李濤

　　對大型銀行而言，篤定而不隨波逐流也不乏是一種藍海戰略。

　　在中間業務成為北京銀行圈大談特談話題的當下，建行仍堅持將中長期信貸和住房金融作為發展特色，在大型上市銀行中定位最為清晰。

　　去年是建行完整接受國際資本市場考驗的首個財年，“在商言商”已然成為主流語境。在這種語境下，建行董事長郭樹清對筆者所說“沒有為信貸總量、也沒有為房地產信貸設定上限”就是合理之舉，如他所說，建行的盈利增幅主要來自于基礎設施建設和房地產信貸，如果硬性削減，它將何以對國際投資者解釋。

　　所以，去年建行的基調是，雖然

房地產業經過多年增長已存在泡沫，但并不看衰房地產業。

　　為做到更有底氣，建行甚至不惜重金，以公開招標方式向市場專家征詢"房地產企業信貸對策"。郭樹清和他的團隊算是領悟到了“藍海戰略”的真諦，藍海的開創是基于對現有市場現實的重新排序和構建而不是對未來市場的猜想和預測。

　　建行高管甚至希望利用

證券化創新技術，打通證券市場和住房市場。建行是資產證券化試點之一，但發行了一次便無以為繼使他們心中頗有不甘，原因是建行本身根本不缺資金，反而資金過多未能找到更佳投資回報機會。郭樹清于是呼吁設立按揭證券公司，他表示即使建行不直接投資，按揭證券公司的成立在商業上對建行也有好處。如成立按揭證券公司，則會讓建行有資金出路。

　　當然，這也不意味著建行對房地產信貸采取“偏執”態度，其中深意是以銀行金融服務創新支持房地產多元化融資。房地產是典型的資金密集型企業，融資特征與一般行業有很大的差異，目前在房地產業土地開發、房產開發、房產銷售、房產交易等各個環節都主要依賴銀行信貸資金的支持，目前問題是房地產業的發展也過度地依賴了銀行發展，因此在

宏觀調控大背景下解決房地產企業面臨的資金壓力，必須改變銀行貸款的單一融資體系，分散房地產市場風險。

　　而且，建行也是盡量在“社會主流語境”中堅持自己的藍海戰略，郭樹清就講過優先讓有一定業務基礎的商業銀行進行試點，面向中低收入家庭設計多種低息或貼息及組合產品，開展住房儲蓄與公積金、財政貼息和商業信貸產品的組合創新，使其能夠有效覆蓋絕大多數社會群體的目標。其實給老百姓貸款，特別是解決最基本收入條件人群的貸款，對銀行非常安全，在控制風險能力很差的情況下，建行過去10年累計發放了1萬億元住房按揭貸款，郭樹清稱壞賬也只有1%。

　　至于建行和地方企業有著良好的合作關系，比如地鐵公司、供電公司、高速公路公司等，他們也稱不會輕易放棄。郭樹清去年坦率地說過：未來一年，主要還是傳統業務為建行帶來利潤：首先是以基礎設施為主的中長期貸款；其次是個人住房抵押貸款。而這一務實預測，自然體現在昨天公布的年報中。插圖/蘇益