本報記者 柯志雄

　　“昨天剛簽了非洲的一個2.5億美元的港口單子。”3月9日，中國海外工程總公司的一位部門負責人語氣欣喜。

　　2003年底并入中鐵工以來，中海外幾乎所有的業務指標都勢如破竹。同一天，中國輕工總公司的內部人士告訴記者，承擔太陽能新業務的子公司已在北京亦莊投產，成了多家大公司覬覦的資產。

　　這一天并不是專屬于他們的好日子。事實上，國資委的網站上各家央企月月捷報頻傳——2007年只是央企最近幾個好年景中的其中一個。

　　經歷了38次重組，又經歷了諸如分離1849所企業辦普通中小學、345個公檢法機構的若干“瘦身術”后，更為精干的央企如今是資本新寵。

　　資本“新寵”

　　在成立后的近4年里，國資委輕盈地完成了一系列騰挪——統轄的央企數目從2003年的196家逐漸遞減到目前的159家，這只是表征之一。

　　根據國資委公布的數字，2006年央企資產總額增長16.2%，凈資產同比增長 15.2%。與此同時，銷售收入、利潤與上繳稅金增長更快。根據

清華大學經濟管理學院教授白重恩等專家的測算，2003年-2005年中國資本回報率增長了1.39個百分點。而2004年-2006年的央企負責人第一考核任期里，央企凈資產收益率翻了一番——從5%增加到突破10%。

　　天相投資顧問統計了滬深兩市已披露的2006年度報告(截至2007年3月7日)，這些占上市公司總數的14.35%、相對業績較好的“年報第一梯隊”，凈資產收益率也不過11.77%——而且是在同比增長40.12%的情況下。

　　可以合理預期，國內全部上市公司的合成凈資產收益率比央企群體要低1至數個百分點。從上一個年度的數據來看，2005年中國A股上市公司的利潤總額約為2420億元，同年中央企業實現利潤6276.5億。

　　“假定市盈率保持相對穩定，更高的利潤意味著更高的股價”，外資投行的Jerry說，“這是一個簡單的算術”。

　　渤海投資分析師周延認為有兩點值得關注：央企重組催生資本市場對大量并購重組題材的炒作，而超額利潤預示大重組帶來大機遇。

　　“幾乎所有的公募、私募(基金)都在猜測央企的重組動向”，一位私募基金負責人說，“央企現在正在漲勢中，就像炒

股票，追漲殺跌嘛。過去‘央企控股’是熱門概念，現在‘央企整體上市’是新的熱門概念。”

　　而一些更為“保守”的研究人員在更慎重地思考資本市場對央企力量的放大。其中的一位告訴記者，“過去思考央企群體的影響只要考慮國資委和央企，而以后更要把資本市場對他們力量的放大考慮在內。”

　　“自由戀愛”到“家長話事”

　　“剛開始的時候，大多數人心里都沒譜。”一位央企負責人回憶起肇始于2003年的央企重組，“關于每一家央企，幾乎都曾出現過不同版本的傳言。”

　　2003年7月10日，196家中央企業領導人聚首國資委成立以來首次中央大企業工作會議。“必須在兩年時間內，使中央企業成為各行業的排頭兵。達不到的趁早找對象，否則肯定要調整——不是你調就是我調！”李榮融的這句“名言”正是從此次會上傳出。

　　此后的3年多里，73家央企之間發生了38次重組。2007年1月5日的中央企業負責人工作會議上，國資委主任李榮融將央企之間的重組界定為5種類型：科研院所進入產業集團、強強聯合、“窗口”公司并入大型骨干企業、通過產業整合拓展和完善相關企業業務鏈等。

　　“3年前，我一上任的時候，并沒有逼著央企搞重組，也沒有鼓勵搞行政式劃撥，而是給了企業3年的發展機會”，在去年8月份的中央企業負責人工作會議上，李榮融說。

　　一位熟悉央企重組情況的人士透露說：“國資委不滿意的是，好多央企不想重組，有的即便合在一塊了，內斗也很厲害。”

　　盡管李榮融語帶輕松，但過去3年里倡導的“韋爾奇式的GE道路”對于以往業務繁雜甚至雜亂的央企已是艱巨的任務——2004年時，央企中主營業務超過3個的占56.1%，1000萬名央企現有職工中，近1/3屬于輔業單位職工。

　　2007年初的中央企業負責人工作會議上，李榮融再度提及：“中央企業分布仍然過寬，在國民經濟的95個大類行業中，中央企業三級以上企業涉足86個行業，行業分布面為90.5%。”

　　國資委研究中心企業改革與發展研究部部長王志鋼則在最近的一次采訪中說，以往央企重組中自主、自愿的成分較多，而從今年開始，作為出資人的國資委將成為央企重組的主導力量。

　　重組口訣：三、七、二十一

　　“國資委‘主導’為的是產業布局。”接近國資委的一位官員告訴記者，國資委剛成立時千頭萬緒，當時內部的基調是“慎重開局”，產業布局更多處于研究階段，而現在奠定了一定基礎，成績又有目共睹，考慮產業布局的時機相對成熟了。他建議，觀察央企重組的走向可以結合‘三、七、二十一’3個數字——3件事情、3個層級，7個戰略產業和21個重點業務板塊。

　　“聚焦”仍是主旋律。去年12月6日的“中央企業推進內部整合增強集團控制力經驗交流現場會”上，國資委副主任邵寧說，中央企業首先要做好的事情歸結為3件：一是主業選擇、戰略定位；二是對自己的資源進行重組整合；三是清理退出。

　　“現在每個央企都是一個規模龐大的集團，國資委比較希望看到的是，每個集團能夠通過例如將管理層級縮減到三級等手段，有效地帶領旗下所有企業‘到位’”，某建筑行業央企副總進一步將“到位”解釋為“在重要行業起重要作用”。

　　去年12月18日，國資委首次明確軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運等7大行業為關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，將由國有經濟控制。

　　同時明確的還有，“國有經濟對基礎性和支柱產業領域的重要骨干企業保持較強控制力”，涉及的行業包括裝備制造、汽車、電子信息、建筑、鋼鐵、有色金屬、化工、勘察設計、科技等，這些行業中的央企被要求成為重要骨干企業和行業排頭兵企業：國有資本在其中保持絕對控股或有條件的相對控股；承擔行業共性技術和科研成果轉化等重要任務的中央企業，國有資本保持控股。

　　“國資系統內更熟悉的提法是21個重要業務板塊，行業上大體相近。”西部某省國資委領導回憶說，在2005年4月底于上海召開的國資委成立以來的第一次全國性規劃工作會議上，國資委規劃發展局局長王曉齊已較為清晰地談及在石油石化、冶金、機械裝備、汽車、電信、煤炭、商貿、交通運輸、建筑業和投資業等21個重要業務板塊中，央企布局調整的主要原則。

　　“如電信行業重點控制電信基礎設施，條件具備時推動國有電信運營企業實現全業務經營。發電企業關鍵要調整中央電源資產結構，優先投入大型水電、核電等清潔

能源項目和大型水電、核電、大型煤電基地等重要電源項目。煤炭主要是增加生產能力，提高中央企業對煤炭生產的控制力。中央建筑企業的調整、發展方向是工程總承包公司，業務領域主要應集中在大型基礎設施和重化工業設計、工程管理、設備成套、安裝、調試等高端市場。商貿企業布局與結構調整的關鍵是繼續做強做大為數不多的、承擔特殊任務、能夠發揮獨特作用的優勢或排頭兵企業。”上述人士引述王曉齊的話說。

　　王曉齊在是次會上說：“對其中主業突出、經營規模大的企業，作為該領域資源整合的主體，推進兼并聯合；對其中主業較為清晰、規模較大的企業，業務相近的要進行聯合重組或進入特大型企業集團；對其他大量中小企業，要通過多途徑放開搞活，在市場競爭中優勝劣汰。”

　　“過去的一些思路會延續下來，較大的變化來自國有資本經營預算以及國有資產經營公司。”某國資經營公司的有關人士告訴記者，過去國資經營公司受限于資本規模，在重組和布局調整中作用并不大，而現在這點有望改觀。此前國資委副主任邵寧曾表示，國有資本經營預算實行之后，可能注資國有資產經營公司。上述人士說：“這樣一來，重組和布局調整速度可以大大加快。”