李選進

　　匯豐晉信

　　分紅不是越多越好

　　中國國際金融公司對近期大比例分紅的20多家基金的業績統計結果顯示，這部分過往業績優良的基金，在其大比例分紅前后一個月的時間內，業績表現比同期基金整體水平低18.64%，也大幅低于同期指數漲幅。匯豐晉信總經理李選進對此解釋稱，分紅頻率和分紅金額不是越多越好。原因在于，開放式基金分紅必須實現浮動盈利，即賣掉組合中賺錢的股票。這就有兩個問題：一是增加交易成本；二是被迫賣掉有成長潛力的股票，喪失良好的投資機會。匯豐晉信于是對旗下2016生命周期基金推出適度分紅策略以避免竭澤而漁。截至1月30日，這支基金累計凈值1.6596元，累計投資回報率為65.96%。

　　銀華基金

　　市盈率30倍是理性泡沫極限

　　銀華-道瓊斯88精選基金最近預計，2007年可能是中國股市由理性繁榮走向全面沸騰之年，這將讓A股估值水平直接從低估狀態推向理性泡沫狀，整體市盈率30倍左右將成理性泡沫極限。從其他國家歷史經驗看，基于人口紅利的經濟長期繁榮階段往往伴隨著規模巨大的股票牛市，且這樣的巨型牛市最后通常走向沸騰，以不斷擴大的泡沫作為結局。銀華-道瓊斯88精選是國內唯一的增強型指數基金，以142.89%的凈值增長率蟬聯指數基金業績冠軍。它們披露，其增強型投資部分將繼續堅持以消費品和服務業為核心的配置，同時長期關注升級型投資品行業的機遇，如金融、地產等行業。

　　徐大成

　　富國天瑞基金

　　對資產絕對值無需過分看重

　　富國天瑞基金的基金經理徐大成最近表示，結構調整、風險管理將成為近期開放式基金的投資重點。徐大成推崇喬治·索羅斯，他認為投資理念包括了投資哲學、投資方法和投資風格三個層面。在投資方法上，徐大成在組合管理中非常強調企業的資產盈利能力，對資產的絕對價值并不過分看重。他希望通過連續分紅的方式，靈活操作，實現不影響基金投資業績的“無縫分紅”。進入2007年，富國天瑞基金連續進行三次分紅，短短半月內，累計分紅超過1元。富國天瑞基金2006年投資回報率超過130%，在開放式混合型基金中位居前列。在徐大成看來，擁有核心競爭力的優質成長型公司是重點投資對象，這也成為天瑞基金獲得巨大盈利的主要來源。

　　銀河基金

　　買基金也要資產配置

　　在許多基金個人投資者看來，資產配置往往是機構投資者的專利，因為機構資金多，風險相對較高，通過合理的資產配置可有效降低投資風險，但對中小投資者而言，由于買基金本來就可回避市場波動風險，因此對基金的資產配置并不十分重視。實際上，由于A股總體還屬于新興市場，其發展中會出現很多波動，因此投資者進行一定的資產配置十分必要，尤其是投資基金。在美國，每一個家庭通常都會分別持有股票型基金、債券型基金和

貨幣基金，以保證家庭財務狀況的健康穩定。銀河基金建議投資人可考慮申購2007年獲證監會審批通過的第一支基金——銀河銀信添利債券基金，以更好地配置手中的基金資產。

　　友邦華泰基金

　　合理配置主動和被動型基金

　　2007年，機構投資者普遍預期股票市場仍然向好，但許多個人投資者都在困惑：2007年如何在3000點繼續投資基金？友邦華泰基金的資深

理財師建議，個人投資者2007年應該開始在主動型基金和被動型基金里，進行合理配置來獲取收益、分散風險。主動投資是指投資人以從上而下或從下而上的方法做資產配置、行業配置及擇股，但沒有相當的知識積累及時間很難辦到。相對而言，行業配置及擇股相對容易掌握些；被動性投資一般是進行模仿指數的投資。友邦華泰理財專家建議投資者投資上證紅利ETF，作為被動投資；投資友邦盛世股票基金，作為主動投資；并根據自身的風險偏好，調整在兩種基金上的投資比例，做好2007的投資。

　　張曉東

　　富蘭克林彈性市值基金

　　審慎面對當前股市風險

　　富蘭克林彈性市值基金的基金經理張曉東近日表示，在過去一年中，中國股市已完成結構性轉折，未來兩年在

人民幣升值的大背景下，持續的資金注入將使得股市繁榮局面得以延續。但牛市未必會一帆風順，2007年在股價大幅攀升后，市場可能面臨一定幅度的震蕩和調整，建議投資人審慎面對目前市場中可能存在的風險和調整。他透露，富蘭克林彈性市值基金將采用逐步分紅的方式，一方面滿足部分投資人現金分紅的需求，另一方面也是為了適當調整股票倉位及行業配置，令基金今后的投資運作更為穩妥。彈性市值基金已在1月31日向其持有人按每10份派發現金紅利 1.10 元，這是該基金半個月以來的第三次分紅，累計分紅達到7.1元。