吳樂晉

　　效力過太平洋百貨、大洋百貨的現任力寶集團樂賓百貨公司總裁王德明說，在全國發展百貨連鎖成功與否，第一要看整體經濟發展和消費能力，第二是資金調配，第三是團隊實力。顯然，所有百貨公司在分享中國居民消費年均兩位數增長這個成果的同時，百貨業者腰包有多鼓、團隊有多少戰斗力才是他們勝負的關鍵。

　　對銀泰百貨而言，也是如此。

　　投資者得有耐心，像朱海翔開的那些“銀太”百貨，就失敗于彼此都太急躁。同時，投資者還得腰纏萬貫。比如王德明曾在萬達集團的支持下開大洋百貨，開店速度很快，導致萬達喘不過氣來，就爆發了人事“地震”、股東變換等。

　　培育百貨業就跟追求來逛店的嬌氣美女一樣，有很多講究。投資連鎖百貨店的前兩年總得忍受虧損。總體看來，銀泰百貨在上市融資后，是不愁錢的，何況還有華平基金這條資本大鱷潛伏在后。華平基金善于培育行業龍頭，它在

　　幫沈國軍打天下的厲玲出走可謂該公司一大損失，而銀泰百貨與朱海翔的合作也很短，沈國軍找來的周明海眼下看起來在資本市場長袖善舞，但在發展實體連鎖百貨業上實戰能力如何，尚待時間考證。

　　從目前銀泰百貨集團的計劃來看，它將最近的發展實體連鎖百貨主要區域鎖定浙江，其實也是厲玲一貫的觀點。百貨店和其他連鎖賣場、超市不同，它不出售“非買不可”的商品，而是“可買可不買”、“可重復購買”的快速消費品，它的成功更大程度上依賴領導團隊對當地文化、大眾心理的充分了解，必須是精耕細作、有多年從業經歷、具備市場敏感的人才能駕馭。

　　至今，國內幾大百貨巨頭的領軍人物都是零售業這個行業出身。百盛、新世界百貨、百聯百貨、太平洋百貨、王府井百貨概莫能外。相較而言，這些百貨店都已具備全國發展經驗，而在這一點上，銀泰百貨的操盤者顯然成熟度不夠。

　　基本數據

　　上市公司：銀泰百貨有限公司(集團)

　　上市日期：3月20日

　　上市代碼：1833

　　上市地：香港主板

　　招股價：每股4.36～5.39港元

　　市盈率：37.9倍～46.9倍

　　發行量：4.5億股

　　融資額：約在19.6億～24.3億港元

　　保薦人：