有觀點稱上調緣于信貸增速較快，經濟學家預計今年或繼續上調以應對流動性過剩

　　徐以升

　　央行2月16日宣布，從昨日起上調存款類金融機構本幣存款準備金率0.5個百分點。至此，普通銀行類金融機構的存款準備金率水平已達到10%，農行等金融機構的差別存款準備金率則已達10.5%。

　　此次存款準備金率上調約凍結1600億元資金，市場認為這對股市的影響不會太大。銀河證券首席經濟學家左曉蕾認為，此次存款準備金率上調在意料之中，不會對市場有太大影響。

　　去年央行曾三次上調存款

準備金率，每次宣布上調時大盤都有提前反應，隨后大盤不斷上漲；今年1月5日央行再度宣布調高存款準備金率當日，上證指數大跌2.74%，隨后大盤展開震蕩盤升。

　　一家國有銀行的資金部門人士對《第一財經日報》表示，這次調高存款準備金率的一個重要原因是1月信貸增長較多。“1月人民幣貸款新增量尤其是中長期貸款新增水平都處于高位，這意味著今年的貸款調控壓力很大。”根據央行公布的數據，1月新增人民幣貸款5676億元，其中新增中長期貸款2500億元，同比多增432億元。

　　匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌表示，1月信貸增長超過了去年月均新增貸款約1倍，這說明信貸調控壓力很大。

　　有多位人士預測，央行今年可能還將多次上調存款準備金率。

　　屈宏斌稱，今年貿易順差和外國直接投資(FDI)預計將分別達到2000億美元和600億美元左右。針對流動性過剩的問題，央行很可能將提高存款準備金率作為年內的主要應對手段。

　　德意志銀行發布報告稱，今年央行上調存款準備金率的密度可能會高于預期，央行可能還要上調三次，到年底時存款準備金率可能將高于11%。此前，德意志銀行預測年內存款準備金率將達到11%。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，德意志銀行對年內央行將分兩次共加息54個基點的預期不變，原因是加息將成為應對通脹壓力、資產泡沫和投資可能反彈的調節工具。

　　渣打銀行中國區首席經濟學家王志浩預測，央行今年每個季度將上調存款準備金率0.5個百分點，這是在不上調利率的情況下對付流動性的一種有效辦法。他同時預測，今年央行至少會加息一次。

　　對于利率政策，屈宏斌認為，宏觀經濟的現狀表明再次加息的必要性不強。全球經濟增長已開始放緩，美聯儲甚至有降息的可能，因此中國采用利率作為調控手段的可能性不大。

　　中國社科院金融研究所研究員彭興韻則對本報稱，對未來存款準備金率調整的判斷是在沒考慮

外匯儲備管理體制改革的情況下作出的。如果發行本幣債券募集資金購買部分外匯儲備進行運作，那么存款準備金率調整與否尚存變數，甚至不排除降低存款準備金率以配合外匯儲備管理改革的可能。