與去年同期相比，今年初人民幣升值步伐明顯加快。這一方面說明，雙順差繼續(xù)保持增長勢頭，另一方面也說明，匯率在我國宏觀調(diào)控中依然擔(dān)當(dāng)著重要角色。毫無疑問，在國際收支持續(xù)較大順差、流動性泛濫加劇的宏觀背景下，今年我國匯率形成機(jī)制改革還會繼續(xù)向前推進(jìn)。

　　日前，來自央行公布的《2006年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，2006年末人民幣對美元匯率中間價為7.8087元/美元，比年初升值2615點(diǎn)，升值幅度為3.35%。人民幣對美元匯率中間價最高達(dá)7.8087元/美元，最低為8.0705元/美元。全年，銀行間外匯市場共有243個交易日，其中人民幣匯率有135個交易日升值、108個交易日貶值。人民幣對美元匯率中間價單日最大升值幅度為124點(diǎn)，單日最大貶值幅度為203點(diǎn)，日均波幅為40個基點(diǎn)，較匯改以來至2005年末日均波幅17個基點(diǎn)明顯擴(kuò)大。

　　上述數(shù)據(jù)表明，2006年，

人民幣匯率呈小幅升值狀態(tài)，市場供求的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步發(fā)揮；人民幣匯率彈性明顯增強(qiáng)，與國際主要貨幣之間匯率聯(lián)動關(guān)系愈加明顯。央行在這份貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中也用了“配合其他經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，進(jìn)一步發(fā)揮匯率在實(shí)現(xiàn)總量平衡、結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的作用”對匯率的作用進(jìn)行了表述。

　　實(shí)際上，與去年同期相比，今年初

人民幣升值步伐明顯加快。這一方面說明，雙順差繼續(xù)保持增長勢頭，另一方面也說明，匯率在我國

宏觀調(diào)控中依然擔(dān)當(dāng)著重要角色。毫無疑問，在國際收支持續(xù)較大順差、流動性泛濫加劇的宏觀背景下，今年我國匯率形成機(jī)制改革還會繼續(xù)向前推進(jìn)。然而，我們也應(yīng)該看到，匯率形成機(jī)制改革是緩解貿(mào)易順差過高、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要措施和步驟，但人民幣升值并不能根本解決國際收支失衡問題。

　　眾所周知，國際收支持續(xù)較大順差，是我國改革開放不斷深化的積極成果，表明我國綜合國力和國際競爭力逐步增強(qiáng)，對于促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大就業(yè)、維護(hù)金融穩(wěn)定等都發(fā)揮了積極的作用。但同時，國際收支持續(xù)大額順差，也給經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展帶來越來越大的影響，一是外匯持續(xù)大量凈流入給國內(nèi)注入大量資金，國內(nèi)銀行體系流動性充裕，加大了貨幣調(diào)控操作的難度，直接影響宏觀調(diào)控的靈活性和有效性。二是加大經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度。粗放式外貿(mào)增長帶來的大量貿(mào)易順差，不僅容易導(dǎo)致資源向沿海地區(qū)和出口加工部門過度集中，資源更多流向國外，國內(nèi)服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展緩慢，而且加劇國內(nèi)環(huán)境、資源壓力，影響國民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展。三是增加貿(mào)易摩擦和人民幣升值壓力。我國已連續(xù)11年成為遭受反傾銷調(diào)查最多的國家，每年涉案損失高達(dá)數(shù)百億美元。人民幣升值的壓力已從雙邊發(fā)展到周邊、多邊。因此，我們要全面、辯證地看待國際收支的影響。胡錦濤總書記在中央經(jīng)濟(jì)工作會議上指出，隨著我國對外開放不斷擴(kuò)大，特別是在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢深入發(fā)展和國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不斷加快的背景下，國際收支狀況對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的影響越來越大。

　　目前我國已成為世界第三大貿(mào)易國和第四大經(jīng)濟(jì)體，“中國因素”在全球經(jīng)濟(jì)金融等領(lǐng)域的作用不斷增強(qiáng)，需要我們正確認(rèn)識和冷靜應(yīng)對國際收支不平衡的國際影響，權(quán)衡利弊，努力為對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，維護(hù)和拓展我國國家利益。促進(jìn)國際收支基本平衡，已經(jīng)成為統(tǒng)籌國內(nèi)發(fā)展和對外開放，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。而人民幣匯率實(shí)際水平的變化并不是問題的關(guān)鍵，匯率形成機(jī)制的改革只是緩解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中部分問題的必要措施和步驟。專家認(rèn)為，從匯率機(jī)制上看，2007年人民幣匯率的彈性應(yīng)該加強(qiáng)，這樣有助于發(fā)揮人民幣升值緩解貿(mào)易順差的作用。央行行長助理易綱日前在中國政府網(wǎng)進(jìn)行在線訪談時也表示，調(diào)節(jié)國際收支不平衡要用一攬子政策措施，“如果僅用匯率，它的負(fù)面影響比較大”。

　　專家指出，以匯率調(diào)整作為宏觀調(diào)控工具時，必須要與財(cái)政、貨幣政策搭配使用以使經(jīng)濟(jì)達(dá)到平衡。在資本項(xiàng)目受到嚴(yán)格管制、投機(jī)性外資難以進(jìn)入時，匯率升值除了調(diào)節(jié)在貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門之間的資源配置外，對總需求有緊縮作用，需要與擴(kuò)張性的財(cái)政政策搭配使用。同時，盡管我國資本項(xiàng)目實(shí)施管制，但由于人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)，投機(jī)性外資想方設(shè)法通過各種渠道進(jìn)入國內(nèi)，因而，要用緊縮性的貨幣政策收縮流動性。從前期的升值情況看，央行比較多地運(yùn)用沖銷政策來收縮流動性。

　　當(dāng)然，圍繞促進(jìn)國際收支基本平衡，央行還將進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)外匯管理。從《2006年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，我們可以看到，今年我國匯改有望從多方面出手，多管齊下理順外匯供求關(guān)系。央行將繼續(xù)有序放寬企業(yè)和個人持匯、用匯限制，加快外匯市場發(fā)展，擴(kuò)大外匯市場產(chǎn)品，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，加強(qiáng)外匯儲備經(jīng)營管理和風(fēng)險(xiǎn)防范，積極探索和拓展外匯儲備使用渠道和方式；逐步放寬機(jī)構(gòu)和個人對外金融投資的規(guī)模、品種等限制，繼續(xù)大力支持有實(shí)力、守信用和有競爭力的各種所有制企業(yè)“走出去”。而增加人民幣匯率彈性，成立國家外匯投資公司、拓展外匯儲備使用渠道，擴(kuò)大QFII額度以及QDII對外投資的范圍，進(jìn)行專業(yè)貨幣兌換公司本外幣兌換業(yè)務(wù)試點(diǎn)，在外匯市場上推出更多金融衍生品等等，這些旨在緩解高順差和高額外匯儲備壓力、抑制流動性泛濫的舉措均有可能登臺亮相。