上周，前期利差了結交易導致外匯市場大幅波動，美元籍此收復了前期兌幾個主要非美品種尤其是日元的跌幅。歐洲和英國央行的利率決議一定程度上影響到參與者對于各品種未來的貨幣政策預期，而短期看美元也從中受益良多。全周美元指數回升了0.6%，重新站上了84整數關口，不過后市能否繼續反彈仍需觀察。

　　上周美國方面的數據總體趨暖，這為外匯市場美元反彈提供了最好的外部環境。其中美國勞工部的數據顯示第四季非農業生產力環比年率修正為成長1.6%，同季單位勞工成本環比年率則修正為增加6.6%，基本符合預期。而美國聯邦儲備理事會周三發布褐皮書則稱部分地區房產市場出現回穩跡象，而制造業大多持穩或擴張，對于美國經濟步入衰退的預期并不認可。美國2月非農業就業人口增加9.7萬人，1月修正后為增加14.6萬，令市場對于美元重新樂觀，因為利率期貨顯示美聯儲在6月前降息的幾率為34%，顯著低于數據公布前的66%。

　　歐洲央行上周四將指標利率上調25個基點至3.75%，為2001年11月以來最高位。近期路透訪問的80位分析師一致預計ECB會在3月升息，因有跡象顯示歐元區經濟成長依然穩健且ECB總裁特里謝上月曾表示仍需高度警惕通膨風險。本輪升息周期始于2005年12月，迄今ECB已從2%開始七度加息自去年9月以來歐元區通膨水準一直符合ECB保持物價穩定的目標，這使得一些工會質疑未來是否有必要進一步升息。不過由于經濟成長步伐位于或高于最快的可持續成長速度，ECB對來自油價、貨幣供給額迅速增長及薪資和物價壓力的風險仍心存憂慮。升息當日歐元不漲反跌，也顯示短線做多該品種的絕對動能已經有所下降。同日英國央行也宣布維持利率于5.25%不變，但金融市場仍押注該央行或許不久后便會再度升息。上月英國央行貨幣政策委員會中已有兩位委員投票贊成升息，分析師預計央行下次加息可能會在5月。

　　日元上周的跌幅不可謂不大。其實短線這個品種的波動帶有明顯的投機成分，這也注定了其前期非理性的上漲必將回歸。

本周匯市關注美2月通膨及零售數據

　　本周美國方面的市場焦點將放在美國2月份通膨及零售銷售數據，因為美元多頭迫切希望能看到更多美國經濟仍算穩健的依據。其中周二將公布2月零售銷售數據，而2月消費者物價指數將于周五出爐。

　　歐元區市場將密切關注德國ZEW經濟預期指數以證實近期的反彈之勢是否在3月持續。最近市況波動可能也會影響到該指數，因ZEW是通過調查金融分析師來得出結果的。本周四歐元區2月通膨數據也將出爐，分析師預計核心通膨若上升會增加歐洲央行升息的預期。此外歐洲央行管理委員會委員韋伯、執委會委員斯麥吉等ECB官員本周也將發表講話，值得大家密切留意。