在3月初至今的一個多月時間里，滬深大盤不知不覺中已上升了500多點，上證綜指昨日逼近3400點。在這波上升行情中，績優(yōu)成長股板塊表現(xiàn)出色，重倉成長股的基金取得了較為豐厚的收益。信誠四季紅基金經(jīng)理孫志洪表示，在牛市中需要堅持投資物有所值的成長股，即以合理價格買入并持有。而在投資高成長股時，跟蹤上市公司基本面，把握買入時機和持有的安全邊際最為重要。 

　　搶在轉折點買進　 

　　怎樣發(fā)掘出成長性良好、安全邊際高的基金重倉股？孫志洪認為，基金公司的投研團隊敏銳的嗅覺、研究員勤勉盡責的調研起到了決定性的作用。以稀土高科為例，去年11月，公司一位研究員參加了2007年國家發(fā)改委稀土生產(chǎn)計劃工作會議，國家對稀土精礦產(chǎn)量的行業(yè)調控從指導性向指令性計劃演變，孫志洪和王少成立即意識到這個會議將成為稀土行業(yè)觸底反彈、出現(xiàn)拐點的標志�！　� 

　　其后，該研究員立即趕赴稀土高科調研，稀土高科實際上控制了國內一半以上的稀土資源和70%以上的氧化釹，并對下游分離企業(yè)供應精礦的同時，要求企業(yè)按成本價返還稀土高科60%的氧化鐠釹產(chǎn)品，這樣控制上游資源和下游銷售、具有極強定價能力的盈利模式能夠將超額利潤保留在上市公司。在進行了詳盡的盈利預測和敏感性分析后，信誠基金投研部當時認為稀土高科安全邊際較高，因此在價格較低時果斷將其納入重倉股，到現(xiàn)在獲得了不菲的收益�！� 

　　再如特變電工，該公司經(jīng)過幾年的收購和整合，形成了變壓器和電纜、太陽能電池、新材料三大主導產(chǎn)業(yè)，在每一個領域都有著突出的地位，但公司也曾面臨著主要原材料硅鋼片和銅材價格大幅上漲、毛利率下降的境遇。信誠基金的研究員長期跟蹤特變電工，一直耐心等待原材料價格有所下調、公司毛利率復蘇的時機建議大舉介入，股價半年來大幅上揚，為四季紅的凈值增長貢獻不小�！� 

　　把握好安全邊際　　 

　　與買

股票相比，何時賣股票更考驗投資者的功力。直接投資股市的投資者很多都有這樣的經(jīng)歷，即一個看好的股票往往賺了10%～20%就落袋為安，一段時間后無意中在盤中邂逅這只股票，它的價格遠遠超出當初賣出的價格。另一種情況是，重倉持有一只成長性不錯的股票，但盤中劇烈的震蕩讓投資者惴惴不安，持股信心總是不停地受到折磨。　 

　　孫志洪認為，之所以出現(xiàn)上述兩種情況，是因為投資者對該股票的安全邊際心中沒底。專業(yè)投資者在投資成長股時，需要徹底研究清楚上市公司未來幾年的盈利變化，然后根據(jù)這種盈利預期給出合理的估值。在跟蹤考察一只成長股是否值得長期持有時，基金需要從上市公司的行業(yè)地位、新產(chǎn)品儲備、訂單情況、成本變化、毛利率等多個方面進行分析。

　  不過，成長股的股價大多較高，對于普通投資者來說，會產(chǎn)生一種恐高心理。其實，高價成長股由于有未來的較高盈利作支持，風險并不見得比低價股大。同時，作為一只分紅型基金，信誠基金在有盈利的情況下，會依據(jù)契約每季度分紅，用制度上保證投資紀律的嚴格執(zhí)行，按季度鎖定投資收益，從而達到控制風險的效果�！∑詈椭� 每日經(jīng)濟新聞

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