李亞馨

　　日前，全球最大的商業出口信用保險公司及信用管理服務供應商科法斯發布了對2007年世界各國國家風險評級的報告。報告顯示，世界各國的國家風險在近年來廣泛改善后，2007年將略有上升。

　　工業化國家：增長率下降

　　科法斯認為(以下觀點均為對科法斯報告的引述)，由于一些經濟部門的風險較高以及美國和歐盟的增長率下降，工業化國家的國內生產總值增長將會減慢。其中風險集中的經濟部門包括建筑業、汽車工業、信息電信業、大宗分銷和制藥業。

　　在2007年，工業化國家將經歷更為輕緩的增長，美國和歐盟國家間的增長率在衰減。在這種情況下，企業將經受需求下降以及繼續激烈的競爭。工業化國家的付款違約率在2007年將上升約3%。但這種惡化在整體上仍為輕度。

　　亞洲：風險不會進一步改善

　　經過一段非常好的時期之后，亞洲企業的風險不再呈改善的趨勢。面臨競爭(特別是電子行業)、貨幣升值和2007年美國需求的趨緩，企業的利潤空間一直在縮水。評級為A2的泰國因此而處于負面觀察，評級為B的菲律賓已被從正面觀察去掉。

　　在中國，即使預期2007年的增長僅會有微小的下降(9.5%)，信用風險也已經升高。以某些行業的生產能力過剩為特性的國內動力,擠壓著一些企業的利潤空間。

　　在過去幾年，科法斯對中國企業的付款行為趨勢做過調查。2006年底進行的調查顯示了其開始惡化的趨勢，私營企業易受沖擊，而且很難獲得銀行信貸服務。此外，拖欠付款的習慣現已出現在合資和外資企業當中了。

　　國內市場的激烈競爭仍然是造成中國企業財務困難的主要因素。大量的欠款浮現，這是由于缺乏透明度(得到的財務數據經常是不可靠的以及無序的管理)。因此，在這種更為緊張的環境下，即便是輕微滑坡的前景都會影響信用風險。

　　在印度，企業的付款表現在經濟持續增長的環境下正在改善。但經常由于行政管理的原因，仍使遲付成為司空見慣的事。雖然印度的企業整體狀況一直良好，但是確鑿的財務數據仍很難獲得。

　　拉丁美洲：更強壯的巨人

　　拉丁美洲是2007年唯一風險下降的地區，由于該地區主要經濟體擺脫了債務，因此促進著更加穩定的商業環境。

　　經常賬戶盈余使債務得到明顯減少。在活力略減的國際環境下，2007年，該區域的國內需求將做出積極而至關重要的貢獻。該次大陸正從更為精細調諧的貨幣與財政政策獲益。企業償付能力在尚不完善的商業環境下總體獲得改善。

　　此外的一些地區，如中歐和

土耳其的業務活動將仍然活躍，但該地區的企業承擔著過多債務，而到目前為止，該地區極易受到貨幣風險的沖擊。

　　獨聯體仍保持活力充沛的增長，但與政府行政管理問題相關的風險不容忽視。俄羅斯經濟持續高增長，該國金融狀況也整體得到改善，但是

醫院由于財產權十分不穩定造成了商業環境相對惡化。政府作為行業范圍的股東已東山再起，這將會破壞投資活力。此外，俄羅斯的企業在賬目及所有權方面仍缺乏透明度。

　　北非、中近東地區因石油出口受益，但該地區的地緣政治不穩定性、政府行政管理欠佳和糟糕的商業環境，特別影響了沙特阿拉伯、以色列、阿爾及利亞等國。