局部泡沫已顯露 謹慎操作首選防御性板塊
http://www.sina.com.cn 2007年01月22日 07:59
每日經濟新聞
目前，大盤正在從理性的繁榮過渡到局部狂熱的階段，局部泡沫已經顯露，階段性頂部的構筑或許還需要一點時間；但無論如何，股指在連續大漲的中還沒出現過一次象樣的調整，因此投資者在操作上應控制好倉位并謹慎持股，進可攻、退可守的防御性板塊不失為較好選擇。
半夢半醒之間 震蕩攀升格局或將維持
有資深業內人士認為，股市已經進入過熱狀態，局部性泡沫已經形成。全市場市盈率已經達到35倍以上，剔除虧損股的市盈率差不多在30倍左右，這樣的一個市盈率水平，放在全球市場，以任何標準衡量，無疑都是很貴的。特別是某些行業和板塊，市盈率水平超過50倍。某種程度上，市場又開始到了人有多大膽、地有多大產的階段，泡沫風險已開始隱現。
但基于下述因素的存在，短期內，震蕩攀升格局或將維持。首先，資金推動力量仍非常頑強，主要來自于儲蓄資金流入的慣性；其次，管理層的態度已經發生微妙的轉變，利空影響在逐漸累積，但徹底釋放還需要經過一段時間；第三，行情延續的動力除了來自于資金的推動慣性之外，年報業績浪的持續也有望繼續推進行情的發展。
進可攻退可守 緊盯防御性板塊
興業證券認為，經過一年多的持續上漲，A股市場整體估值水平明顯上升，尤其是部分漲幅巨大估值明顯偏高的板塊，先期進入的機構已賺取了超額利潤，正尋找機會震蕩出貨兌現利潤，前期漲幅偏小、估值偏低的行業板塊則存在一定補漲機會，但這部分行業板塊成長性略微遜色，因此在股指上漲趨勢比較明確的情況下，難以得到市場的追捧，漲幅明顯低于市場平均水平，而當行情進入敏感整理階段之時，它們則逐步顯示出估值優勢，容易成為新資金的建倉對象，如交通運輸、醫藥、零售、造紙、公共設施服務、汽車等防御性行業的龍頭公司，在近期都表現得非常出色，尤其是商業和消費，創造了最大的亮點，
貴州茅臺成功站上百元，
小商品城破90元，
王府井、西單等沖擊漲停等正是這種資金流動的反映。
另外，申銀萬國證券指出，今年的年報業績有望超過預期，投資者可積極布局年報行情。從已經公布業績快報的487家公司來看，醫藥生物、信息服務、
公用事業、輕工制造、食品飲料、建筑建材、化工、黑色金屬等行業的實際業績有望大幅超過市場預期。目前選擇業績增長明確的公司進行投資，也不失為較好的防御性策略。
于春敏 每日經濟新聞
