憂心金融安全

　　宋蕾

　　在境外對(duì)華不良資產(chǎn)(NPL)投資降溫的背景下，昨天，國(guó)家發(fā)改委與外匯局對(duì)外資投資中國(guó)不良資產(chǎn)的行為設(shè)定頗為“嚴(yán)厲”的門檻。

　　境外購(gòu)買不良資產(chǎn)三規(guī)范

　　國(guó)家發(fā)改委會(huì)同國(guó)家外匯管理局昨天公布了《關(guān)于規(guī)范境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)備案管理的通知》(下稱《通知》)，通知從債務(wù)追溯權(quán)、購(gòu)買準(zhǔn)入以及到款方式三個(gè)方面對(duì)境外購(gòu)買和處理國(guó)內(nèi)不良資產(chǎn)進(jìn)行了規(guī)范。

　　發(fā)改委在《通知》的第六條明確指出：參與不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓的境外投資者不得惡意對(duì)外披露和做出有損于我國(guó)外債償還信譽(yù)的行為，不得以任何方式向我國(guó)各級(jí)政府及其所屬行政部門追索債務(wù)。

　　在到款方式上，與以往不同，要求外資一次性付清轉(zhuǎn)讓價(jià)款�！锻ㄖ�》的第四條指出：“原則上所有轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)采取招標(biāo)、拍賣、公開競(jìng)價(jià)等公開方式并采取境外投資者一次性付清全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款形式進(jìn)行交易�！�

　　此外，該《通知》在購(gòu)買準(zhǔn)入上設(shè)置了3點(diǎn)限制，第五條中指出：“一、對(duì)外轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)中不得含有我國(guó)各級(jí)政府及其所屬行政部門作為債務(wù)人或提供擔(dān)保的債權(quán)；二、不得含有《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中禁止類項(xiàng)目和涉及國(guó)家安全行業(yè)的企業(yè)的債權(quán)；三、以及其他法律法規(guī)禁止對(duì)外轉(zhuǎn)讓的債權(quán)�！�

　　國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所副研究員張建平昨日在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，此《通知》體現(xiàn)了政府對(duì)于金融安全方面的考慮，他說(shuō)境外投資者可以進(jìn)行獲得企業(yè)不良債權(quán)進(jìn)而獲得企業(yè)控制權(quán)的操作，進(jìn)而控制某個(gè)行業(yè)，根據(jù)最新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，相關(guān)國(guó)家安全產(chǎn)業(yè)的不良債權(quán)確實(shí)需要引起重視，不能隨意出賣給境外投資者。

　　實(shí)際上，外資在中國(guó)某些重要行業(yè)的收購(gòu)行為此前已引起輿論的廣泛注意，引發(fā)了行業(yè)安全和資產(chǎn)流失的雙重?fù)?dān)憂。政府對(duì)外資的此類并購(gòu)行為加強(qiáng)了宏觀調(diào)控，《通知》的出臺(tái)則在NPL領(lǐng)域加強(qiáng)了對(duì)產(chǎn)業(yè)安全的掌控。

　　“一次性付清”交易

　　《通知》明確要求外資收購(gòu)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)必須一次性付清全部?jī)r(jià)格，防范了收購(gòu)包含的金融風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)流失的擔(dān)心，規(guī)范了外資的收購(gòu)行為，同時(shí)也表明外資參與國(guó)內(nèi)NPL必須跨越比國(guó)內(nèi)資本更高的門檻。

　　《通知》的出臺(tái)有很強(qiáng)烈的現(xiàn)實(shí)針對(duì)性。根據(jù)媒體報(bào)道，自外國(guó)投資者進(jìn)入中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)以來(lái)，以獲取豐厚回報(bào)為目的的境外投資者就購(gòu)得的不良資產(chǎn)包在各地積極追債，時(shí)常把各地企業(yè)包括大量國(guó)企告上法庭，甚至影響到地方政府和行政部門的形象及日常工作，因?yàn)榫惩馔顿Y者認(rèn)為這些不良資產(chǎn)的形成大多與地方政府部門的政策干預(yù)，及或明或暗的擔(dān)保行為有關(guān)。國(guó)內(nèi)企業(yè)和地方政府對(duì)境外投資者的這種行為反應(yīng)強(qiáng)烈。

　　此《通知》出臺(tái)將進(jìn)一步規(guī)范境外投資者的索債行為，為一些處于債務(wù)困境中的企業(yè)和地方帶來(lái)福音。

　　不良資產(chǎn)處理內(nèi)資為主

　　發(fā)改委在境外投資者熱情降低的背景下出臺(tái)《通知》，相關(guān)人士認(rèn)為更深層的原因是，隨著我國(guó)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處置進(jìn)程的推進(jìn)，境外投資對(duì)不良資產(chǎn)處置的重要性也在降低，國(guó)內(nèi)投資者以及金融機(jī)構(gòu)自身已經(jīng)有實(shí)力處理好這些不良債權(quán)。

　　遠(yuǎn)東資信評(píng)估公司一位業(yè)內(nèi)人士接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，發(fā)改委的規(guī)定對(duì)于“外資”而言十分嚴(yán)厲，規(guī)定的出臺(tái)則離不開當(dāng)前NPL的大背景。當(dāng)前境外機(jī)構(gòu)投資中國(guó)NPL確實(shí)在降溫，同時(shí)境內(nèi)民營(yíng)資產(chǎn)處理公司也在逐漸成熟，可以更有力地參與不良資產(chǎn)處置。此外四大商業(yè)銀行在完成上市后，也獲得了充裕的資本，今后可以慢慢消化這些不良債權(quán)。

　　與此同時(shí)，人民幣匯率的不斷上升既充當(dāng)了以基金為主要形式的國(guó)外投資者對(duì)NPL市場(chǎng)的興趣，也引發(fā)了資產(chǎn)流失和外匯管理、外債管理、反洗錢的風(fēng)險(xiǎn)。此次外匯管理局和發(fā)改委在《通知》上聯(lián)合署名絕非偶然。

　　實(shí)際上，外資在NPL市場(chǎng)中從來(lái)不是決定性因素。根據(jù)媒體報(bào)道，外資在總體處置資產(chǎn)中一直僅占5%～10%的比例，內(nèi)資為主的格局一直都比較明顯。