徐以升

　　央行行長周小川近日在湖南進行演講時表示，目前公開市場操作最主流的兩個產品，一個是央行票據，另一個是人民幣與外幣之間的掉期業務——現在這也變成了一個主要工具。

　　在談及央行如何選擇流動性對沖工具時，周小川表示，央行的工具選擇包括提高準備金率、進行公開市場操作及價格工具。“價格工具也就是利率手段，歷來是控制流動性的重要手段，這對流動性的影響是間接性的。利率手段特別是央行再貸款和再貼現利率，對流動性影響比較大。”周小川說。

　　在談及流動性問題時，周小川稱，我國當前流動性過剩現象最基本的原因是國際收支雙順差問題，其中又以貿易順差為主要代表。

　　周小川還表示，央行還有一個直接向金融機構提供流動性的窗口——再貸款。如果經濟體里貨幣量不夠，央行可以用這個工具注入資金，但這幾年流動性偏多，因此再貸款工具基本上是停用的。“再貸款工具盡量地少用甚至不用，這也算是貨幣政策對待流動性的一種政策。”周小川說。