記者 宋焱

　　“當(dāng)前金融運(yùn)行平穩(wěn)”，這是日前召開的央行貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)對(duì)當(dāng)前形勢(shì)的判斷。在2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的開局之際，金融運(yùn)行的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)不僅是對(duì)央行前一階段執(zhí)行穩(wěn)健貨幣政策的一種肯定，更用事實(shí)證明了實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的前景。而與以往一樣，每一次央行貨幣政策委員會(huì)召開例會(huì)，在把握當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的同時(shí)，更為關(guān)注的是在不同形勢(shì)下央行貨幣政策的未來(lái)取向。

　　“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策”———本次例會(huì)對(duì)下一階段貨幣政策取向的“定調(diào)”依然未變。而值得關(guān)注的是，在貨幣政策措施的選擇上，除“加強(qiáng)本外幣政策的協(xié)調(diào)和銀行體系流動(dòng)性管理”、“合理控制貨幣信貸增長(zhǎng)”、“完善有管理的浮動(dòng)匯率制度”等措施之外，與上次例會(huì)相同，“保持價(jià)格穩(wěn)定”依然“榜上有名”。

　　央行保持對(duì)價(jià)格關(guān)注的原因何在？近期消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的走勢(shì)，也許能夠部分地解釋央行的擔(dān)憂所在。數(shù)據(jù)顯示，盡管去年大部分月份我國(guó)保持了“高增長(zhǎng)、低通脹”的態(tài)勢(shì)，全年消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅僅為1.5%，但從11月份開始，CPI漲幅呈擴(kuò)大趨勢(shì)，11月CPI上漲了1.9%，創(chuàng)下20個(gè)月新高，12月的增速更是達(dá)到了2.8%，加上今年1月的2.2%和2月的2.7%，CPI增幅連續(xù)3個(gè)月保持在2%以上，CPI偏快增長(zhǎng)的趨勢(shì)并未扭轉(zhuǎn)。

　　而就在數(shù)天前，央行研究局課題組通過(guò)物價(jià)監(jiān)測(cè)結(jié)果，適當(dāng)調(diào)整了其去年底對(duì)2007年所作的預(yù)期，將全年GDP增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)由9.8%調(diào)高至10.0%，CPI水平的預(yù)測(cè)由2.0%左右調(diào)高至2.3%左右。從這些數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，使維持價(jià)格穩(wěn)定的壓力有所加大，勢(shì)必會(huì)引起央行的關(guān)注。

　　“最近幾個(gè)月CPI增幅稍微偏快。”半個(gè)月前，央行行長(zhǎng)周小川在出席“兩會(huì)”時(shí)對(duì)物價(jià)走勢(shì)作出的評(píng)價(jià)，透露出央行的擔(dān)憂。與此同時(shí)，市場(chǎng)的通脹預(yù)期也并未隨著3月18日央行加息而緩解，而是隨著CPI增幅的擴(kuò)大呈加劇之勢(shì)。據(jù)央行日前公布的一季度全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，當(dāng)前城鎮(zhèn)居民對(duì)物價(jià)上漲反應(yīng)較為強(qiáng)烈，低收入階層對(duì)物價(jià)上漲更為敏感；未來(lái)物價(jià)預(yù)期高位徘徊。其中，有近九成的居民認(rèn)為當(dāng)前物價(jià)“過(guò)高或偏高”，有44.3%的居民預(yù)期未來(lái)物價(jià)上升，比去年同期提高了15.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)此，有關(guān)專家分析認(rèn)為，盡管從CPI的數(shù)據(jù)表現(xiàn)上看，宏觀經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)明顯的通貨膨脹跡象，但流動(dòng)性過(guò)剩的持續(xù)存在，使人們不得不警惕通貨膨脹壓力。中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，從金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年2月份新增貸款規(guī)模創(chuàng)出歷史新高，M2增速重新反彈到17%以上，1至2月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資6535億元，比去年同期增長(zhǎng)23.4%。種種跡象表明，當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)剩的“癥狀”依然明顯，央行仍然需要關(guān)注通脹壓力。“面對(duì)依然持續(xù)存在的流動(dòng)性過(guò)剩，過(guò)早地放松對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的警惕絕非明智之舉。因此，央行繼續(xù)將‘保持價(jià)格穩(wěn)定’納入貨幣政策取向勢(shì)在必行。”

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，從短期因素分析，近期CPI漲幅提高的主要原因是糧油價(jià)格上漲帶動(dòng)的食品價(jià)格上升。由于糧價(jià)上漲往往是引發(fā)通貨膨脹的“領(lǐng)頭羊”，而糧油價(jià)格上漲的“傳染效應(yīng)”無(wú)疑會(huì)對(duì)物價(jià)總水平上漲形成一定壓力。因此，將“保持價(jià)格穩(wěn)定”繼續(xù)納入貨幣政策目標(biāo)之中，無(wú)疑反映出央行對(duì)價(jià)格波動(dòng)的高度警覺(jué)。

　　對(duì)于央行下一步的調(diào)控措施，有專家認(rèn)為，近期保持價(jià)格穩(wěn)定的壓力將主要來(lái)自于價(jià)格上行方面，可能繼續(xù)回升的國(guó)際原油和有色金屬價(jià)格、糧價(jià)小幅上漲的壓力、源性產(chǎn)品價(jià)格改革、資源性產(chǎn)品價(jià)格改革和企業(yè)成本上升等因素，均會(huì)加劇價(jià)格上漲壓力。因此，為保持價(jià)格穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)今年《政府工作報(bào)告》所提出的“CPI總水平漲幅應(yīng)在3%以內(nèi)”的目標(biāo)，央行一方面需要繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性控制力度，防范貨幣因素加劇通脹壓力；另一方面，還需要合理引導(dǎo)居民的通貨膨脹預(yù)期，防范因通脹預(yù)期引發(fā)的局部?jī)r(jià)格上漲的“擴(kuò)散效應(yīng)”。