張惟閔

　　國海富蘭克林基金

　　牛市預防“成長性迷失”

　　A股最近出現大幅震蕩，國海富蘭克林基金投資總監張惟閔表示，人民幣長期升值趨勢將助推一輪大牛市，成長依舊是2007年中國股市的主題。然而，牛市也要注意預防“成長性迷失”。張惟閔解釋說，在牛市周期中，一般投資人甚至基金經理也會盲目追求企業成長性，往往給予這類股票過高的估值。這類估值偏高的股票在成長周期結束或牛市周期結束后，會出現較大的修正，使投資組合存在較大投資風險。要做到既能享受成長收益，又不至于陷入“成長性迷失”，可以考慮采用合理價值成長策略進行投資，這是一種介于成長和價值投資之間的投資策略。

　　國泰君安研究所

　　震蕩市中的ETF選擇

　　國泰君安證券研究所日前在一篇名為“震蕩市中的ETF選擇”的研究報告中表示：從指數估值與潛在上漲空間來看，上證紅利、深證100ETF具有明顯相對優勢；就潛在上漲空間而言，上證紅利ETF潛力較為突出。ETF即交易型開放式指數基金，在國外稱為交易所交易基金，是指既可以像股票一樣在證券交易所上市交易，又可以像

開放式基金一樣申購贖回的指數基金。2月份國內股市呈現劇烈波動，上證指數上漲5%，而股票類基金平均凈值增長率為2.39%，跑輸大盤近2.5個百分點。但去年11月成立的友邦華泰上證紅利ETF當月凈值增長率高達9.35%，超過股票類基金平均水平一倍，引起市場關注。

　　許春茂

　　光大保德信紅利基金

　　迫切調整需求是大跌根本動因

　　對近來股市呈現出的劇烈震蕩行情，光大保德信紅利基金經理許春茂表示，此次調整中，雖然諸多傳聞擔當了導火索作用，但市場內在的、迫切的調整需求是大跌的根本動因。如果以更長時間觀點來看，這次調整只是A股持續數年的牛市征途中的一次正常調整，而且非常必要和及時。他認為，宏觀經濟的持續增長、企業的利潤高速增長以及更多優質公司加入，為A股長期牛市提供強勁動力。較高的估值壓力會通過時空的轉換得到釋放和緩解。他建議投資人對基金應堅持長期投資，而不能抱短期炒作心理。截至3月2日，光大保德信紅利基金最近一月以12.82%的凈值增長率，在全部105支非指數股票型基金中列第4.

　　諾安基金

　　適度調整后有望振蕩上行

　　進入2月以來，股市出現大幅振蕩，對此狀況，諾安基金上周表示，這是股票市場自我調整的需要，經過適度調整，市場依然有望走出振蕩上行的行情。在諾安基金看來，一些價值增長類的股票基金應該在價值投資的基礎上，努力把握目前市場機會。據介紹，由于股票價格的上漲同時，會受到公司業績和估值水平提高的雙重推動，諾安基金旗下的諾安價值增長股票基金將進一步在各行業尋求這種具有相互加強的特征的公司，進行投資；并將繼續尋找和篩選符合諾安三維選股模型的投資品種。成立三個多月的諾安價值增長基金3月9日進行了首次分紅。

　　路志剛

　　萬家和諧增長基金

　　“兩會”闡釋和諧投資

　　“和諧社會”成為本次“兩會”最關心的話題之一。國內唯一以“和諧”命名的基金——萬家和諧增長基金經理路志剛最近表示，和諧增長才是真正的增長。據他介紹，“和諧”投資應有兩層含義：首先，和諧的資產配置是投資制勝關鍵，能在預期市場大體收益的基礎上，通過完美的配置實現更高收益；第二，和諧的風險控制是投資制勝的保證，要在嚴格控制風險的前提下實現可持續增長。具體投資運作上，萬家和諧增長基金通過對不同行業、不同股票價值與價格的偏離程度，以及股票價格向價值回歸速度的分析，謀求基金資產在行業、個股以及時點、倉位等多方面的平衡與和諧。

　　工銀瑞信基金

　　震蕩中巧用基金轉換

　　工銀瑞信基金公司上周公告稱，自3月12日起，工銀穩健成長基金將開通與該公司旗下其他3支基金——工銀價值、工銀貨幣和工銀精選之間的轉換業務。投資者可通過工銀瑞信基金、建行、中行、深發展行、銀河證券、中信證券、國泰君安證券等相關網點辦理該項業務，其中，建行只開通工銀穩健與工銀精選、工銀貨幣之間的轉換，中行只開通工銀穩健與工銀價值之間的轉換業務。有關專家指出，在近期股市寬幅震蕩的形勢下，可巧用一家基金公司內部的基金轉換便捷，將自身的基金組合進行調整。

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