信托公司開展此類業務的規�；�效益很快會顯現出來。并且，信托公司在資產證券化業務中發揮的作用在不斷增大，這也對信托公司自身的可持續發展有著重大的意義。

　　記者：集合類資金信托產品作為主流產品，市場運作狀況如何？

　　陳玉鵬：信托產品可分為集合類資金產品、單一委托資金產品和財產管理類產品，市場上普通投資者所接觸到的大多是集合類資金產品。據不完全統計，2006年全年信托投資公司共發行了集合類資金信托計劃510個，共募集資金569.49億元，從信托計劃的平均融資規模角度而言，平均每個信托計劃的規模都達到了1.12億元，解決了許多企業的融資難題。按信托資金運用方法分，共有貸款類信托產品247個，資金規模達到3373.16億元；證券類信托產品127個，資金規模達到76.35億元；股權投資類信托產品31個，資金規模為39.09億元，成為企業除銀行貸款融資外的另一重要選擇。這些信托產品的投向主要集中在

房地產、金融及基礎設施等領域。

　　記者：提到信托自然想到私募，您認為信托產品的發展方向如何？

　　陳玉鵬：信托在私募框架下，產品的流動性不是很好。滿足流動性需求就成了信托公司在開發產品時考慮最多的因素，也是金融創新的需要。據我所知，很多信托公司都在下大力度研究能夠滿足市場創新需求的產品。舉個例子來說，把適合的資產通過信托結構打包成資產證券化產品，用這種方式來解決流動性問題。其實，要是沒有搭建一個合適的平臺，解決流動性只是空談罷了。

　　目前，中國信托業協會正在與天津市委市政府就天津濱海新區項目進行深入研究，國家也給予了天津濱海新區綜合配套改革“先行先試”的優惠政策，就為信托產品創新和發展帶來了“東風”。

　　我認為，要解決流動性問題，就要先解決產品標準化問題。只有標準化了信托產品才能保證交易的有序進行，實現產品的流動性，以及分散化和小額化，也就為產品分散和釋放了風險。

　　記者：在混業經營趨勢下，您覺得信托業務可以進行怎樣的拓展？

　　陳玉鵬：從國際上看，信托概念非常廣泛，大多數金融產品都可稱為信托類產品，信托公司可以成立基金，而國外沒有基金管理公司這種基金運作模式，基金都是在信托公司下運作�；鞓I經營是我國金融業的必然趨勢，這毋庸置疑。信托產品由于非常靈活，在我國監管制度不夠完善的情況下，信托業的發展被綁住了手腳。但隨著制度的完善，信托的作用會更大表現出來。例如，信托公司可以參與到農村金融體系中去，除了以參股、合作的方式投資于村鎮銀行，還可以開發適合農村金融的信托產品。隨著人們對信托的進一步認識，我相信信托業的發展不可限量。

實習記者 劉水