3月18日起中國人民銀行上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率并沒有引起市場上的軒然大波，也許是此次加息傳聞已久，市場已經(jīng)做好了接受的準(zhǔn)備。這讓筆者不禁聯(lián)想到中石油、中石化連續(xù)提高汽油價格的手法很相似，無論是從頻率上，還是從幅度上都有些相似。

　　在經(jīng)歷了2002年最后一次降息之后，自2004年10月，央行已經(jīng)連續(xù)3次加息，其中2次發(fā)生在去年。當(dāng)然，加息的目的是宏觀調(diào)控，首先是為抑制過剩流動性，其次二月CPI增長2.7%引發(fā)央行對通貨膨脹的擔(dān)心。

　　然而，有專家認(rèn)為，此次加息對未來的一種前瞻性判斷，更多的是傳遞一個緊縮信號，從其效果來看，是形式大于實質(zhì)，對流動性意義不大。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松表示，現(xiàn)階段資金的邊際收益與成本之間存在較為明顯的空間，這是造成投資快速擴張的原因。在流動性對沖工具當(dāng)中，央票增加央行的成本，上調(diào)

商業(yè)銀行的收益率。加息體現(xiàn)了央行貨幣政策工具選擇上的多樣化。但央行繼續(xù)加息的空間已經(jīng)不大。從全球環(huán)境看，經(jīng)濟(jì)龍頭美國目前有進(jìn)入降息周期的可能。就國內(nèi)看，央行加息要綜合考慮消費物價指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)、GDP縮減指數(shù)及商業(yè)銀行經(jīng)營情況等四大因素。從目前看，CPI增長較快，但PPI的增長較緩，且前兩月信貸增長過快很大程度也因為商業(yè)銀行有“早放貸早收益”的傳統(tǒng)，信貸增長可望逐漸回落。

　　亞洲

開發(fā)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏認(rèn)為，央行不排除下一步加息可能。如果未來幾個月通貨膨脹與流動性過剩得不到抑制，央行仍可能繼續(xù)加息。對于央行加息的影響，湯敏認(rèn)為實質(zhì)影響不大，主要是心理影響。但是對股市的短期沖擊仍不能排除。

　　針對于加息對

資本市場的影響，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次加息不會影響到A股市場的牛市基礎(chǔ)。

　　但會使市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。短期看來，由于加息引起的短期波動，對于熱衷短線炒作的激進(jìn)投資者來說，更是一次難得的抄底機會。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏業(yè)良認(rèn)為，當(dāng)前股市還在調(diào)整中，央行加息意在警示中國股民和基民要謹(jǐn)慎，建立良好的風(fēng)險意識。同時管理層也在提醒散戶注意股市風(fēng)險。同時他認(rèn)為目前國際股市的下跌風(fēng)波中，中國股市不是主要原因之一，下跌的不確定因素太多，中國也許只是其中原因之一。

凱奇