胡進(jìn)之
隨著信托產(chǎn)品原有限制的取消，單個(gè)信托產(chǎn)品募集的資金有可能增多，進(jìn)而投資于各領(lǐng)域的信托資金都有可能增多，這其中包括去年非常紅火的資本市場(chǎng)。一信托公司資金運(yùn)營(yíng)部人士表示，去年就有不少信托產(chǎn)品投資于債市和股市，預(yù)計(jì)今年這一額度會(huì)有所增大。不過(guò)在她看來(lái)，債市受到信托合約份額放開(kāi)限制的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有股市受到的影響那么大，這其中收益率成為重要的制約。
近日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)新公布的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》取消了原辦法的有關(guān)限制規(guī)定，規(guī)定單個(gè)集合資金信托計(jì)劃的人數(shù)除自然人不得超過(guò)50人外，合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受200份合同份額的限制。一直以來(lái)200份合約的限制是信托產(chǎn)品發(fā)展的最大瓶頸之一，這一限制的取消有利于信托產(chǎn)品募集到更多的資金。
一信托公司人士表示，信托份額的放開(kāi)對(duì)于信托產(chǎn)品募集資金的擴(kuò)大肯定會(huì)有作用。在市場(chǎng)不錯(cuò)的情況下，他們也會(huì)發(fā)行證券投資類(lèi)的信托產(chǎn)品。一般的證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品，只要不是明確規(guī)定，都可以投資于債券市場(chǎng)，這類(lèi)產(chǎn)品在股票市場(chǎng)不好的時(shí)候還是會(huì)有一部分資金投資于債市的。不過(guò)在股市收益不錯(cuò)的情況下，證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品投資于債市的比例就很小。
而且據(jù)信托公司人士介紹，他們投資于債券的資金來(lái)自于信托產(chǎn)品募集資金的份額并不是很大，而更多是來(lái)自自有資金和代客理財(cái)以及貨幣市場(chǎng)上的拆借和回購(gòu)。而且代客理財(cái)?shù)馁Y金在債市上一般都用于短線(xiàn)投資。這主要是因?yàn)閭袌?chǎng)的收益率對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)沒(méi)有吸引力。
盡管債券市場(chǎng)最大的優(yōu)勢(shì)是其安全性和穩(wěn)定性，但是在一些投資人看來(lái)信托公司在一定程度上類(lèi)似于私募基金。“現(xiàn)在一般私募基金的收益率可能要達(dá)到20%左右，要不然都沒(méi)有人愿意把錢(qián)交給你。你看看信托產(chǎn)品哪個(gè)收益率低于4%的，投資債券市場(chǎng)在行情不好的情況下很難達(dá)到這個(gè)收益率。因此盡管我們會(huì)發(fā)行一些證券投資信托產(chǎn)品，但是這些產(chǎn)品中大部分也是去打新股或者投資于股票二級(jí)市場(chǎng)，而投資于債券市場(chǎng)的資金會(huì)很有限。”
