特約記者 羅綺萍 本報記者 于曉娜

　　“按我們估算，全國社�；�金最少要有2000億美元(1.6萬億元)的資產(chǎn)�！�

　　3月28日，現(xiàn)年68歲，早已是“超齡服役”的全國社�；�金理事長項懷誠，在香港面對300多名瑞信集團的全球客戶時說。

　　作出這一估算的根據(jù)在于：以年回報率5%計，到2035年，便可應對中國人口老齡化問題的高峰期。

　　但是今天，他的口袋只有3344億元�！澳銌栁沂裁磿r候可以達到這個數(shù)字？我說5-10年吧，是否能做到？反正屆時我已經(jīng)退休了，可以不管了�！�

　　國資劃撥方式還有分歧

　　項懷誠當然不是退休后便撒手不管的人，不然他也不會在2000年從財政部長這個位子退下來，便接了社保基金這根火棒，一接便是6年。

　　他這盤帳也不是隨便算出來的：“現(xiàn)時大家比較接近的說法，是到了2035年，中國的老齡化問題便到高峰期，可能需要動用社保基金的資產(chǎn)了。中國養(yǎng)老金的缺口是多少？世界銀行說是9萬億元，原勞動人事部的估計是2萬億元，我也不知哪一數(shù)字更準確，只知道這是數(shù)以萬億元計的大數(shù)目，但如果我們今天便看到它的嚴重性，問題還未算可怕�！�

　　截至2006年底止，社保基金資產(chǎn)按成本計是362億美元(2896億元)，按市值計是418億美元(3344億元)。

　　社�；�金共有四個收入來源，包括中央財政預算撥款、國有資產(chǎn)劃撥、彩票公益金和投資收益�？鄢�第二項，過去幾年基金每年增長僅為200億元左右。如果沒有更多收入，基金在5年后只有4000億-5000億，10年后也只有5000-6000億，與1.6萬億元的目標有很大的距離。

　　而自2003年至今，國資劃撥部分進展一直緩慢。2001年國有股減持補充社�；�金遭市場否決被迫停止；2002年6月，國務院作出決定，向全國社�；�金劃撥非上市國有資產(chǎn)；2003年十六屆三中全會《關于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題決議》里正式提出采取多種形式，依法劃轉(zhuǎn)部分國有資產(chǎn)充實社�；�金；2004年9月，國務院批準成立包括國資委、財政部、

證監(jiān)會和社保基金會等部門組成的劃轉(zhuǎn)工作小組。

　　項懷誠在會后接受本報采訪時說：“所謂好事多磨，我知道此事研究了很久，但始終會解決的，屆時社保基金的資產(chǎn)便會大大增加。我們希望收到容易變現(xiàn)的資產(chǎn)或股權，而不是要我們參與管理的資產(chǎn)�！�

　　“(劃撥)是中央的決定，沒有任何人反對。但是如何劃轉(zhuǎn)注入到社保基金，劃多少，哪個多劃？哪個少劃甚至哪個不劃，都要有一個研究的過程�！�

　　但具體劃撥方法仍然有很大爭議。2006年上半年，有兩份關于國有股劃撥補充社�；�金的報告上報國務院：一份由社�；�金理事會、財政部、勞動和社會保障部、中國證監(jiān)會起草，主旨是希望更快推進國有股劃拔社保一事；另一份報告由國資委起草，主要是談國有股劃撥社�；�金后給國資管理工作帶來的困難和問題。

　　國資委傾向于以國有股減持或者直接將國企利潤額度變現(xiàn)的方式劃拔給社保基金，而社�；�金及其它部門的意見卻相反，希望能夠直接在境內(nèi)資本市場IPO時劃撥10%股權，由社�；�金遴選專業(yè)公司進行資本運作。

　　受托管理外匯儲備?

　　社保基金應該到手的資產(chǎn)仍未到手，但其它原來不屬于他們管理的資產(chǎn)，卻想讓他們代管。

　　全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任林毅夫在兩會期間提交的提案中提出，由財政部發(fā)行特種長期債券，吸收民間人民幣，向外管局購買外匯注入社�；�金，并加大社保基金的海外投資比例，是穩(wěn)定

匯率與解決流動性過剩問題的手段之一。

　　“林毅夫提的建議很好。”項懷誠說，“國家希望社�；�金做到制度最完備、管理最規(guī)范、隊伍最專業(yè)、百姓最歡迎、最放心的資產(chǎn)管理機構。到今年年底我們要制定出管理政策。我們最近才代管地方的個人賬戶，還沒有接受別的資金委托管理，但事情已經(jīng)發(fā)生變化，林毅夫已經(jīng)看出其中的變化，(建議)別的資金也交給我們管，如果他們這樣決定、政府審批的話，我們可以考慮�！�

　　項懷誠說社保基金除了肩負管理國家養(yǎng)老金工作外，還成為相關基金的借鑒。他特別提及近期9個省區(qū)將103億元個人帳戶資金委托予社�；�金管理，是首次探索以市場化方法去處理個人帳戶資產(chǎn)。

　　社�；�金去年的實現(xiàn)收益率達9.3%，高于項懷誠口中的長期回報率(即5%)，他說預期今年的收益率未必如去年高：“今年我不會要求達到9%，因為去年是我國近10年來(股市)情況最好的一年，股票升幅達1.3倍。今年我對我們的收益會制定一個比較合理的水平，至少要比同期的銀行利率高，比國家的國債利率高。”他透露全國社保在股票投資中仍有50億美元的浮盈收入。

　　社�；�金境外投資部分，按照政府規(guī)定，可占到社保基金總規(guī)模的20%，但實際上已經(jīng)投資的比例還不到5%，至3月底約16億美元，另外H股上市劃入社保的股份，現(xiàn)時市值約47億美元。

　　“現(xiàn)在海外投資占比較小，坦白的說，主要是因為我們沒有經(jīng)驗，包括我還有理事會的管理干部，對海外投資都不懂，還要學習，所以一開始我們慢一點。”

　　他承認與

人民幣升值有關：“在海外投資首先要賺回匯兌損失，然后才算賺錢，當然這個是有關系的，但我們現(xiàn)在還沒有考慮這么細。因為(無論人民幣是否升值)，我們一定要到海外去，不去永遠學不會(海外投資)�！�