郭茹

　　針對央行副行長吳曉靈日前在《人民日報》刊登的署名文章，央行昨天在其網(wǎng)站上發(fā)布聲明進(jìn)行解釋，以澄清市場對于該文章的誤解。

　　《人民日報》日前刊登的吳曉靈署名文章中稱：“在被動投放基礎(chǔ)貨幣的情況下，利率工具并不能發(fā)揮吸收市場流動性的作用。”以及“整個宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行已向著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向運(yùn)轉(zhuǎn)，物價維持在較低的水平，投資高增長的勢頭已經(jīng)在趨緩。在這種情況下，中央銀行回收市場多余流動性的工具選擇和經(jīng)濟(jì)熱與不熱沒有必然的聯(lián)系，它只是出于對沖流動性的需要，出于對國際國內(nèi)貨幣利差調(diào)控的需要” 。

　　吳曉靈的這番表示被有些媒體解讀為，是對當(dāng)前較熱的加息預(yù)期的降溫。而央行在昨天的聲明中則表示，此文是根據(jù)2006年11月24日吳曉靈出席社科院第二屆

中國經(jīng)濟(jì)論壇上演講的一個節(jié)選，并不“針對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和調(diào)控”。

　　聲明稱，該文的“目的主要是解釋中央銀行在主動吐出基礎(chǔ)貨幣與被動吐出基礎(chǔ)貨幣時存款

準(zhǔn)備金工具的力度是不同的，在此情況下，中央銀行收回流動性與經(jīng)濟(jì)熱與不熱無必然聯(lián)系。此文并未否定利率作為中央銀行貨幣政策工具的作用，而是說在被動吐出基礎(chǔ)貨幣的情況下用利率吸收市場流動性受到極大制約，但在影響市場需求上會發(fā)揮作用”。

　　“其實(shí)吳曉靈的文章只是對于當(dāng)前央行調(diào)控流動性思路的一個解釋，主要是針對將存款準(zhǔn)備金率作為常規(guī)性調(diào)控工具的說明。”一分析人士表示，并不是針對當(dāng)前的加息預(yù)期而言的。

　　他認(rèn)為，從央行剛發(fā)布的貨幣政策報告來看，央行對于利率調(diào)控工具的強(qiáng)調(diào)，顯示出央行對于是否加息是有所考慮的。該文并不會影響到當(dāng)前的加息預(yù)期。

　　央行在剛發(fā)布的《2006年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中指出，當(dāng)前整體通貨膨脹壓力有所加大，消費(fèi)率過低、儲蓄率過高的深層次結(jié)構(gòu)性矛盾仍是制約經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的突出問題。央行將加強(qiáng)數(shù)量型調(diào)控與價格型調(diào)控的協(xié)調(diào)配合，靈活利用利率工具，提高價格型工具的調(diào)控效果，逐步發(fā)揮價格杠桿在貨幣政策調(diào)控中的重要作用。

　　分析人士還指出，兩者對于物價水平的不同表述其實(shí)也并不矛盾。2006年我國的CPI水平為1.5%，預(yù)計(jì)2007年將達(dá)到3%，今年通貨膨脹壓力的確在加大。但整體看我國物價水平的確處于較低的水平上，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出“高增長、低通脹”的良好態(tài)勢。