全球暴跌基本結束繼續逢低補倉

http://www.sina.com.cn 2007年03月07日 17:20 每日經濟新聞

　　全球股市瘋跌有望結束，中國A股在此輪下跌中，雖然領頭發難，但其實跌得不多，顯示出中國A股仍有一定獨立性，所謂“聯動性”一說雖也有一定道理，但似乎有吹捧過度嫌疑。

　　看一組數據：本輪跌勢中，若自中國“黑色星期二”前一天收盤為準，道瓊斯股指最大跌幅4.9%，倫敦富時跌7%，法蘭克福DAX跌8.4%，巴黎CAC跌7.97%，東京日經225跌8.76%，印度孟買SENSEX跌9.56%，巴西圣保羅IBOV跌11%，俄羅斯RTS跌13.6%。我國恒指跌9.0%，上證綜指跌8.95%。

　　這組數據看似差不多，但中國股市一天基本跌完，外圍股市反復下跌，互為影響，互相恐嚇，看上去很是可憐。若單從表面看，A股在影響其它股指，而后期受其它股指影響較小。中國股市有中國國情，承擔了太多任務，復雜得多，多得說不清，理還亂。

　　本輪國際股市大跌實際上在本周一最為恐慌，但A股卻在地產股帶動下收盤小跌，至周二又在金融股接力下使出蠻勁上拉。周二收盤，滬綜指大漲55點報2840點，漲幅1.8%，金融股平均漲幅高達4%左右。

　　有人認為投機客歸還日元造成全球股市承壓嚴重，可即使有這么回事，A股這幾年“放進來”的資金量不大，這些資金未必全和日元有關。所以，至少在目前階段，我們似乎還不必過多地“為外國人擔心”。

　　中國股市流動性來自人民幣過多，不是來自日元過多，只要人民幣過多一天不改，股市調整就很難�？只胖荒芤粫r，頂多只能暫時嚇住泛濫的資金不敢動手。

　　股市大漲后投資價值當然會下降，平心而論目前股市十分尷尬，若往上惡搞則泡沫過于明顯，若往下亂砸，大主力又很難砸出籌碼，弄不好肉包子打狗。

　　關于泡沫，筆者如此理解：泡沫不僅存在于股票中，還存在于貨幣中，如果只盯住一種泡沫不放，那么去做做經濟學家或給人上上課還可以，炒股多半會輸錢。如果堅持傳統上“正確的”泡沫觀，那么不僅不能炒股，更不能炒房、炒畫、炒郵票、炒古董、炒樓，這種人肯定剛漲就拋了。他們只看到手中東西有泡沫，換成錢才心安，殊不知錢也有泡沫。

　　關于后市，最近筆者觀點基本穩定，未因種種原因過多修正，所以也沒更多可說。大體就是持有績優成長股投資，對績差股尋高點拋出。除非頂級高手，一般新股民要以中線目光炒股，應持穩健品種。比如假設12個月后股指仍是2800點，但所持個股市盈率能下降50%，只有這種股票的泡沫才會隨時間陰干，此時時間就有額外價值，套住后會有更大解套機會。而炒作沒有成長潛力個股需極高技巧，至少新股民未必個個在行，此類股票很可能12個月后市盈率不降反升，如此新股民們極易被晾在山頂，且可能長期被套。
鄭步春每日經濟新聞