《中國經濟周刊》記者 談佳隆

　　恒生指數作為衡量香港股市表現的重要指標，其成份股涵蓋了總市值的70%，長久以來一直是反映香港股市走勢的權威指數。

　　作為香港恒生銀行首席經濟分析師、恒指服務公司董事總經理，關永盛目睹了香港股市風風雨雨幾十年歷程。1月13日，關永盛來穗進行為時5個小時的“閃電”訪問，期間，針對未來恒指服務和今年內地、香港兩地宏觀經濟走勢與廣州企業界人士進行了商討。

　　當天，關永盛在接受《中國經濟周刊》專訪時坦言，“我對于2007年中國的宏觀經濟只能說保持‘審慎樂觀’。”

　　美國樓市下滑影響中國宏觀經濟

　　《中國經濟周刊》從恒生銀行總部獲得的預測信息顯示，今年，中國經濟的GDP增長預計會達到9.8%。

　　關永盛向《中國經濟周刊》表示，對于今年宏觀經濟的展望，很大程度上要看美國經濟的情況，美國經濟好不好，將會影響到全球以及其他國家的貿易增長。而目前美國經濟存在的風險，主要源于樓市下滑，導致私人消費減少。對此，不少業內人士稱，各個國家的中央銀行對本國樓市的走向都非常關注。

　　關永盛進一步分析，“所有中央銀行都不會讓樓市價格輕易下滑，我相信美聯儲也會很快減息，因為適度減息的空間是存在的。”

　　另一方面，打擊通貨膨脹是很多國家政府迫切需要應對的主要問題。在2006年底，中國一些地區的糧油、豬肉等基本消費品出現價格上漲的情況。對此，關永盛表示，“從2007年中國宏觀經濟的態勢來看，雖然全球農產品價格保持以每年2%到3%的上漲幅度，但對于中國國內的影響并不是很大。”關永盛表示，“不過，對于第三產業服務業而言可能存在更大的通脹壓力，特別是大城市的服務業。”關永盛指出，目前中國外匯儲備所存在的問題并不多，只是增加的速度太快，這樣對中國經濟增長的風險和挑戰會體現在可持續性、規范化和經濟平衡之上。

　　流動性過剩蔓延 熱錢沖動難抑

　　目前，伴隨著滬、深、港三地股指逐波推高，加上人民幣升值預期并無減退，更多的國內資金開始進入資本市場，國際熱錢也通過各種渠道進入國內，這給內地和香港股市造成了“一片繁榮”的景象。

　　據恒生銀行總行提供的數據預測，2006年香港GDP持續了4.6%的增長，估計香港2007年的增長率為4.5%。關永盛表示，“這是不錯的數字，無論是消費還是投資等方面，都表現出了平衡的態勢。”

　　關永盛說：“即便如此，目前在香港市場的確存在著‘錢’較多的問題，這是導致香港的資產價格、股票價格上升的一個原因。除此之外，國內股票進入香港之后都有非常好的表現，這也在無形中將國外資金帶入香港。”

　　資金過剩正成為內地、香港兩地資本市場所共同面臨的問題之一。

　　一位專家坦言，每當金融危機發生之前，市場都會有一個資本過剩并不斷膨脹的時間過程，而資本過剩最為嚴重的可能就是造成金融危機。從歷史數據表明，1987年、1997年之前都出現過熱錢大批涌入的情況。

　　因此，不少專業人士提出了一個讓人擔心的問題。“繼87、97之后的2007年，是否又會進入一個新的金融危機周期。 香港是否會處于新一次金融危機的暴風眼之中呢？”

　　“2007年對于香港來說，資金的流向將會決定經濟應有的發展。”關永盛告訴《中國經濟周刊》，金融風暴通常是由意外引起的，而意外是沒有辦法預測的。“當然，如果股票的價錢已經遠遠超過了合理的價格，資金還在不斷追逐的話，就會形成更大的泡沫，這是內地和香港金融市場都要面對的風險。”

　　面對今年的資本市場，關永盛坦言，“內地、香港都期望能夠看到市場有一個調整。假如不調整的話，人們就會感覺到恐懼，因為金融資產膨脹過快會影響經濟的穩定。”

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