調(diào)控措施應(yīng)注意短期效應(yīng)與中長(zhǎng)期效應(yīng)相悖

　　2006年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的一個(gè)突出特點(diǎn)就是人民幣升值與出口、貿(mào)易順差高增長(zhǎng)并行。

　　2005年12月30日匯率為1美元兌人民幣8.0702元，2006年12月28日匯率中間價(jià)為1美元兌人民幣7.8149元，升值2553個(gè)基點(diǎn)，升值幅度高達(dá)3.17%。與主要貿(mào)易伙伴國(guó)內(nèi)一些主張通過(guò)人民幣大幅度升值削減中國(guó)貿(mào)易順差者聲稱的相反，2006年中國(guó)出口增幅為27.2%，超過(guò)進(jìn)口增幅7.2個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易順差增幅更高達(dá)74%。除了對(duì)外貿(mào)易以加工貿(mào)易為主、國(guó)際生產(chǎn)持續(xù)向中國(guó)轉(zhuǎn)移、人民幣升值預(yù)期下的變相資本內(nèi)流等因素之外，這種現(xiàn)象在一定程度上是人民幣升值的反向J曲線效應(yīng)和出口退稅新規(guī)所致。

　　一般而言，貨幣貶值有助于增強(qiáng)一國(guó)出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而促進(jìn)其出口，貨幣升值則反之。

　　J曲線效應(yīng)根源在于外貿(mào)合同簽訂至商品實(shí)際交貨之間存在時(shí)間差，以及價(jià)格談判能力。在本幣升值情況下，由于存在上述時(shí)間差，海外客戶即使最終轉(zhuǎn)向其它貨源地，也不可能馬上完成轉(zhuǎn)移訂單，已經(jīng)簽訂的合同還需要繼續(xù)執(zhí)行。由于出口商價(jià)格談判能力增強(qiáng)，出口商有能力要求海外客商隨本幣升值而接受提高后的價(jià)格。盡管中國(guó)制造業(yè)部門在總體上還不具備十足的定價(jià)權(quán)，但價(jià)格談判能力正在增強(qiáng)，不少出口合同增加了旨在應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的條款，如規(guī)定人民幣對(duì)美元升值達(dá)到一定幅度，則出口商品美元價(jià)格上浮若干；出口商品以人民幣計(jì)價(jià)，按結(jié)算日匯率折算美元支付等等。在這種情況下，某些貿(mào)易大國(guó)的一些人如果希望

人民幣匯率調(diào)整能夠立竿見影地降低他們的對(duì)華貿(mào)易逆差，那大概是注定要失望了。

　　2006年中國(guó)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中還有一個(gè)特點(diǎn)是月度貿(mào)易差額大幅度波動(dòng)，下半年尤甚，7~12月月度貿(mào)易順差依次為145.69億美元、188.12億美元、153.09億美元、238.13億美元、229.28億美元和210億美元。其中10、11月份月度貿(mào)易順差為中國(guó)歷史上月度貿(mào)易順差最高紀(jì)錄，10月份貿(mào)易順差環(huán)比猛增56%。究其根源，在于財(cái)政部、發(fā)展改革委、

商務(wù)部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局2006年9月14日發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整部分商品出口退稅率和增補(bǔ)加工貿(mào)易禁止類商品目錄的通知》，這份文件主旨是宣布較大面積地取消、降低出口商品的出口退稅率，同時(shí)增補(bǔ)加工貿(mào)易禁止類商品目錄。結(jié)果，文件一經(jīng)公布，全國(guó)各地外經(jīng)貿(mào)企業(yè)紛紛趕在出口退稅新規(guī)生效之前搶關(guān)出口，導(dǎo)致貿(mào)易順差在10月、11月激增。

　　這一現(xiàn)象應(yīng)當(dāng)給予我們和我們的貿(mào)易伙伴不少啟示。中國(guó)政府已經(jīng)將貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備增量作為

宏觀調(diào)控的重要課題，并從減少出口激勵(lì)政策、擴(kuò)大進(jìn)口、激勵(lì)對(duì)外投資等方面采取了一系列措施。但是，且不提無(wú)論是中國(guó)的貿(mào)易順差，還是美國(guó)的貿(mào)易逆差，都是兩國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題共同作用的結(jié)果，因此僅僅依靠中國(guó)單方面調(diào)整不可能收效，美國(guó)、歐盟等主要貿(mào)易伙伴也需要承擔(dān)相應(yīng)的調(diào)整責(zé)任，僅就中國(guó)的調(diào)控措施而言，我們也不可急于求成，因?yàn)槿魏握�策工具要發(fā)揮效力都要經(jīng)過(guò)一定的時(shí)滯，而且，由于市場(chǎng)參與者的理性應(yīng)對(duì)措施，一項(xiàng)政策工具的短期效應(yīng)很可能與其中長(zhǎng)期效應(yīng)背道而馳。9月推行的降低和取消部分商品出口退稅率的出口退稅制度改革在中長(zhǎng)期內(nèi)無(wú)疑有助于減少貿(mào)易順差，但在短期內(nèi)卻因?yàn)榧��?lì)企業(yè)趕在出口退稅新規(guī)生效之前搶關(guān)出口而擴(kuò)大了貿(mào)易順差，而且，我們還沒有權(quán)利為此責(zé)備企業(yè)，因?yàn)檫@項(xiàng)規(guī)定本身是必要的。除了極為特殊的緊急情況之外，任何政策調(diào)整都理所當(dāng)然要給市場(chǎng)參與者適當(dāng)?shù)倪^(guò)渡期。出口企業(yè)紛紛趕在出口退稅新規(guī)生效之前搶關(guān)出口，這也是行使他們的合法權(quán)利。

　　從這個(gè)案例中，我們可以認(rèn)識(shí)到，在制訂政策過(guò)程中必須事先就充分認(rèn)識(shí)到這種短期效應(yīng)與中長(zhǎng)期效應(yīng)相悖的問題，并為此作出相應(yīng)的準(zhǔn)備。對(duì)于我們的貿(mào)易伙伴而言，他們則需要由此進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到耐心的必要性。畢竟，貿(mào)易失衡在中長(zhǎng)期內(nèi)得到緩解不等于能夠在短期內(nèi)也能明顯減少，經(jīng)濟(jì)基本面決定了我國(guó)國(guó)際收支雙順差基本格局在可預(yù)見的未來(lái)還將維持。

梅新育