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財經(jīng)縱橫

澳央行有望暫停加息 澳股可作為穩(wěn)健投資組合

http://www.sina.com.cn 2007年02月05日 08:20 每日經(jīng)濟新聞

  股市變幻無常,近期中國股市上演的“風(fēng)險教育式”調(diào)整行情令部分投資者捏了把冷汗。而從全球市場來看,位于南太平洋的澳大利亞是個投資的好去處。

  澳大利亞股市上周五盤中創(chuàng)出歷史新高,S&P/ASX200指數(shù)收報5831.5點,盤中一度創(chuàng)出5841.3點的歷史新高。摩根富林明資產(chǎn)管理公司表示,從各年度報酬來看,過去10年澳大利亞股市僅在2002年出現(xiàn)虧損,且虧損幅度亦低于當(dāng)年全球股市,所以其較適合作為長期穩(wěn)健投資組合的一部分。

  暫停加息成為澳股重大利好

  據(jù)彭博社統(tǒng)計,去年澳大利亞股市(S&P/ASX200)累計上揚19%,漲幅優(yōu)于MSCI全球指數(shù)的14%。盡管澳大利亞股市在去年一度受到美聯(lián)儲持續(xù)加息和原材料價格下跌疑慮下挫,不過在全球市場重拾信心之后,其也再度上揚,其中央行暫停加息的預(yù)期便成為澳股短線重大利好。

  為對抗通脹壓力,澳大利亞央行去年共加息三次至6.25%。不過,上周公布的去年第四季度CPI數(shù)據(jù)意外出現(xiàn)下滑0.4%(市場曾預(yù)計上升0.2%),CPI年增長率也因此由3.9%下降至3.3%。通脹數(shù)據(jù)令市場普遍預(yù)期,澳大利亞央行將暫停加息。

  對于澳大利亞央行將在本周三(2月7日)舉行的利率會議,JP Morgan表示,預(yù)期該國央行將維持利率不變,全年也將維持利率在6.25%。JP Morgan表示,澳大利亞央行不再升息將有助經(jīng)濟增長、企業(yè)獲利以及股市的表現(xiàn)。澳大利亞國民銀行上周也就貨幣政策前景發(fā)表言論稱,澳大利亞央行將持“靜觀其變”的謹(jǐn)慎態(tài)度,因有調(diào)查認(rèn)為,2006年三次加息的效果目前開始完全顯現(xiàn)。

  除了利率走勢外,今年11月以前,澳大利亞將舉行國會選舉,政府是否推出減稅政策及擴大公共建設(shè)同樣受到市場的關(guān)注。資料顯示,從澳大利亞歷史基礎(chǔ)建設(shè)支出來看,近年來基礎(chǔ)建設(shè)支出占GDP比重處于歷史低位,目前僅4%,低于歷史平均水平4.5%,荷蘭銀行日前預(yù)期,未來十年澳大利亞政府基礎(chǔ)建設(shè)指出將超過3300億澳元,有望較過去10年增長20%以上;鸾缛耸恐赋觯热粽掷m(xù)擴大基礎(chǔ)建設(shè),相關(guān)的基建、銀行、地產(chǎn)類股將從中受惠。

  退休金提繳率升至12% 股市“水源”充裕

  退休基金是澳大利亞股市最為重要的“活水源”,而去年的退休基金改革無疑為股市中長線走牛奠定基礎(chǔ)。由于澳大利亞不少企業(yè)退休基金的負(fù)債大于資產(chǎn),因此澳大利亞政府日前規(guī)定退休金提繳率由過去的9%提升至12%,到2008年將再提升至14%,由于退休基金需將40%資產(chǎn)投資于國內(nèi),所以這項改革無疑是澳大利亞股市的重大利好。摩根富林明資產(chǎn)管理估計,未來10年澳大利亞退休基金規(guī)模將擴大三倍,退休基金投入澳大利亞股市比重也將從36%提升至51%,而荷蘭銀行預(yù)計,澳大利亞每年退休基金將增加600億澳元,其中將有50%~60%投入

股票市場,加上目前澳大利亞股市收益率仍高于澳大利亞債券收益率,股市有望吸引長期穩(wěn)定的退休基金買盤進入。

  除了入市資金持續(xù)增加外,企業(yè)并購也是澳股的重要催化劑。據(jù)統(tǒng)計,去年澳大利亞市場并購金額創(chuàng)下歷史新高,整體并購金額達到2060億美元,并購規(guī)模居亞洲首位。最近澳大利亞市場再度傳出企業(yè)并購消息,包括澳大利亞航空計劃收購越南太平洋航空部分股權(quán)、AGL能源公司計劃收購昆士蘭天然瓦斯公司等,相關(guān)消息皆令股價出現(xiàn)大漲。

  在企業(yè)并購活動中,來自私募基金的比重已快速膨脹。根據(jù)研究機構(gòu)Dealogic統(tǒng)計,截至去年11月底,全球各地由私募基金主導(dǎo)的并購已經(jīng)超過2282宗、金額高達6013億美元,遠超過2001年的記錄,而在去年澳大利亞地區(qū)購并案中,私募基金參與的比重約20%,隨著全球私募基金規(guī)模持續(xù)擴大,投資人可期待愈來愈多的私募基金主導(dǎo)購并案產(chǎn)生。

  富達澳洲基金分享澳股及澳元成長

  就澳大利亞股市而言,穩(wěn)健是其較為顯著的特征。JF澳大利亞基金經(jīng)理人戴維史密斯表示,過去澳大利亞十年股市的走勢來看,股價的波動度是11.1%,低于全球股市的15%,但過去十年年化報酬率卻達到8.7%,優(yōu)于全球股市的5.9%,所以澳大利亞股市是典型的防御型市場,從風(fēng)險報酬角度來看,澳大利亞股市相當(dāng)適合作為長期穩(wěn)健投資組合的一部分。

  香港柏斯

理財董事總經(jīng)理莊漢輝指出,澳大利亞股市在創(chuàng)下歷史新高后,短期內(nèi)較易受周邊股市波動影響,特別是近期國際商品價格波動加大,令澳大利亞原材料及能源股振幅加大。另一方面,股市市盈率也已回升至歷史水平。根據(jù)JP Morgan估計,目前澳大利亞股市市盈率約為14.9倍,與歷史市盈率(15倍)相當(dāng),同時略高于目前亞太(除日本)股市平均14.7倍的市盈率。所以,對于較為穩(wěn)健的投資人來說,建議采取“中性”配置策略,投資人可酌量布局澳大利亞基金或選擇亞洲(包含澳大利亞)區(qū)域型基金適度介入澳大利亞股市,如“宏信領(lǐng)域基金-太平洋股票基金”就覆蓋了包括澳大利亞和新西蘭等多個太平洋地區(qū)股市,該基金一年收益23.78%。

  摩根富林明資產(chǎn)管理認(rèn)為,2007年澳大利亞經(jīng)濟與企業(yè)獲利仍偏向正面,澳大利亞央行在通膨壓力緩和后將可望維持利率水準(zhǔn)不變,加上各種資金動能將延續(xù),預(yù)期有助澳大利亞股市進一步創(chuàng)新高。對于國際商品價格下滑對澳大利亞股市的影響,摩根富林明表示,原材料及能源股占澳大利亞股市的比重僅25%,比重低于東歐、拉美等原材料產(chǎn)國,加上目前商品類股的市盈率普遍低于大盤,因此商品價格回蕩對澳股影響有限。對于較為進取的投資人來說,若未來澳股因商品價格回落而大幅回調(diào),投資者可考慮逢低加碼。

  目前香港市場獲港

證監(jiān)會認(rèn)可的澳大利亞基金共有10只,莊漢輝認(rèn)為,“富達澳大利亞基金”是個不錯的選擇。該基金專門投資于澳大利亞和新西蘭的股票,該基金重倉股為澳新銀行和全球最大的礦產(chǎn)商必和必拓公司,一年收益25.8%,另外,以澳元報價的富達澳大利亞基金還可令投資人分享澳元升值的收益。

  匯豐上調(diào)澳股評級至“增持”

  匯豐日前發(fā)表研究包括稱,將澳大利亞股市的投資評級由“減持”調(diào)升至“增持”,理由是投資者低估了必和必拓等原材料股的獲利前景。

  匯豐分析師表示,澳大利亞股市今年的表現(xiàn)將明顯優(yōu)于周邊亞洲市場。由于國際商品價格的下跌使得占澳州礦產(chǎn)類公司股價下滑,世界最大的礦產(chǎn)公司必和必拓公司的市值在過去6個月累計下跌17%。不過,該行堅持認(rèn)為,投資者對于原材料類股顯得過于謹(jǐn)慎,澳州股市今年的表現(xiàn)肯定將居亞太地區(qū)前列,而企業(yè)并購被認(rèn)為是推動股市的重要的催化劑,它將在2007年繼續(xù)推動股市向上攀升。除了此前傳出將被并購的澳大利亞航空外,目前還有許多澳大利亞的大公司成為投資者的并購目標(biāo),這其中包括澳大利亞最大的啤酒生產(chǎn)商福斯特集團公司。

  劉小慶 每日經(jīng)濟新聞


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