【編者的話】

　　2003年12月31日，國務院國資委、財政部聯合發布《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》(簡稱3號令)。作為一項偉大的制度創新，3號令發布迄今3年來，中國的國資國企改革、產權市場發生了深刻的變化。

　　為了認真學習貫徹黨的十六屆六中全會精神，全面貫徹落實科學發展觀，在構建社會主義和諧社會的進程中，緊緊圍繞產權市場和諧健康發展這一核心，總結3號令頒布以來中國產權市場的發展經驗，本刊特組織了一組稿件，以期對我國產權市場的新一輪發展有所裨益。

　　——上海聯合產權交易所總裁蔡敏勇專訪

　　本刊記者 施征/文

　　為了使國資保值增值，要鼓勵民資、外資進場交易，變國有產權“單元”交易為國資、民資和外資都進場交易的“多元”交易。產權交易機構要將自身發展定位于多層次資本市場的重要組成部分

　　3號令對我國產權市場和諧發展產生了積極影響

　　《上海國資》:請蔡總談談我國產權市場的發展歷程，它經歷了幾個階段？

　　蔡敏勇:我國產權市場的發展大致上經歷了三個階段，第一階段就是1994年到2003年，主要是引導企業國有產權從場外流動走向場內流動，即從原先企業國有產權都在場外作自行轉讓或定向審批轉讓，過渡到進產權交易所內作流動登記。在這個階段中，也有一部分項目進行了公開掛牌交易。另外，上海率先于1999年開展了以技術資本化、資本人格化為特征的技術產權交易，以資本化手段，支持科技企業融資發展，產權市場資源配置和價格發現功能開始逐步顯現。第二階段就是2003年到2005年，主要是推動企業國有產權的轉讓都要進產權交易所公示和掛牌轉讓，在這一階段中，除相當一部分項目仍是定向審批轉讓外，部分公開競價條件成熟的項目，開始進行公開競價交易。另外，進入2005年后，對企業國有產權交易中的資產評估、律師證明、審計以及對受讓方資格審核也都提出了新要求。同時，企業國有產權進場交易帶動了非公產權進場交易，國資、民資、外資在產權市場融合、流動，促進了混合所有制經濟發展，產權市場的資本市場屬性日趨明顯。第三階段，就是2005年至今，各地產權市場進行新一輪整合，并著力提升產權交易公開掛牌率和競價率比例。物權、債權、股權和知識產權交易日益活躍，產權市場的資本化、市場化和信息化程度大幅提升，事實上成為我國多層次資本市場的重要組成部分。

　　《上海國資》:3號令頒布實施以來，您認為，它對我國產權市場的發展產生了什么樣的影響？

　　蔡敏勇:3號令的頒布實施，是一項十分重要的制度創新，對我國產權市場的和諧發展產生了諸多積極的影響，具體體現在幾個方面：

　　一、企業國有產權交易進入有章可循的新階段

　　3號令的頒布，推動了我國產權市場法規建設的步伐。各地在2004年至2006年間，通過政府令、政府辦公廳轉發、相關部門聯發等方式，明確了企業國有產權交易監管的制度、政策和操作規則，形成了全國統一的企業國有產權交易監管制度，使企業國有產權的轉讓和規范交易進入到一個有章可循的新階段。公民和各類投資主體對企業國有產權交易的知情權、參與權和監督權得到落實。

　　在3號令中，企業國有產權進場交易成為加強國有資產監督管理的一項重要的制度性安排，產權市場被選定為企業國有產權轉讓的必經通道，成為國有資產戰略性調整的重要資本平臺。

　　二、陽光交易有效杜絕了企業國有產權交易過程中的各種腐敗行為

　　實踐證明，根據3號令規定，企業國有產權轉讓過程中通過產權市場集中、公開地披露轉讓信息，提高轉讓過程的公開性和透明度，可以有效杜絕暗箱操作、低估賤賣、權錢交易的腐敗行為。

　　三、產權交易的市場化程度得到顯著提升

　　企業國有產權進場交易的實質是交易信息進場，交易各方信息對等，在公開、公平、公正的基礎上形成價格競爭。進場交易客觀上使得以企業國有產權交易為重要組成部分的中國產權市場的發展環境得到極大改善，資本化和市場化程度得到明顯提升，產權市場發現賣主、發現價格的功能進一步顯現。通過規范發展產權交易市場，充分發揮了市場在配置資源中的基礎性作用，促進了企業國有產權的規范、有序、高效地流轉。

　　四、推動了產權市場的創新和探索發展

　　加強企業國有產權交易監管，規范發展產權市場，是一個不斷探索、不斷規范、不斷完善的循序漸進的過程。在3號令指引下，我國產權市場在加強機構業務合作、提高服務水平、完善競價機制等方面進行了積極探索和創新。

　　為進一步提高進場交易成效，促進產權交易市場在規范中發展，許多產權交易機構在完善產權交易跟蹤服務、注重化解產權交易糾紛和提升企業國有產權交易整體價值等方面進行了積極有效的探索實踐，取得了較好的成效。同時，各地產權交易機構還注重引導非公產權進場交易，產權市場的資本化程度日益提升，已成為各類投資主體依法合規平等交易的市場平臺。

　　五、促進了區域性產權交易市場體系的形成

　　按照統一監管機構、統一信息發布、統一交易規則、統一驗證內容的原則，各地產權交易機構重組整合步伐加快，產權交易市場的整體資源優勢得到進一步發揮，各地交易機構間的合作進一步加強。

　　3號令助推上海產權市場實現新發展

　　《上海國資》:3號令頒布實施以來，上海產權市場是如何貫徹落實的？市場發生了什么變化？

　　蔡敏勇:上海市認真貫徹落實3號令，在具體的操作層面不斷努力探索創新，走出了一條以規范促發展，在發展中不斷規范的良性循環發展道路，上海產權市場已進入到國資、民資和外資健康有序流動的發展新階段。

　　一、按3號令總體要求，加大交易建設力度。

　　在貫徹落實3號令過程中，圍繞交易系統建設，上海聯合產權交易所主要做了以下幾方面的工作：

　　1.形成更為完整的規范交易制度系統，實現與3號令的全方位對接、全過程覆蓋。

　　2.瞄準國際成熟資本市場框架，高標準建設上海產權市場，構筑經紀人隊伍、交易平臺、監管機構相對分離又管理協調的市場體系。

　　3.運用現代網絡技術，構造集信息收集、項目掛牌、項目舉牌、場內電子競價、合同成交、分析統計與項目監控等七大子系統于一體的產權交易平臺和交易、預警兩個信息網絡。

　　4.將規范與創新有機結合起來，在規范中創新，通過創新促進規范。

　　5.加大上海產權市場和國際資本市場的對接力度。努力實現在市場運行方式、慣例、對象、信息、統計和交易品種等方面的全面對接。

　　二、提升為國資國企調整服務的能級，促進央企和其它企業國有產權交易市場化程度。

　　上海產權市場在推動國企改制過程中，認真貫徹落實3號令，妥善解決職工安置和債權債務處理等問題，積極化解潛在的矛盾和糾紛，力求使每一宗產權轉讓都做到“股東高興、職工放心、銀行定心”，沒有發生群體性職工上訪或重大債權糾紛等問題，實現了國企的平穩改制、和諧改制。

　　為央企服務是國務院國資委賦予上海產權市場的一個重要工作。2006年上海產權市場央企產權交易，同比增長90.4%，平均增值率為41.8%，競價項目增值率平均達到110.58%。

　　三、貼近市場,拓展品種，走向全國，異地交易大幅上漲

　　上海產權市場交易對象已從單一企業產權轉讓，發展到包括物權、債權、股權和知識產權等各類產權的交易；市場交易主體從單一企業國有產權轉讓，發展到國資、民資、外資等各類投資者進場并購重組；市場交易方式從單一協議轉讓，發展到可供不同類型項目交易作選擇的多種競價交易方式；市場交易領域從單一制造業，發展到金融、文化、衛生、教育、現代物流、現代服務等產業；產權交易的地域從長三角地區，發展到全國各省市。

　　積極拓展異地市場，主動上門為各省市企業服務，將上海產權市場的服務平臺延伸到全國各地。2006年異地產權交易同比上漲58.5%。

　　四、積極發揮資源配置的市場化功能,推動多層次資本市場建設

　　上海產權市場立足長遠發展，積極以國有產權流動帶動非國有產權流動，以傳統產權流動帶動新型產權流動，取得顯著成效。上海產權市場的資本化、市場化和信息化程度明顯提升。

　　2006年，非國有產權交易的成交宗數占比首次過半，達到54.58%，上海產權市場已成為民營企業產權優化調整的重要窗口。2006年，共有來自22個國家和地區的外國資本通過上海產權市場完成并購交易，同比增長54.72%。上海產權市場已成為跨國公司對華投資的重要渠道。

　　目前，上海產權市場已由一般性產權初級交易場所轉變為多層次資本市場；由單一企業國有產權轉讓轉變為國資、民資和外資等各類資本參與交易的市場平臺；由地方性市場轉變為全國性市場。

　　下一步要把握好“三個轉變”

　　《上海國資》:在2006年2月國務院國資委召開的企業國有產權管理暨產權交易機構工作會議上，李榮融主任提出了企業國有產權交易上臺階的要求。對產權市場下一步如何深入貫徹落實3號令，您有什么建議？

　　蔡敏勇:三年來，3號令得到全面貫徹，企業國有產權監督制度不斷完善，產權轉讓行為明顯規范，產權流動不流失得到有效保障，我國產權市場保持又好、又快的發展態勢。在此基礎上， 李榮融主任提出了企業國有產權交易上臺階的要求。他強調，過去三年國資監管工作主要是夯實基礎，從現在起要考慮上臺階。

　　結合貫徹落實李榮融主任講話精神，解決產權市場發展中存在的各種問題，積極探索發展的新路子，使我國產權市場的和諧健康發展再上一個新臺階，我認為，要把握好“三個轉變”。

　　首先，企業國有產權應由進場“保值”向進場“增值”方向轉變。

　　3號令主要解決了企業國有產權的進場保值問題，通過提高進場率,規范企業國有產權轉讓,達到防止國有資產流失的目的，確保國資流動不流失。下一步，產權交易所應將重點轉到確保國有資產增值上來，通過創新交易方式、增強服務能級、提高掛牌率、競價率和增值率，確保國有資產增值。

　　第二，產權交易機構應由“單元”交易向“多元”交易轉變。

　　國有資產作為資產必須要有一個市場交易平臺，國資通過產權市場這一平臺規范交易，可以很好地實現保值增值，這一點，已為3號令頒布以來產權市場的實踐所證實。國資進場，不僅為了保值，還要能夠增值。增值就需要有更多的市場買家，需要民資和外資也進場。為了使國資保值增值，要鼓勵民資、外資進場交易，變國有產權“單元”交易為國資、民資和外資都進場交易的“多元”交易。產權交易機構要將自身發展定位于多層次資本市場的重要組成部分。

　　第三，產權交易制度應由“政策”化向法制化轉變。

　　產權市場要更好地為國資和各類投資主體合法平等的發展權益提供市場服務，就必須更加市場化，提升法制化。按資本市場規律探索交易制度、方式的法制化。要以3號令及其配套文件為指導，通過新一輪產權市場的制度創新，實現產權市場從量變到質變的轉換，大幅提升產權市場的運行質量，避免單純追求交易規模。當前，一是要進一步完善產權交易制度；二是要積極進行制度創新，逐漸形成一套比較健全的產權市場制度體系；三是要通過國資委等部委有關規定導向，在具有條件的省市逐步推進地方立法工作，提升各地產權市場法制化程度，創造產權市場和諧健康發展的法制環境。

　　3號令3年行三公指引

　　天津產權交易中心主任 高巒/文

　　“三號令三年行，三公指引；四海客四方來，四季如春”

　　記得3年前，央視記者采訪我時，曾讓我對3號令作一比喻，我講3號令猶如定盤星，給了產權交易一個準繩。3年過去了，盡管隨著產權交易形勢的變化，出臺了許多文件，但3號令卻是永恒的基石，牢牢穩固著國有企業產權進場交易這座歷史豐碑。而企業國有產權進入產權市場交易制度是3號令的核心。經過三年的實踐，已經取得了諸多公認的成就。

　　落實了廣大人民的知情權和參與權

　　我國的企業國有產權,說到底,是全國13億人民的產權，各級政府是國有產權的代表，各級國資委代表本級政府履行出資人職責。人民對國有資產的處置有知情權和參與權。2004年2月1日以來，國務院國資委確定的產權交易機構和各省市國資委確定的產權交易機構，嚴格按3號令的規定，堅持將企業國有產權轉讓項目的信息在產權交易機構網站和省級以上公開發行的經濟或者金融類報刊上公告20個工作日。產權市場堅持將管理層收購國有產權信息公告20個工作日，有效防止了因為信息不對稱導致國有資產流失情況的發生。這些措施，有利于全面落實人民的知情權和參與權。

　　實現了企業國有產權的有序流轉

　　企業國有產權進場交易，已成為各級國資監管機構和國有企業管理層的自覺行動，成為社會共識。現在，參與產權交易的出資人代表、中介機構、產權交易機構，都能按照3號令履行職責，規范進行內部決策、轉讓行為批準、清產核資、財務審計、資產評估、價格確定、轉讓價款支付。3年來，企業國有產權轉讓經過登記、掛牌、簽約、結算、鑒證五個程序，產權交易規范有序地進行。據了解，2005年上海、天津、北京三市的進場率達95%以上，由國資批準的協議轉讓只在5%左右。據新華社消息，2006年上半年，國務院國資委和各省、區市國資監管機構認定了64家國有產權交易機構，通過市場轉讓的國有產權的比例已達80%左右，由國資監管機構批準的協議轉讓已在20%以下。

　　加快了國有企業經濟結構調整

　　3年來，通過產權交易市場購買國有產權的，不僅有國有企業，還包括民營企業、港、臺企業和國外各類投資者，還有原國有企業管理層、自然人。在國有企業有進有退的戰略調整中，企業的產業、產品結構得到有效調整，國企效益逐年增高，大量閑置資產被盤活，有效地進行了資產和債務重組，使國有企業煥發了青春。

　　據不完全統計，三年來，上海、天津、北京企業國有產權交易額基本以兩位數攀升。2005年，上海、天津、北京三家產權交易機構轉讓企業國有產權3622宗，成交金額1080億元，與資產評估值相比增加64.7億元。2006年上半年通過京、津、滬三家機構共交易了763億元。三年來，全國的產權交易市場對國有經濟結構的調整和優化，做出了巨大的貢獻。企業國有產權的規范轉讓，還對外資并購、國有劃撥土地使用權轉讓、探礦權、采礦權轉讓起到了積極的示范作用。

　　確保了企業國有資產保值增值

　　2005年2月28日，天津狗不理集團國有產權，在天津產權交易中心經過153輪競價，以1.06億元成交，轉讓方還另外承擔了2731萬元增資擴股款。這筆交易，天津狗不理集團實際籌集現金增值1.3331億元，增值率達877%。2006年1月23日，福建雪津啤酒有限公司5億元股權，在福建省產權交易中心以58.86億元成功轉讓，增值53.8億元，增值率達1076%。三年來，大量的國有產權在產權市場以拍賣、招投標、電子網絡競價的交易方式成交，產權市場的價格發現功能，促成很多企業國有產權大幅升值。據媒體報道，2005年，國有企業產權通過產權市場轉讓平均升值6.4%，2006年，全國平均增值率要達到10%。

　　促進了產權交易市場規范發展

　　3號令頒布實施以前，我國有300多家產權交易機構，機構散亂，難以規范，不利于建設統一開放競爭有序的產權市場，產權市場在資源配置中的基礎性作用難以充分發揮。3號令頒布實施后，國務院國資委一是選擇確定上海、天津、北京為中央企業國有產權轉讓機構，至2006年6月，全國共選擇確定了64家企業國有產權轉讓機構；二是2006年7月27日，在江西井岡山召開了“全國產權交易協會發起人會議”，推進中國產權交易協會建立，以加強行業自律、統一規范交易規則，發揮政府和市場主體之間的橋梁紐帶作用，促進中國產權市場走向國際市場；三是2006年8月起對滬、津、京三家產權機構實行產權交易全流程網絡監測，并計劃2007年，對12家產權機構實行全流程網絡監測。這些舉措有力地規范了產權交易行為，促進了產權交易市場的健康發展。

　　保障了社會和諧穩定

　　三年來，在產權市場交易的國有產權，凡涉及職工合法權益事項的，堅持聽取企業職工代表大會的意見；職工安置等重大事項，堅持經過職工代表大會審議通過，并經企業所在地勞動保障行政部門審核；堅持按照有關政策規定處理好與職工的勞動關系;堅持對侵犯職工權益的行為進行依法查處和追究責任。這些努力，保護了職工的合法權益，對社會和諧穩定起到了積極作用。

　　許多空間需要不斷彌補

　　當然，3號令并非萬能，最近國資委、財政部又聯合下發了《企業國有產權轉讓有關事項的通知》，就是例證。諸如主輔分離，法院判決，事業單位、金融企業等方面的國有產權轉讓還沒有完全進入3號令的約束之內，3號令仍需要補充、完善，我們還有許多工作要做。

　　在3號令實施三周年之際，又一次迎來了國有企業的重組高潮。國務院國資委主任李榮融透露，中央企業在前3年196家重組為159家的基礎上，到2010年重組為100家。令產權人非常驕傲的是，李榮融主任指出，“沒有一個規范的產權交易市場，中央企業的重組和轉型就無從談起。”這是對產權交易市場重要作用的充分肯定，也對產權人提出了更高的要求。

　　國有企業的重組高潮，必將推動產權市場的新一輪國有產權轉讓高潮。我們要努力促進全社會進一步樹立產權觀念、增強產權意識、健全產權制度、規范產權市場、加快產權流轉、保障產權利益、提升產權價值。我們要進一步貫徹執行《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》，全面落實國有產權進入產權市場轉讓的交易制度。我們要努力做到最大限度地披露信息，以最大限度地征集投資人，充分適用拍賣、招標、競價的交易方式，以最大限度地發現價格。我們要充分發揮產權市場在資源配置中的基礎性作用，為實現我國經濟又好又快的發展，為建設和諧社會做出貢獻。

　　我在今年初為《產權導刊》做了一幅對聯，紀念“三號令”實施三周年：“三號令三年行，三公指引，四海客四方來，四季如春。”橫批是：“規范興市”。

　　產權市場規范發展的好時代

　　江西省產權交易所總裁 任勝利/文

　　“我們正生活在一個制度變遷的時代，我們正親眼看著猿變成人”

　　十數年產權市場的工作經歷，讓我目擊了產權市場的跌宕起伏、歷經了產權交易市場的制度變遷。令我感受最為深刻的工作體會是：沒有3號令的頒布施行，全國產權交易市場就不可能進入規范發展的新階段，3號令及其一系列配套文件，真正成為產權交易市場發展進程中的里程碑。

　　1993年的江西產權交易市場，與全國大多數省市一樣，處于不景氣的運行狀態，用8個字可以概括：“無章可循，有場無市”。當時，省產權交易中心的出資人抱著以市場化目標改革國有企業的初衷，在較短的時間內組建完畢，各區市也比照效仿，一下子成立了幾十個交易機構。雖然機構成立了，但在當時政策背景和大氣候之下，由于沒有市場運行的法規，所以江西省的產權交易市場和機構名存實亡。

　　2003年，江西省產權交易市場發展迎來了重要轉折。在黨的十六屆三中全會《決定》的指引下，在江西省委省政府領導、特別是省委書記孟建柱同志的親切關懷下，2月日1日《江西省產權交易管理辦法》(以下簡稱“省政府第117號令”)頒布施行，江西省產權交易所4月1日正式掛牌運行，同年12月31日3號令頒布施行。

　　在3號令和省政府第117號令的指導下，江西省產權交易市場得到較快較好發展。三年間，江西省產交所共成交項目792宗,成交金額45億元,涉及資產總額近300億元；其中與評估價格相比溢價成交291宗,國有資產平均增值率達15%，取得驕人業績。

　　2003年，江西省產交所成立后承辦的首宗交易即萍鄉鋼鐵廠凈資產整體轉讓項目中，從制訂招投標文件開始，積極參與談判過程，最終以6.5億元的價格實現轉讓，高出實際價格1.67億元。在改制后的企業中，創新設置了“國有金股”制度，確保了改制后職工合法權益。改制后萍鋼活力倍增，經濟和社會效益十分顯著，年年都成為江西省10個經濟效益最好的企業之一。萍鋼國有產權整體轉讓項目在2004年上海工博會上獲得全國產權交易行業的產權交易金獎(第一名)。

　　2005年5月，江西省發改委、省國資委、省工商局聯合下發《江西省非上市股份有限公司股權托管試行意見》，規定省產交所作為股權托管的平臺，為全省非上市股份有限公司和有限責任公司提供股權托管等相關服務。目前，股權托管平臺已經建成并進入試運行階段，到2006底，已經托管登記的公司共有6家。

　　實踐證明，股權托管登記平臺與產權交易平臺同時運行，能夠實現互動，方便交易當事人，提高交易效率，為江西省國有企業股權轉讓和中小企業股權流動提供有效服務。

　　為了盡快完善全省產權交易市場集中規范的市場制度，江西省產交所在有條件的區市設立辦事處，授權當地產權交易主管部門代我所審核當地項目，并出具交易憑證；同時加掛江西省產權交易所駐當地辦事處的牌子，撤銷當地的交易機構，逐步實現全省產權交易市場的“五統一”：即統一法人和交易平臺、統一交易規則、統一信息發布、統一交易憑證、統一收費和結算，確保全省產權市場集中、規范、有序運作，確保國有產權在規范的市場中轉讓。目前，上饒、九江等6個辦事處已開辦運行。在主管部門領導下，江西省產交所將盡快統一全省產權交易市場。

　　根據江西省政府規定，省產交所實行會員代理交易制度。會員資格的認定由省產交所根據章程進行自律管理。近幾年來，省產交所先后召開6次會員大會，經過多輪討論廣泛征求各方意見，在主管部門和省國資委指導下，通過了《江西省產權交易所章程》和《江西省產權交易所會員管理辦法》，嚴格按照規定對會員進行自律管理。目前，全省經過培訓、具有資格的產權經紀人有368人，批準設立的會員80個(包括經紀會員和非經紀會員)，基本滿足全省產權交易活動的需要。

　　產權市場的發展歷史，正如一位經濟學家所說：“我們正生活在一個制度變遷的時代，我們正親眼看著猿變成人。” 作為制度變遷的見證者，我們充分感受到，如果沒有3號令的指引和江西省政府第117號令的具體指導，江西省產權交易市場生存都難，更別說規范發展了！我們也是制度變遷的受益者，在3號令指引下，江西省集中規范的產權交易市場制度體系基本形成。科學和諧的市場制度不但造就了一批有紀律、懂管理的市場監管隊伍和嚴謹規范的產權市場管理層，而且也造就了一支兢兢業業、忠于職守的從業人員隊伍。

　　在2001年到2002年的時間里，筆者作為江西省產交所籌備組成員之一,在起草省政府第117號令的時候,面對種種阻力和不理解，心情真是“心之憂矣，云如之何”。今天,在3號令實施三周年之際，作為經歷了不同時代產權市場制度的當事人,我更深刻感受到它的深遠意義：

　　首先，3號令以國家行政規章的形式依法確定了產權市場的地位；其次，3號令依法確定了產權市場的制度構架和基本運行體系；第三，3號令凸顯了產權市場定價機制和重新配置資源的功能，維護了國有產權合法權益；第四，3號令為產權市場進入多層次資本市場做了充分準備。

　　光陰荏苒，時不我待，當前，全國產權交易市場正處在規范發展的好時代，江西省產權交易所要切實把握機遇并珍惜來之不易的機遇，認真貫徹執行3號令的各項規定，為進入資本市場做好各種準備。同時，我們也期望3號令能夠上升為國家的法律法規，在指導和規范產權市場運行方面發揮更大的作用。

　　偉大的豐碑 輝煌的業績

　　福建產權交易所副總裁 鄭康營/文

　　3號令不僅有力地促進了企業國有產權有序流轉和公平交易，而且有效地推動了國有經濟布局和結構調整

　　3年來，3號令猶如一座偉大的豐碑，聳立在中國產權市場發展的大道上；猶如一座明亮的燈塔，指引和規范著企業國有產權轉讓的方向；猶如一面鮮艷的旗幟，高高飄揚在中國國有資產管理史的上空。

　　3年來，在3號令的助推下，不僅有力地促進了企業國有產權有序流轉和公平交易，而且有效地推動了國有經濟布局和結構調整，并取得了輝煌的業績。

　　3年來,在3號令的推動下,全國產權交易共成交8萬多宗，實現交易額8000多億元,實現增值額900多億元，盤活存量資產3萬多億元,并鑄造了一個個中外企業并購史上的神話。這些驕人的業績,自豪地向世人宣告:中國特色的市場經濟催生了具有中國特色的多層次資本市場——中國產權交易市場。

　　展望未來，3號令的豐碑，將在中國的經濟發展和構建和諧社會的過程中繼續發揮著積極的作用，其巨大意義在于：

　　3號令是產權規范交易的指南。規范是產權市場的立業之本，興業之基；是企業國有產權轉讓的首要之策。只有規范了，產權市場才能生存，才能發展；只有規范了,才能確保產權的流轉有序、流轉通暢。為此，3號令專門用了一章的篇幅對企業國有產權交易的程序做了明確的規定，占總條款的35.9%。

　　3號令是交易創新的源泉。為使“轉讓辦法”更具生命力，3號令在選擇現有的傳統轉讓競價方式的同時，充分考慮了今后繼續發展的可能，并留下了不斷創新的空間。同時，3號令在第五條中規定了除現有的交易方式外，還可采用“⋯⋯國家法律、行政法規規定的其它方式進行”，從而促進了各地產權交易機構依法創新了“電子競價法”，“一次報價法”，“專家評審法”和“兩輪競價法”等等，極大地提高了競價效果，創造了增值率高達1000%多的神話。

　　3號令是順暢流轉的動力。產權是資本的一種表現形態，資本的特性要求必須在不斷循環、順暢的流動之中追逐利潤。3號令的實施，有效地防止了企業國有產權在流轉中的流失，促進了產權順暢流轉，提高了流轉過程的保值增值能力，為產權的順暢流轉提供了不竭的動力。

　　3號令是構建和諧社會的利器。有了它，那些想在企業國有產權轉讓中伸手的人退縮了；有了它，源頭反腐的閘門又多了一道；有了它，社會競爭的環境被凈化了；有了它，公民的知情權得到了提高；有了它，社會和諧的樂章更美妙了。

　　偉大的豐碑，鑄就了輝煌的業績；輝煌的業績吸引了社會眾多的交易主體進場交易，并鼓舞著國資管理者和產權交易市場的工作者們奮斗不息！

　　歷史的見證 實踐的檢驗

　　成都聯合產權交易所總裁 楊曉舫/文

　　3號令，奠定了建設具有中國特色的產權交易市場發展的堅實基礎

　　3號令，在中國的改革史上，是一部具有里程碑意義，值得紀念的規章制度。

　　3號令的實施，結束了企業國有產權交易無章可循的舊歷史，開啟了產權流轉公開交易的新篇章，標志著產權交易從地方一般制度建設進入了國家法規制度化建設的軌道。從此，全國230多家產權、技術產權交易市場迅速進入了產權交易創新發展的活躍階段。

　　為交易制度創新提供了政策基礎

　　盡管3號令在某些地方還存在不足，與其它要素市場的法律地位不能同比，但是，產權交易市場作為地方政府調整經濟，國有產權公開進退的融資平臺，作為中國經濟體制改革的產物，在3號令發布實施以后，全國的產權交易機構有力推動了地方經濟發展。

　　產權交易市場為整個社會資源配置服務的作用，引起了國際國內的關注。三年來，各種不同類型、性質的資產、產權都在這個市場平臺上進行交易和實現了效益最大化的交易，其低成本、低條件的市場作用越來越凸顯其優勢。

　　——2004年初，中國東方電力集團所屬東方鍋爐廠對其9家輔業企業實施主輔分離輔業改制，職工安置費用缺口達1300萬元。企業通過成都聯合產權交易所公開競賣產權，不但使3000多名職工全部實現了再就業，還使產權增值了1888萬元；

　　——2005年,天津產權交易中心按照3號令規定的產權轉讓程序，掛牌以后,按1520萬元起價轉讓老字號狗不理集團的國有產權。競價現場,有6家意向受讓人經過2個小時153輪的追逐,最后以1.06億元成功轉讓，增值8080萬元；

　　——2003年，云南大理市有關部門以3000萬元協議轉讓下關茶廠全部產權，但受讓人不愿接受。次年云南產權交易所按照3號令規定的程序公開掛牌轉讓。有3家意向受讓人從3900萬元開始競價，最后由企業領導班子的代表以8100萬元競得，增值4200萬元；

　　——2006年，福建省產權交易中心按照3號令規定的產權轉讓程序，公開掛牌轉讓蒲田縣“雪津啤酒”股權。創造了5.3億元的股權成功融資53億元的神話，充分展示了產權市場的價值發現功能和發現投資者的功能；

　　——2006年，成都聯合產權交易所受中國長城資產管理公司成都辦事處的委托，處置其所持有的1204戶企業債權、物權、股權等，共計50.04億余元，通過掛牌、媒體公告、網站和代理會員網站和兄弟機構網站等發布信息，征集到7名意向受讓人競價，其中一家以高出轉讓價50萬元的報價成功受讓；

　　——2005年初，重慶聯交所與重慶市高級法院，就新時期如何使涉訟國有資產在處置過程中保值增值進行了積極的探索。重慶高級法院大膽創新，支持涉訟國有資產進入產權交易市場，按照企業國有產權轉讓的程序掛牌處置，并將此規定作為完善拍賣處置涉訟國有資產的前期必要程序。這一做法為國家司法機關在新時期完善涉訟國有資產處置提供了新思路。

　　⋯⋯

　　據不完全統計，2005年，京津滬3家央企指定交易市場和地方產權、技術產權交易市場實現各類產權轉讓交易額在3171億元左右，其中：技術產權融資交易額為1171.34億元。在交易品種創新案例中，還有法人股權轉讓、物權轉讓、債權轉讓、經營租賃轉讓、特許經營權轉讓、招商引資、政府采購等經典案例。

　　奠定了中國特色產權市場發展基礎

　　就我國目前建立多層次資本市場而言，產權市場應該承擔“二元目標”任務，應該與世界上發達國家建立的多層次資本市場有著一定的功能區別。

　　作為具有中國特色的多層次資本市場，應該表現出多元化、多層級、多形態的資本市場體系特征。而我國的產權交易市場，從改革開放創建一開始，就背負著為全國近300萬戶國有企業改制，近4萬億元經營性國有資產保值增值，為國有經濟結構調整和戰略性退出的資源配置工作服務的使命，同時還承擔著科技體制改革，知識產權轉化，推進和完善社會主義市場經濟體制建設的重任。

　　經過15年的探索，直到3號令的發布實施，產權交易市場才得到了統一規范發展，走上了健康發展的新時期。這就是歷史對產權交易市場的檢驗。今天，我們可以作出肯定評價：3號令，奠定了建設具有中國特色的產權交易市場發展的堅實基礎。我們以為，3號令的精髓是規范交易，信息公開，場內轉讓，廣泛監督。

　　第一,在一個公開的市場平臺上轉讓企業的國有產權，通過市場公開掛牌，在廣泛發布信息，征集意向受讓人的同時，交易機構也接受了社會各界，包括企業職工的廣泛監督，因此，可以說3號令是建立了一個透明的交易制度。

　　第二，對國有產權轉讓與一般物的拍賣轉讓作了嚴格的界定，一是定義不同；二是轉讓程序不同；三是公告期限與公告內容不同；四是轉讓方式要根據意向受讓人報名的情況確定，在廣泛的層面上更加保護了企業職工的利益。

　　第三，突出了進場交易的制度創新意義，取消了任何個人和組織的定價權，只承認市場定價的合法性；改變了傳統交易信息不對稱的障礙，明確了通過市場來發現投資者，發現價格的制度安排和其它合法性；提供了交易程序、保證了交易市場的行為及主體合法。

　　今天，在3號令發布三周年之際，重溫產權制度改革和產權市場建設的發展歷史，感慨萬千。在此，借用一位學者的經典評語：令舉三號，規范官員、規范企業，規范產權交易始有法；行遵九文，指導改革，指導發展，指導創新資源配置方無虞。

　　3號令助江蘇產權市場大發展

　　江蘇省產權交易所 談煒 路山林/文

　　當事各方和其他市場參與者已經認可產權市場的作用，并愿意通過產權市場尋找國家利益、團體利益和個體利益的平衡點

　　3號令，標志著企業國有產權轉讓開始步入規范化和法制化的軌道，同時為中國產權市場的迅速發展奠定了政策基礎。

　　3號令建立起一整套國有產權轉讓與定價制度，用公開化的產權交易破解了國有產權轉讓中長期無法解決的難題，使國有產權交易變成了一項陽光事業，有效的限制了內部控制人的特權，促進了國有資產的合理布局和有序流轉，防止了腐敗的滋生，體現了社會和諧。

　　促進了江蘇國有產權的有序流轉

　　借助3號令的東風，江蘇省產權市場也經歷了一次新的發展，市場規模以及市場功能都邁上了一個新的臺階，實現了新的跨越。產權市場服務國企改制的作用得以強化，國有產權交易進場率大大提高。

　　3號令及隨后相繼發布的九項國有產權轉讓規范性文件，在制度上對國有企業如何規范改制做出了嚴格規定，為產權交易機構開展國有產權公開交易提供了強有力的法規依據。國有產權轉讓實行公開交易，將國有資產的定價權賦予市場，弱化了行政審批的權力，降低了行政審批的風險，有效的制約了內部控制人利用企業改制非法侵占國有資產的行為。

　　自3號令頒布以來，江蘇的產權交易機構嚴格按照國有產權轉讓規定，在國資委的指導下規范操作國有產權交易，在國有產權交易中始終堅持五項原則：必須按程序履行批準手續；必須在指定媒體和交易所網站上公開披露轉讓信息；必須保障職工的合法權益，落實職工安置費用；必須保護債權人的合法權益；受讓方必須嚴格按規定支付全部轉讓價款。

　　通過對國有產權轉讓項目進行廣泛而詳細的信息披露，實行公開、公平的競買程序，有效的保護了國有產權不受侵害。經過三年多的努力，江蘇產權市場已經成為國有產權有序流轉的陽光通道。

　　帶動了江蘇產權市場的發展

　　在推動國有產權公開交易的同時，江蘇產權市場的自身建設也取得了長足的進步，交易制度更加規范與完善，形成了信息公開披露、競價、綜合評審、資金結算以及內控管理等一系列規章制度，提高了交易所的服務水平，提高了從業人員的業務素質，增強了抵御風險的能力。

　　3號令在推動江蘇國有產權轉讓工作規范化的同時，也促進了江蘇省各交易機構之間的聯合，帶動了江蘇整個產權市場的發展。通過將全省產權交易信息集中發布，江蘇產權市場的信息輻射面不斷擴大，吸引了眾多機構投資者的關注。

　　此外，江蘇產權市場還在國有產權交易的基礎上，創建了為中小企業服務的“成長型企業和創投投資服務平臺”，探索為創新型中小企業服務的途徑。在 “成長型企業和創業投資服務平臺”上，交易所可向中小企業提供靈活的產權交易機制，提供與創投有關的政策、優質中小企業推薦、科技成果轉讓、科技成果項目融資、投資意向等方面的信息服務。在這個新的平臺上，已有多宗創投資本實現退出的成功案例，如江蘇東大金智科技股份公司通過江蘇省產權交易所完成股權結構調整后，已經在深圳中小企業板成功上市，說明了區域產權市場完全可以與成熟資本市場進行對接。

　　促進了和諧社會的建設

　　我們在規范操作國有產權交易的過程中，認真履行職責，將保護職工利益的工作落實在產權交易的全過程中。自公開交易以來，通過江蘇產權市場完成產權轉讓的國有企業，都能留有足夠的資金支付職工安置費用，徹底改變了以往企業改制時將職工安置費用空掛負債的情況。在保證國有資產保值增值的前提下，協調好各方利益，最大限度地保證職工的妥善安置和改制企業的后續發展，充分體現政府對改制企業職工的關愛和希望改制企業能持續發展的初衷和愿望。

　　從交易機構的切身感受來看，國有產權轉讓中的當事各方，在這三年里，也經歷了對3號令由認識到接受的過程，從最初的觀望、懷疑，試圖繞開公開交易，到現在主動要求將國有產權通過產權市場進行公開轉讓，說明進場交易已經變成了全社會的共識。這一認識上的轉變，說明當事各方和其他市場參與者已經認可產權市場的作用，并愿意通過產權市場尋找國家利益、團體利益和個體利益的平衡點。

　　抓住機遇，大力發展產權市場

　　展望今后，江蘇產權市場首先是繼續做好國有產權轉讓工作。通過提供更加規范、有效的服務，擴大江蘇產權市場的影響力，進一步增強產權交易促進國有產權有序流轉的作用。其次，通過為國有產權交易提供延伸服務，深入分析轉讓項目的投資價值，精心設計產權轉讓方案，開展有針對性的信息推薦，提高國有產權交易的競價率和增值率。

　　我們將繼續延伸產權市場的服務功能，整合全省產權市場，建立為創新型中小企業服務的初級資本市場。發揮省產權交易所的龍頭作用，聯合各市產權交易機構，打造一個專門為創新型中小企業提供服務的初級資本市場平臺，幫助創新型中小企業吸納各類資本的投入，為創投資本提供順暢的進退渠道，促進科技成果與各類資本的結合。

　　江蘇產權市場經過10年的發展，通過為國有產權交易提供服務，積累了經驗，建立了完善的交易制度，培養了一支高素質的人員隊伍。產權市場所積累的資源，不僅可以更好的為國有產權服務，也可以向非國有領域進行延伸，成為一個面向全社會的、促進各類產權流通的一個公共平臺。

　　我們希望，國家有關部門能在3號令的基礎上，從資本市場的角度對產權市場進行系統、全面、長遠的規劃，利用產權市場拓展創新型中小企業的融資渠道，將產權市場建設成為創投資本的退出渠道，推動產權市場發展成為多層次資本市場的一個重要組成部分，使我國的資本結構更合理，作用更顯著，推動國民經濟更快、更好、更有序的發展。