本周四，美聯儲將宣布最新利率，在美國房地產烽煙四起時，美聯儲會不會提前減息成了幾乎所有市場參與者最關心話題之一。

　　依據最新事態進展、美國經濟指標以及房地產貸款公司情況，市場預測本周美聯儲暫時還不至于急著減息，甚至在不減息的同時還會提及“通脹風險”之類慣用詞語。如果真是這樣，美聯儲將是連續第六次開會時維持利率不動。

　　到目前為止，美國官員不認為次級房貸市場的問題會嚴重波及整體經濟，雖然他們也沒有完全排除發生危機的可能性。現在有許多官員和經濟學家甚至認為，在美國部分地區，更嚴重的問題不是房貸問題，而是勞動力市場低迷、企業資本支出下滑等。

　　美國暫時不能減息當然和物價有關，美國勞工部本月16日公布的2月前的12個月核心消費者物價指數上漲2.7%，勞工部當天曾表示，通貨膨脹壓力仍在。去年第四季度美國GDP增率較低，只有2.2%，但許多官員認為今年上半年或下半年會回升。

　　雖然本周美國極可能不減息，但今年減息機會極大，房貸問題當然是重要因素。據CBOT交易的聯邦基金利率期貨和期權交易顯示，今年

　　美國房貸問題可能有個遞進過程，由于次級房貸違約，美國的一些公司債就跟著下跌，這使公司籌資成本提升，間接影響公司業績和擴張意愿。

　　根據美林公司數據，在標普500股指和道瓊斯股指于2月25日創下近四年最大跌幅的前一日，美國投資級公司債的收益率和美國公債收益率的利率差距為86個基點，但上周這項利差已經擴大至93個基本點，顯示投資人要求更高的溢價來彌補持有這類公司債的風險。這7個基本點的差距代表企業每1億美元債務就要多付7萬美元的利息。另外，高收益(風險)公司債和美國公債之間的收益率差距則是由258個基點擴大至288個基點。

　　鄭步春 每日經濟新聞