黃海

　　過去一年，中國國航(0753.HK，601111.SH)航油成本增幅超過三成，該公司總裁兼執行董事蔡劍江昨天在香港的業績發布會上表示，今年國航擬將燃油對沖比例從44%提高到49%。

　　根據國航發布的公告，按國際會計準則，該公司去年經營費用為424.19億元，同比上升22.5%，其中航空燃料成本增加是經營費用上升的主因。由于航油價格上升及投入飛機增多導致航油消耗量增加，去年國航的航空燃料成本同比增長了33.4%，達到157.16億元，占經營費用的比重也從前年的34%提高到37%。蔡劍江指出，在增加的約40億元航油成本中，24億元來自油價上升，其余則來自耗油量上升。

　　2005年，國航每噸航油的平均價格為4840元，去年則上升至5720元，漲幅超過18%。中信建投的分析師李磊表示，通過征收燃油附加費能部分沖抵航油上漲的影響，而對航油進行套期保值則是航空公司降低風險的另一大法寶。蔡劍江稱，去年該公司為航油現貨采購總量的44%進行了套期保值處理，凈收益為1.13億元；今年國航的對沖比例目標將達到49%。

　　談及主營業務，蔡劍江表示，去年貨運業務下滑是因為航權開放、行業競爭激烈及新增運力未消化所致。“國航目前正在研究與國泰在上海組建合資貨運公司的可行性方案，預計今年上半年具備向主管部門遞交申請的條件，我們在合資公司中的持股比例不少于51%。”他指出，上海對國際貨運業務的需求是北京的4倍，因此需要進一步開拓這一市場。國航今年將與民航快遞聯合營銷并擴充上海營銷中心，通過上海這個貨運中心與北京、香港三地的聯動，以拓展