陳曉生融通動力先鋒基金

　　2001年大跌歷史不會重演

　　隨著上證指數屢創新高，一些市場人士認為，中國股市可能會再次經歷像2001年那樣的痛苦調整。對此，融通動力先鋒基金經理陳曉生認為，由于2005年以來的行情與2001年前的牛市存在本質區別，歷史重演概率極低，甚至不可能。陳曉生強調，股票市場的牛市有兩種，一是加息背景下由基本面推動的牛市；另一種是降息周期下由資金推動的牛市。前一種牛市結束后，市場以溫和的橫向調整為主，后一種牛市結束后市場以暴跌告終。進入2005年，中國迎來一波加息背景下由基本面推動的牛市，因此，陳曉生認為，盡管目前市場可能存在獲利回吐壓力，但要出現類似2001年后的大調整，可能性不大。

　　萬家基金2007年收益將在30%以上萬家基金近日在其2007年投資策略報告指出，股市具備進一步上升的潛力和空間，成長性是最大的投資主題。萬家基金認為，國內經濟大幅提高時，成長型股票優勢逐漸顯現，市場熱點將逐漸轉向成長性投資。作為最具成長性的新興市場之一，目前A股市場市值與GDP的比重相比成熟市場而言仍有較大的差距，而且部分A股上市公司隨著中國經濟的發展及市場開發程度的增加，逐漸表現出更強的國際競爭優勢，其成長性價值必然需要體現在對A股市場的估值之中。萬家基金指出，今年股票市場不太可能出現2006年爆發性上漲的態勢，基金投資收益也不可能繼續維持那么高的水平。萬家基金預期，2007年基金投資收益將在30%以上。

　　張曉東富蘭克林國海基金低市盈率股票目前更安全

　　富蘭克林國海彈性市值基金的基金經理張曉東近日表示，在人民幣持續升值的大環境下，2007年A股整體看好，但前期市場漲幅巨大，目前存在一定風險。張曉東表示，本輪行情以價值重估為主線，未來價值重估將取決于兩方面：首先是公司業績增長，其次是板塊之間的估值調整。從動態市盈率角度看，金融地產、消費、信息技術等有所高估，其中不乏因為人民幣升值所帶來的溢價效應；而能源、電力、交通運輸等公用事業行業估值較低。那些面臨價值重估的行業與板塊，由于前期不為市場所看好，因此普遍市盈率比較低。在大盤指數不斷創出新高的情況下，低市盈率股票有更多的安全邊際與提升空間。目前，他所管理的基金正在農行等機構開展持續營銷。

　　趙楓交銀精選基金限量發行不是噱頭

　　明明是限量發行，但因為暫停申購前一天申購規模巨大，于是不得不又成為“巨無霸”——這種“似限量未限量”的基金銷售方式讓許多投資者哭笑不得。與此同時，這種隨著基金投資市場井噴而出現的“特殊現象”也引起基金公司的重視。最近，一種新的基金超額銷售后的解決辦法，體現在了新年首支拆分基金——交銀精選基金的拆分方案里。這支基金采取“按比例確認”的方法來限制基金申購規模，以保證基金運作的合理規模�！鞍幢壤�確認”是指，基金公司在確定申購前一工作日的申購確認比例后，會通過公告的形式公示，而以該比例乘以申購申請金額，就可以計算出申購申請確認的金額。如此一來，就可以真正做到規模限量。

　　傅德修光大保德信基金曝光合資基金水土不服攻略

　　A股不僅使眾多績優老基金實現了業績全面豐收，也為基金行業中一些“臥薪嘗膽”者提供了一鳴驚人的機會。據光大保德信基金公司總經理傅德修介紹，該公司首支產品光大保德信量化核心基金剛剛成立時，由于投資方法和策略“水土不服”，一度業績不佳。在2006年，光大保德信在管理層、投資團隊及投資方法上的調整，成為其業績改善的轉折點。據銀河證券統計，截至2006年底，光大保德信量化核心全年累計凈值增長率達 125.80%，并成功實現兩次分紅。傅德修透露，他們對2007年的投資很有信心，將堅定看好消費升級帶來的持續增長動力，同時充分關注人民幣升級背景下房地產業和航空業的機遇。

　　諾安基金局部調整在所難免

　　諾安基金最近表示，像去年一樣牛市的波瀾壯闊行情在今年也許難以重演，市場存在局部調整將在所難免。這意味著，今年股票市場對投資者甄選基金的能力也會提出更高的要求。諾安基金建議，投資者不妨關注那些具備長期業績參照的精品基金。需要指出的是，考察一支基金的業績，不能單看基金的短期表現，要綜合考察這支基金在牛市、熊市和調整市中的綜合表現，以判斷其是否具備獲取持續穩定收益的能力。繼旗下諾安股票基金大比例分紅回饋投資者后，諾安旗下旗艦基金——諾安平衡基金也實施高額分紅，每10份基金份額分紅11.8元。截至2007年1月19日，該基金自成立以來的總回報率達172.91%。

　　尚健國投瑞銀基金關注市場的波動風險

　　在國投瑞銀基金公司上周剛剛發布的2007年度投資策略報告中，國投瑞銀總經理尚健指出，中國經濟仍將保持良好的增長勢頭，預計GDP增長接近10%。他特別提請投資者關注市場的波動風險。在國投瑞銀看來，大型企業回歸A股、新股發行上市加快、小非流通帶來的股票供給大幅增加，可能會加劇2007年A股的波動風險。據國投瑞銀初步統計，2007年，列入發行計劃的大型國企籌資總額，預計達到1000至1400億元；新解凍的小非流通股票理論上最高可達5810億元。同時，其他風險因素也會加大市場的波動，例如，全球經濟放緩、國內

宏觀調控可能導致經濟回落超出預期，股指期貨的推出會加劇市場波動等。

　　曹陽中銀國際基金投資者對分紅普遍歡迎

　　“兩年翻一番。”幾年前，這個目標對于很多普通投資者而言，是個暴富的夢想。然而在中國股票市場奔騰的熱浪中，基金這種

理財工具已經讓投資者感受到財富激增的熱度。中銀國際基金公司最近對中銀中國基金主題精選基金的持有人進行了調查，調查顯示，投資者對分紅普遍表示歡迎；同時，還有很多投資者表示，分紅后，將去辦理紅利再投資。基于調查的結果，中銀國際基金宣布對中銀中國主題精選基金進行大比例分紅，投資者每持有10份基金份額將得到11.2元紅利。在中銀國際基金管理公司的銷售總監曹陽看來，選擇紅利再投資，表明投資者的投資理念在不斷成熟，投資者在了解了相關業績表現和投資策略之后，對基金的持續增長充滿信心。

　　潘江180指數基金戰勝指數概率有多大？

　　盡管基金行業在2006年表現搶眼，但在2006年的爆發性牛市中，事實上，只有不到20%的基金產品跑贏了大市。2007年戰勝指數的概率又有多大？在萬家180指數基金經理潘江看來，根據國外以往的數據研究顯示，牛市行情中，相當一部分主動管理型基金無法戰勝市場，指數基金則與市場收益相當。潘江強調，2007年中國股票市場潛在風險將會放大，基金戰勝市場的幾率將放低。國內外研究數據表明，指數基金可以戰勝證券市場上70%至90%以上資金的收益，長期穩定地取得平均收益。因此，2007年投資指數基金是一種比較穩健的選擇方式。同時，多層次資本市場體系建設、股指期貨的推出等，將為指數基金的發展帶來更大空間。

　　鵬華基金股市大跌可轉戰傘形基金

　　上周四、周五，巨大的獲利盤賣壓致使滬深股指大幅下跌，股票型基金凈值受到嚴重不利影響，由于傘形基金合理地配置了風險與收益比，將投資基金可能遭遇的系統性風險降至最低，這使得基金市場重新考量起傘形基金的魅力。傘形基金一般是設立多支相互之間可以根據規定的程序及費率水平進行轉換的基金，即一個母基金之下再設立若干子基金，這樣可起到較好平衡風險和收益的作用，但這類在國際市場較主流的基金模式在中國被認為“水土不服”。最近股市的大跌，使得傘形基金優勢盡顯。目前，鵬華基金旗下的傘形基金——普天系列基金正在以6折費率優惠申購，投資者可考慮申購以最大程度地分散投資風險，申購費率在各網點一律6折。

　　龐颯匯添富優勢精選基金基金理財“只選對的，不怕貴的”

　　牛氣沖天的2006年促生了很多2元基金，今年以來，部分優質基金的凈值更是迅速突破了3元。如此高凈值的基金是否還能購買？投資者的投資風險會否過大？匯添富優勢精選基金經理龐颯的答案是：“只選對的，不怕貴的�！饼嬶S表示，一般而言，有效的投資理念和合理的資產配置、再加上嚴格的風險控制，能使基金業績表現具備持續性和可復制性，如果這些方面都經得起考驗的基金公司，就值得投資者信任，可以進入投資候選名單。因此，投資者在購買基金的時候，重在選好的基金公司、選擇與自己風險承受能力匹配的基金，而不能把基金的凈值作為購買基金的唯一決定因素。簡單來說，就是“只選對的，不怕貴的”。

　　銀華基金管理百億基金的秘訣

　　隨著股票市場連續突破2800點和2900點，股票型基金凈值繼續攀升，尤其引人注目的是，去年成立的次新百億基金表現突出，一改中國市場無大規�；�金成功運作的歷史。成立于2006年6月的銀華優質增長基金，首募規模接近100億元，如此龐大規模的基金能否做好業績，讓該基金與同期成立的數支百億基金備受市場關注，但這些“大象”基金卻創造出耀眼的業績表現，統計顯示，截至1月11日，銀華優質增長以65.49%的凈值增長率列大盤股票基金之首。據透露，這支基金制勝的原因得益于，去年三季度末在金融股上配置12.38%的資產，同時在房地產股上配置了5.84%的資產。這兩個行業正是三季度漲幅最大的行業之一。

　　史蒂文·多佛 富蘭克林坦伯頓國際投資總監

　　全世界都在關注中國的銀行股

　　作為富蘭克林坦伯頓基金集團的代言人，2005年至2006年期間，史蒂文·多佛曾多次來到中國，表明自己對于A股市場的樂觀預期。近日，這位全球知名上市資產管理有限公司的國際投資總監再次來到中國，他透露，全世界的投資者都在關注中國的銀行股。

　　目前，美國富蘭克林坦伯頓集團總共管理來自150多個國家和地區超過5500億美元的資產，管理賬戶超過1700萬個。史蒂文·多佛現在具體負責富蘭克林坦伯頓在韓國、中國大陸、中國香港、中國臺灣、法國、意大利、新加坡、印度和巴西的資產管理公司的投資業務。

　　史蒂文·多佛強調，全世界的投資者目前都在關注中國的銀行股，這是因為，中國銀行業有很多歷史問題，例如貸款質量、貸款品質不佳等問題，因此，在過去3至5年中，對銀行進行股權投資，可能會存在的一定風險。

　　但是在過去幾年，中國政府對銀行業進行了很大改造，而且做的非常好。由于剝離壞賬、重整、風險控制的調整、管理層替換等原因，銀行股的風險大大降低了。

　　所以，在最近一段時間，他看到有許多銀行IPO(首次公開發行)，銀行股的趨勢不斷走好�？梢哉f，中國銀行股在外國人眼中，與五年前已經大不相同。

　　當然，這并不代表銀行股沒有風險。銀行和宏觀經濟緊密聯系，經濟增長、行業增長直接帶動銀行業績的增長。一旦經濟下滑，股票價格往下降，銀行股表現就會受直接影響。

　　以現在的銀行情況來看，主要可能面臨的風險有：加息。

　　中國加息、全球加息都會對銀行股造成影響�，F在，由于全球流動性過剩，全球股市的表現都比較好，中國的表現格外突出。如果升息后流動性得到控制，那全球市場都會受到影響，而作為和經濟聯系密切的銀行，就會受到一定的影響。

　　另外，中國的銀行股還有許多可以改進的地方，例如在管理上，銀行可以慢慢市場化，那它今后的表現就會更好。

　　(未經授權，不得轉載)