要進一步把資本市場建設得更好 更快 更加國際化

　　本報記者 潘紅敏

　　昨日上午，十屆全國人大五次會議舉行記者招待會，中國人民銀行行長周小川就我國貨幣政策等一系列問題回答了記者的提問。

　　“前不久發生的股市價格波動不是宏觀層面的問題，應該不會造成重大的趨勢性變化。”中國人民銀行行長周小川如是說。

　　周小川稱，這次股市波動在全球都有一定的相互關聯影響，這說明全球化在逐步進展。過去中國認為自己的市場是一個相對比較小型的市場，也是一個正在建設中的、比較幼年的市場，或者說是在轉軌經濟中逐步發展的新興市場。由于全球經濟一體化的進展，股市波動相互之間關聯密切，這也說明中國的市場還需要加速發展，我們要進一步提高直接融資的比重，進一步把資本市場建設得更好、更快、更加國際化。這樣，不管是外部對我們的影響，還是我們對外部的影響，就會使大家感覺是在大致相近的條件和規律下運作，就能更好地應對市場變化。同時也應該看到，市場總是在不斷調整、不斷變化的，市場不會像池塘里的靜水，總會有各種各樣的波濤存在。

　　關于流動性過剩問題，周小川認為，流動性偏多是全球的現象，中國也存在流動性偏多的問題。他表示，

宏觀調控當局都應該重視這個問題，做好自己的工作，對于過剩的流動性應該采取穩健的、適當收縮的政策。

　　周小川說，不見得流動性過剩會直接對某一個或者某一天的資產市場，包括

股票市場和房地產市場，產生直接沖擊和影響。要看到市場是非常復雜的，波動的原因也是多種多樣的。他指出，中央銀行有若干個手段來回收市場上過多的流動性，包括公開市場業務操作、存款準備金率、再貸款利率以及其他一些手段，我們還會繼續使用。

　　周小川表示，要大力發展資本市場，提高直接融資的比重。他說，過去中國間接融資的比重比較高，因此中央政府的口號非常清楚，叫“大力發展資本市場，提高直接融資的比重。”在提高直接融資比重的過程中，搞間接融資的機構實際上也可以大有作為，比如說通過資產證券化、住房抵押證券化的做法，最終使過去傳統的間接融資產品轉換為直接融資產品。這種發展應該說有很大的空間，而且符合中央政府提出的大力發展資本市場的方向。

　　作為輔助性政策，

匯率政策作為價格杠桿也能起到一定作用，能夠調節進出口之間的平衡。另外就是外匯管理可以配合上面提到的結構性政策和匯率政策來進行轉變，比如給對外投資提供方便，給經常項目用匯提供方便。周小川透露，由于外匯儲備已經積累得比較多，這次金融工作會議也指出，要研究和拓寬外匯儲備的投資渠道。目前，我們正在研究和籌備一些新的組織形式，以期在這方面取得進展。

　　關于利率市場化，周小川認為，中央銀行非常重視這項工作，這幾年不斷取得了一些進展。首先放開了貨幣市場和債券市場的利率，銀行間市場的利率完全可以自己決定。另外，對于存款基準利率和貸款基準利率都放大了活動區間，在某些方向上取消了限制。此外，還有一些品種，比如商業票據、短期融資券、外幣大額存款和外幣大額貸款的利率也逐步實現了市場化。去年年底推出的上海同業拆放利率，這個利率體系是利率市場化改革的一個新動作，今年還要進一步完善和健全。總體來講，利率市場化要按照穩步協調的原則，逐步在今年和今后幾年進一步向前推進。

　　周小川還透露，中國人民銀行將進一步擴大在香港的人民幣業務，在香港發行人民幣債券。這項工作正在緊密準備之中，估計很快可以出臺。