在后市不確定性和多空分歧壓力下，上周大盤出現(xiàn)戲劇性變化，25日滬深兩市急速跳水，上證綜指全天下跌117點(diǎn)，創(chuàng)新年來(lái)最大單日跌幅，深成指下跌353點(diǎn)。在利空消息的作用下，空方取得絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。26日，多空博弈加劇，兩市坐了一回“過(guò)山車”，滬市全天振幅高達(dá)6.48％，盤中震蕩達(dá)185點(diǎn)。一位去年底剛剛?cè)胧械墓擅窀嬖V記者，“這兩天行情太恐怖了，心臟都快受不了了！”

　　銀河證券的分析師告訴記者：“這代表了多數(shù)股民的聲音。現(xiàn)在市場(chǎng)上活躍的散戶多數(shù)都是2006年10月以后開(kāi)戶的新股民，經(jīng)歷過(guò)2004年、2005年大熊市的老股民在市場(chǎng)上的比例已經(jīng)很小了，新股民給市場(chǎng)帶來(lái)了許多的不確定性，也給我們對(duì)未來(lái)走勢(shì)的判斷帶來(lái)了一些干擾。”

　　在日前的中國(guó)資本論壇上，光大證券一位分析師調(diào)侃說(shuō)：“現(xiàn)在的中國(guó)股民遠(yuǎn)比中國(guó)股市更可怕！”

　　中登公司的數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，包括A股、B股和

封閉式基金在內(nèi)的個(gè)人開(kāi)戶數(shù)量已經(jīng)突破8000萬(wàn)戶。同時(shí)，A股賬戶的單日開(kāi)戶數(shù)創(chuàng)出歷史新高，日均超過(guò)了9萬(wàn)戶。“從來(lái)沒(méi)像現(xiàn)在這么火爆，開(kāi)戶都要排隊(duì)等候了。”一些證券公司紛紛如此表示。筆者的一位朋友等待開(kāi)戶已經(jīng)等了半個(gè)月還沒(méi)排上隊(duì)。

　　由此我們不難看出專業(yè)人士對(duì)中國(guó)股市的擔(dān)心是有理由的。

　　在年初各家機(jī)構(gòu)的投資分析報(bào)告中，我們不難找到大家的共識(shí)，即隨著

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)健發(fā)展和資本市場(chǎng)的日益完善，中國(guó)A股市場(chǎng)迎來(lái)一個(gè)黃金發(fā)展時(shí)期，2007年仍然會(huì)延續(xù)2006年的牛市行情，盡管有的預(yù)測(cè)滬市3500點(diǎn)，有的預(yù)測(cè)4000點(diǎn)，增長(zhǎng)顯然是一個(gè)主旋律。

　　然而2007年第一個(gè)月的表現(xiàn)，讓所有專業(yè)人士都捏了一把汗。

　　2800，2900，滬綜指在1個(gè)月內(nèi)直逼3000點(diǎn)關(guān)口，許多人在追逐市場(chǎng)的同時(shí)，心里也都存了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)：誰(shuí)在透支中國(guó)股市？

　　無(wú)論從基本面還是技術(shù)面上我們不難看出：中國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)或者說(shuō)泡沫的確悄然而至。

　　領(lǐng)漲的金融股已經(jīng)逐漸脫離了其實(shí)際的估值；

　　鋼鐵、地產(chǎn)板塊也已經(jīng)沒(méi)有太大的增長(zhǎng)空間；

　　機(jī)構(gòu)對(duì)大盤藍(lán)籌的減持信號(hào)非常明顯；

　　市場(chǎng)游資還在急劇增加；月初的2/8原則在月底大頭朝上變成8/2……

　　所有這些信號(hào)給投資者的都是明顯的減倉(cāng)指向。然而，大量新涌入的資金卻無(wú)法接受這樣的判斷。他們?nèi)匀幌蛲�的是�?006年一樣的一路大牛行情。

　　泰達(dá)荷銀的分析師認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)上的資金的確很充足，然而持有這些資金的股民們卻很難把握一個(gè)足夠好的心態(tài)。

　　的確，許多新股民是看好股市可以“發(fā)財(cái)”的目的才進(jìn)來(lái)的，他們的資金有的是保命錢，有的是不動(dòng)產(chǎn)抵押，有的甚至是銀行貸款，他們的目的只有一個(gè)，就是發(fā)大財(cái)。然而，股市從來(lái)都不是一個(gè)發(fā)財(cái)?shù)暮玫胤剑�那些毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的新投資者希望在股市上賺錢更是難上加難，隨著股市對(duì)未來(lái)的透支逐漸增大，他們離風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越近。

　　24日，羅杰斯在北京就曾預(yù)言：中國(guó)股市現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)泡沫，投資哪一只

股票都存在很大風(fēng)險(xiǎn)。25日的大盤跳水，26日的“過(guò)山車”也許正是給投資者的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。

　　海富通基金的營(yíng)銷經(jīng)理和記者調(diào)侃說(shuō)：“2007年的股市肯定是一個(gè)波動(dòng)上漲過(guò)程，如果你沒(méi)有好的心臟，還是謹(jǐn)慎投資。”上投摩根的總經(jīng)理王鴻嬪也表示：“中國(guó)的新股民確實(shí)太多了，現(xiàn)在最需要的是投資者教育，2007年的中國(guó)股市并不脆弱，但是有些股民確實(shí)很脆弱。”

本報(bào)記者 董鴻樂(lè)