中國政府在兩會(huì)結(jié)束之際突施猛藥，以遏止過熱的樓市和股市升勢(shì)。不過，地產(chǎn)商普遍認(rèn)為，預(yù)期今年樓價(jià)上升速度只會(huì)放緩，他們紛紛加緊補(bǔ)充更多的土地儲(chǔ)備。

　　□贏周刊記者 魏川

　　中國政府在兩會(huì)結(jié)束之際，突施猛藥，于上周日加息0.27厘，以遏止過熱的樓市和股市升勢(shì)。此次加息是央行自2006年8月19日以來的再次加息。過去兩周出爐的多個(gè)重要統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，央行亟待出臺(tái)新的緊縮性貨幣政策，所以此次加息在市場(chǎng)意料之中。

　　　周末加息破慣例

　　內(nèi)地通脹壓力增大、信貸增長過快，早有加息必要。剛公布的2月份CPI為2.7%，去年12月和今年1月則分別為2.8%和2.2%。一般來說，如果CPI連續(xù)一個(gè)季度的時(shí)間內(nèi)保持高位運(yùn)行，且已經(jīng)超過一年前存款利率而導(dǎo)致負(fù)利率，基準(zhǔn)利率必須作出調(diào)整，加上今年頭兩個(gè)月人民幣貸款增加9800億元，創(chuàng)歷史同期新高，房產(chǎn)及

股票等資產(chǎn)價(jià)格也維持持續(xù)上漲的局面。

　　事實(shí)上，央行行長周小川也曾多番提醒，通脹在抬頭，新增貸款過猛，正研究對(duì)策。但當(dāng)局由于擔(dān)心兩會(huì)期間出手影響太大，才選擇在會(huì)期結(jié)束下，就算是內(nèi)地休息的周末，也立即公布加息，相比起以往周五出手的慣例，實(shí)在十分罕見，可見央行對(duì)加息的迫切性。對(duì)此，周小川曾經(jīng)在兩會(huì)期間表示，“我們會(huì)觀察到市場(chǎng)上有一些異常的投機(jī)活動(dòng)，特別是短期的投機(jī)活動(dòng)，我們不希望貨幣政策的出臺(tái)正好迎合了他們的短期投機(jī)活動(dòng)，因?yàn)檫@會(huì)給出一個(gè)不太好的信號(hào)”。

　　“時(shí)隔七個(gè)月的再度加息行動(dòng)，并非比預(yù)期來得早，也不是因?yàn)榍皟蓚�(gè)月一系列令人“覺得意外”的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，央行才決定加息，應(yīng)該說3月中所公布的一系列經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，只是加快了加息行動(dòng)的時(shí)間。”3月19日，香港《亞洲時(shí)報(bào)》引述環(huán)亞經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中國數(shù)據(jù)庫主管洪肇輝的話說，“加息的決定是在2006年的整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行作依據(jù)所做出的，而判斷是在于對(duì)未來的看法”。

　　　　年內(nèi)還有加息可能

　　3月19日，花旗集團(tuán)將中國2007年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率預(yù)期由此前的9.8%上調(diào)至10.3%，還將2007年人民幣升值幅度預(yù)期由6%上調(diào)至7.5%。高盛也發(fā)表研究報(bào)告指出，預(yù)期央行將繼續(xù)抽走過剩流動(dòng)資金及第二季可能再加息27基點(diǎn)，同時(shí)人民幣加速升值。

　　中國國際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，如果信貸擴(kuò)張、通脹壓力不改，央行下半年可能還有一次同等幅度的加息。不過，考慮到中國目前貨幣政策受到匯率政策牽制，央行難以僅僅靠利率手段進(jìn)行調(diào)控，而仍需依賴其他工具的組合。他預(yù)計(jì)，近期央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性很大，幅度為慣常的50個(gè)基點(diǎn)。

　　3月20日，香港《明報(bào)》報(bào)道稱，摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)師羅奇發(fā)表報(bào)告指出，中國總理溫家寶表明內(nèi)地出現(xiàn)多個(gè)“不平衡”，相信央行加息只是新一輪宏調(diào)的第一步，未來宏調(diào)措施將陸續(xù)有來。

　　“這是一場(chǎng)實(shí)力懸殊的博弈：一邊是11萬億的銀行系統(tǒng)存差、31%以上的規(guī)模工業(yè)企業(yè)利潤增長。另一邊是6.39%的一年期貸款基準(zhǔn)利率，還包括央行上周日27個(gè)基點(diǎn)的上調(diào)。

　　“以6.39%利率阻止31%的利潤增長的誘惑，央行想用這個(gè)幅度的利率上調(diào)來壓制目前膨脹的貸款投放，無異于想用一根‘稻草’來壓‘駱駝’，而且是膘肥體壯的‘駱駝’。”3月19日，英國《金融時(shí)報(bào)》中文網(wǎng)經(jīng)濟(jì)事務(wù)評(píng)論員陳旭敏指出，央行的這次加息肯定不是今年的最后一次，隨著中國銀行系統(tǒng)的貸款投放繼續(xù)增長，貨幣政策已經(jīng)捉襟見肘的中國央行，還將會(huì)動(dòng)用這根“稻草”對(duì)付正在站起來的“駱駝”，而且還可能包括已經(jīng)淪為“病貓”的法定存款準(zhǔn)備金率。

　　陳旭敏說，從某種意義上來看，中國央行的利率政策已經(jīng)陷入一種“囚徒困境”：利率上調(diào)，國際資金流入或國內(nèi)資金滯出，銀行系統(tǒng)流動(dòng)性增長、貸款投放沖動(dòng)，固定資產(chǎn)投資膨脹；如果不升息，資金成本低廉，企業(yè)投資沖動(dòng)，資金需求加大。

　　事實(shí)上，央行這次加息就顯得非常謹(jǐn)慎，最為矚目的是，這次一年期以下的存貸款，僅上調(diào)了18個(gè)基點(diǎn)，一年期以上也僅調(diào)了27個(gè)基點(diǎn)。而在以往，一年期以下最少也調(diào)到27個(gè)基點(diǎn)，而三年和五年期的利率上調(diào)幅度更是明顯高于這次升息。

　　人民幣大幅升值不可能

　　據(jù)路透社報(bào)道，中國人民銀行行長周小川18日在美洲開發(fā)銀行會(huì)議期間說：“我們擔(dān)憂通脹趨勢(shì)，而非當(dāng)前的通脹水平。”

　　專家表示，加息雖可收緊銀根，但一定程度會(huì)令人民幣升值壓力增大，其升值速度可能加快，但仍會(huì)維持漸進(jìn)升值趨勢(shì)。央行上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率是推動(dòng)人民幣匯率再創(chuàng)新高的主要因素。人民幣存款利率的上調(diào)減少了美元與人民幣之間的利差，從而吸引更多國際“熱錢”流入，在“賭升值”的同時(shí)追逐利差收入。

　　不過專家也認(rèn)為，不要期望人民幣會(huì)因此大幅升值，因?yàn)檫@不僅嚴(yán)重傷害中國產(chǎn)品出口，而且對(duì)農(nóng)業(yè)等諸多產(chǎn)業(yè)造成損害，同時(shí)也會(huì)加劇貧富分化，不利于社會(huì)穩(wěn)定，因此人民幣漸進(jìn)升值將是中國長期維持的趨勢(shì)。另一方面，中國正計(jì)劃通過設(shè)立外匯投資公司來消化多余外匯儲(chǔ)備，這也有助于減少加息對(duì)于匯率的沖擊。

　　加息對(duì)樓市最具殺傷力

　　此次加息仍屬“微調(diào)”，但央行“減壓”的意圖十分明顯。更有分析人士指出，央行這次加息的著力點(diǎn)，其實(shí)不在股市而在樓市，當(dāng)前內(nèi)地樓市正處于微妙時(shí)刻，此時(shí)加息對(duì)擠壓樓市泡沫，抑制房價(jià)的過快增長，可能發(fā)揮“最后一根稻草”的效應(yīng)。

　　3月18日，資深房地產(chǎn)市場(chǎng)評(píng)論家牛刀指出，央行加息的最佳時(shí)機(jī)應(yīng)該是今年5月，提前到3月看來是被迫的。這是對(duì)高房價(jià)最具殺傷力的狠招。此后如果房價(jià)不降，不排除5月份繼續(xù)加息的可能。

　　他分析說，在北京，大量樓盤早已透支了奧運(yùn)概念的預(yù)期，異地炒樓人士的離場(chǎng)將會(huì)受到北京市民的歡迎；在深圳，任何一個(gè)區(qū)域都不具備炒作的空間，以炒房者現(xiàn)在的財(cái)力，不可能把早已虛高的房價(jià)再輪炒一番；在廣州，大批的炒樓人士已經(jīng)在今年春節(jié)前離場(chǎng)休戰(zhàn)，廣州今年房價(jià)下降已成必然；在上海，房價(jià)在同比下降4.6%的基礎(chǔ)上，還將進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)今年6月同比下降10%以上。

　　地產(chǎn)商繼續(xù)逆風(fēng)逐利

　　不過，地產(chǎn)界人士認(rèn)為，這次加息仍未影響買家入巿信心，預(yù)期今年樓價(jià)上升速度只會(huì)放緩。香港《明報(bào)》引據(jù)合富輝煌(0733)主席扶偉聰表示，加息對(duì)心理影響較大，他預(yù)期今年樓價(jià)上升速度將會(huì)放緩。

　　而地產(chǎn)商表示將繼續(xù)逆風(fēng)逐利。恒基中國地產(chǎn)顧問田國強(qiáng)表示，內(nèi)地這次加息幅度溫和，大部分香港在內(nèi)地發(fā)展的地產(chǎn)商對(duì)內(nèi)地加息趨勢(shì)有準(zhǔn)備，預(yù)料不影響在內(nèi)地投資意欲。中信泰富、新世界發(fā)展、瑞安建業(yè)等公司的管理層均認(rèn)為“危”與“機(jī)”同行，加息是增加集團(tuán)土儲(chǔ)的大好時(shí)機(jī)。中信泰富董事總經(jīng)理范鴻齡表示，估計(jì)未來內(nèi)地還會(huì)再以行政手段干預(yù)房地產(chǎn)市場(chǎng)，公司計(jì)劃趁機(jī)補(bǔ)充更多的土地儲(chǔ)備。

首創(chuàng)置業(yè)(2868)總裁唐軍表示，計(jì)劃花一年時(shí)間增加土地儲(chǔ)備，預(yù)期投資額約20億~30億元。萬科也表示加息并未對(duì)公司造成影響，更可借此獲得更多的并購整合活動(dòng)。

　　香港人爭(zhēng)儲(chǔ)人民幣

　　市場(chǎng)預(yù)期人民幣升勢(shì)仍會(huì)繼續(xù)，越來越多的香港人開始儲(chǔ)存人民幣。今年1月香港的人民幣存款達(dá)到242億元，增長6.5%，這是兩年前香港開辦人民幣儲(chǔ)存業(yè)務(wù)以來的最大增幅。相比之下，港元存款和外匯儲(chǔ)備則只分別上漲了2.4%和0.7%。

　　在內(nèi)地置業(yè)也是港人投資人民幣的重要手段之一。中原(中國)物業(yè)顧問公司的負(fù)責(zé)人表示，“雖然政府一直試圖平抑房價(jià)，但隨著

香港經(jīng)濟(jì)不斷好轉(zhuǎn)，廣東與香港的交通不斷完善以及人民幣的繼續(xù)升值，香港人對(duì)購買內(nèi)地房產(chǎn)的熱情仍將繼續(xù)高漲。”

　　去年港人在內(nèi)地購買房產(chǎn)交易共有17400宗，總成交額達(dá)到了120億元，比2005年增長了14%。據(jù)中原物業(yè)的最新調(diào)查顯示，在400多名被訪港民中有四成表示有意在內(nèi)地置業(yè)。中原的負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)今年港人在內(nèi)地購買房產(chǎn)的交易將達(dá)到19230宗，比去年增長11%，而總成交額也將升至135億元，比去年增長12.5%。